Focus Săptămânal – Piețele rămân tensionate cu un armistițiu fragil în vigoare
De Danske Bank Apr 10 26, 14:59 GMT
Piețele de risc s-au redresat, iar piețele au reevaluat acțiunile băncilor centrale săptămâna aceasta, după ce președintele Trump a anunțat o încetare a focului de două săptămâni în Orientul Mijlociu. Atacurile au continuat inițial după anunț, dar s-au oprit în primele ore ale zilei de joi, cu excepția Libanului, unde Israelul își continuă incursiunea militară forțată.
În ciuda încetării temporare și fragile a focului, strâmtoarea Hormuz (SOH) rămâne efectiv închisă, iar părțile beligerante nu sunt de acord public cu privire la unele condiții cheie ale încetării focului, în special cele legate de Liban și de controlul strâmtorii Hormuz. Discuțiile pentru a conveni asupra unei încetări a focului mai permanente vor începe astăzi în Pakistan, cu vicepreședintele SUA JD Vance conducând delegația SUA, iar Iranul reprezentat de figuri politice de rang înalt, președintele parlamentului Mohammad Ghalibaf și ministrul de externe Abbas Araghchi. Încă credem că va fi dificil să se găsească un punct comun în problemele cele mai controversate. Iranul încă insistă asupra dreptului său de a îmbogăți uraniu, ceea ce SUA spun că nu pot accepta. Un nou punct major de dezacord este cererea Iranului de a menține controlul asupra și de a percepe taxe de trecere pe strâmtoarea Hormuz. Așa cum scriem în Geopolitical Radar – Pauză, nu pace, 10 aprilie, un acord de încetare a focului care lasă regimul islamic la conducerea strâmtorii nu este altceva decât un preludiu la un nou război în viitor.
Prețurile petrolului au scăzut semnificativ în această săptămână, Brent tranzacționându-se inițial în jurul a 90 USD pe baril după anunțul încetării focului. De atunci, prețul s-a mișcat în intervalul 90-100 USD, deoarece operațiunile israeliene în Liban au continuat, în ciuda faptului că Iranul și mediatorul Pakistan au spus că încetarea focului a fost convenită să se aplice și Libanului. Indiferent dacă se poate conveni asupra unei încetări a focului mai permanente, prețurile energiei vor rămâne ridicate mai mult timp. AIE estimează că peste 40 de active energetice cruciale din regiune au fost deteriorate. Reparațiile și creșterea producției vor fi costisitoare și vor dura timp. În plus, dacă Iranul este lăsat să controleze strâmtoarea, va rămâne o primă de risc geopolitic semnificativă.
Pe măsură ce prețurile energiei au scăzut, piețele au reevaluat și acțiunile băncilor centrale. Pentru BCE, piețele prețuiesc acum prima majorare a ratei până în iunie, urmată de o alta mai târziu în acest an. Pentru Fed, piețele văd acum o șansă ușor mai mare de reducere a ratei anul viitor. Nu am făcut nicio modificare apelurilor noastre către BCE sau Fed, dar ne-am revizuit apelul către Banca Angliei și acum ne așteptăm ca aceasta să mențină rata bancară neschimbată la 3,75% pentru următoarele 12 luni.
Pe măsură ce piețele energiei și ale ratelor s-au ajustat, euro a inversat majoritatea pierderilor din timpul războiului față de dolar și se tranzacționează în prezent aproape de nivelul de 1,17.
Săptămâna viitoare va fi mai degrabă ușoară în ceea ce privește datele. Marți, China va publica datele comerciale pentru martie, care probabil vor arăta din nou o creștere robustă a exporturilor. O avertizare, totuși, este că datele sunt foarte volatile de la o lună la alta, așa că este probabil să vedem o oarecare corecție față de cifrele extraordinar de mari din februarie. Datele nu vor acoperi, de asemenea, impactul complet al războiului din Iran. Joi, China va publica atât PIB-ul din T1, cât și lotul lunar de date pentru vânzările cu amănuntul, locuințe, producția industrială și investiții. În special datele despre locuințe și consum sunt în centrul atenției, deoarece acestea au fost punctele slabe ale economiei. Se așteaptă o creștere a PIB-ului de 4,8% anual, de la 4,5% anual în T4, determinată de o creștere puternică a exporturilor. Joi, obținem, de asemenea, tipărirea PIB-ului din februarie din Regatul Unit. Tipărirea finală a IAPC din martie din zona euro și minutele BCE sunt, de asemenea, scadente joi.