Gaming and Leisure Properties (NASDAQ:GLPI) a raportat ceea ce conducerea a descris drept un „trimestru fantastic” în cadrul conferinței telefonice privind rezultatele din primul trimestru al anului 2026, invocând o creștere cuprinsă între mijlocul și sfârșitul intervalului de o singură cifră a fondurilor ajustate din operațiuni (AFFO) și AFFO per acțiune și indicând o conductă de dezvoltare și achiziție multianuală.
Conducerea evidențiază creșterea AFFO și o pistă de angajamente de capital de 1,8 miliarde de dolari
Președintele și CEO-ul Peter Carlino a declarat că societatea continuă să aibă „o perspectivă clară și bine documentată către o creștere foarte sănătoasă a AFFO pe termen lung” în cadrul conductelor sale de achiziții și dezvoltare.
Carlino a declarat că, odată cu achiziția Bally’s Lincoln din februarie și cu progresul înregistrat în proiectele de dezvoltare, angajamentele viitoare de capital ale GLPI se ridică la aproximativ 1,8 miliarde de dolari, „aproape toate urmând să fie utilizate până la sfârșitul anului 2027”.
Carlino a subliniat, de asemenea, ceea ce el a caracterizat drept o sănătate constantă a chiriașilor, în ciuda volatilității regionale recente a jocurilor de noroc, menționând că „acoperirea noastră a chiriilor rămâne puternică, majoritatea contractelor noastre de închiriere fiind acoperite la 1,8x sau mai mult”. El a adăugat că GLPI rămâne activă pe piață, dar a reiterat o disciplină de lungă durată în jurul selecției tranzacțiilor: „nu există nicio tranzacție pe care trebuie să o facem”.
Creșterea veniturilor este determinată de escaladările chiriilor și de achiziții; se oferă orientări pentru întregul an 2026
Directorul financiar și trezorierul Desiree Burke a declarat că venitul total din proprietăți imobiliare din primul trimestru al anului 2026 a depășit primul trimestru al anului 2025 cu peste 24 de milioane de dolari.
Burke a atribuit creșterea în principal la aproximativ 33 de milioane de dolari în creșteri ale chiriilor în numerar din achiziții și escalatoare, inclusiv:
Achiziția Bally’s Lincoln adăugând 7,5 milioane de dolari în chirie în numerar Contractul de închiriere din Chicago care crește veniturile în numerar cu 5,5 milioane de dolari Dezvoltarea Bally’s Baton Rouge care crește chiria în numerar cu 2,6 milioane de dolari Finanțarea PENN Joliet M care crește veniturile în numerar cu 5,4 milioane de dolari Sunland Park care crește veniturile în numerar cu 3,8 milioane de dolari Împrumuturile Dry Creek, Ione și Cordish Virginia care adaugă 3,5 milioane de dolari Escalatoarele și ajustările procentuale ale chiriilor care contribuie cu aproximativ 4,6 milioane de dolari
Burke a declarat că anumite elemente de venituri non-monetare au compensat parțial aceste creșteri, producând o scădere colectivă de la an la an de 8 milioane de dolari pentru acele componente non-monetare. Ea a menționat, de asemenea, că cheltuielile de exploatare au scăzut cu 49,8 milioane de dolari, „în principal din cauza ajustărilor non-monetare din provizionul pentru pierderi din credite”.
GLPI a emis o prognoză AFFO pentru întregul an 2026 de 1,212 miliarde de dolari până la 1,223 miliarde de dolari, sau 4,08 dolari până la 4,12 dolari per acțiune diluată în unități OP. Burke a spus că orientările exclud impactul tranzacțiilor viitoare, dar includ finanțare suplimentară pentru dezvoltare de aproximativ 590 de milioane de dolari până la 640 de milioane de dolari pe parcursul restului anului 2026, ceea ce duce cheltuielile totale pentru dezvoltare din 2026 la 750 de milioane de dolari până la 800 de milioane de dolari.
Orientările companiei includ, de asemenea, achiziția planificată a facilității Aurora a PENN, în valoare de 225 de milioane de dolari, despre care Burke a spus că este de așteptat „spre sfârșitul celui de-al doilea trimestru”, și decontarea anticipată a 363 de milioane de dolari din capitalul propriu forward pe 1 iunie.
Cadence de dezvoltare se accelerează în Chicago; alte proiecte discutate
Burke a spus că revizuirea în sus a cheltuielilor pentru dezvoltare din 2026 este „în principal din cauza proiectului nostru din Chicago”, unde GLPI are „o vizibilitate mai mare și o cadence de cheltuieli mai clară” pe măsură ce construcția progresează. Ea a spus că orientările sporite de finanțare reflectă sincronizarea cheltuielilor, mai degrabă decât o modificare a datelor de deschidere așteptate.
Directorul de dezvoltare, Steve Ladany, a adăugat că Chicago este de așteptat să depășească atât „podiumul, cât și turnul săptămâna viitoare” și a spus că proiectul rămâne „pe drumul cel bun pentru o deschidere în prima jumătate a anului 2027”.
Întrebat despre Live! Virginia, Burke a confirmat că așteptările de finanțare rămase sunt incluse în orientări, dar a spus că societatea nu a oferit detalii lună de lună. Președintele și COO, Brandon Moore, a remarcat că structura Cordish diferă de alte proiecte, deoarece „dolarii de capital Cordish sunt cheltuiți mai întâi”, ceea ce conducerea a spus că ar trebui să îmbunătățească vizibilitatea pe măsură ce proiectul avansează.
Rezultatele operatorilor de la începutul anului și deschiderile recente; aspecte legate de acoperire
În ceea ce privește performanța proprietății, Moore a evidențiat mai multe deschideri și extinderi recente. El a spus că Hollywood Joliet de la PENN a oferit rezultate timpurii puternice, făcând referire la comentariile recente ale PENN. Moore a mai spus că Live! Petersburg, care s-a deschis pe 22 ianuarie, a fost „incredibil de puternic”, generând „puțin peste 15 milioane de dolari pe lună în fiecare dintre cele două luni în care a fost deschis”. El a spus că Bally’s Baton Rouge, care s-a deschis în decembrie 2025, a arătat un model similar cu extinderea pieței față de unitatea anterioară de pe râu.
Carlo Santarelli, SVP de strategie corporativă și relații cu investitorii, a adăugat că prima investiție tribală a GLPI cu Ione s-a deschis în februarie și a avut o „deschidere foarte puternică”, care, a spus el, pare să fi crescut piața.
În ceea ce privește dinamica la nivel de leasing, Burke a spus că singurul contract de închiriere pentru care GLPI nu se așteaptă în prezent să primească o escaladare este contractul de închiriere Pinnacle. Ea a spus că ajustările procentuale așteptate ale chiriilor la contractul de închiriere Pinnacle și la câteva alte contracte de închiriere ar trebui să reprezinte „o mică scădere pentru 2026”, sub 4 milioane de dolari pe o bază anuală, cu aproximativ jumătate din aceasta urmând să aibă un impact asupra anului 2026.
Abordând întrebările de acoperire despre Caesars, Santarelli a spus că acoperirea contractului-cadru de închiriere Caesars a fost de 1,59x pentru trimestru, ceea ce el a descris drept „încă o acoperire foarte fină și solidă”. El a atribuit o parte din presiunea asupra performanței unor factori, inclusiv „o anumită deținere în Atlantic City” și renovări la o proprietate de acolo, și a spus că GLPI simte că are „situația sub control”.
Comentarii privind conductele, ratele de capitalizare și abordarea de finanțare a bilanțului
În ceea ce privește mediul de tranzacționare, Ladany a spus că GLPI este într-un „dialog foarte activ” cu privire la oportunitățile care variază de la cesionări de portofolii la scară largă până la discuții tribale continue, deși el a spus că societatea nu este în măsură să anunțe nimic. El a mai spus că ratele de capitalizare par să se „normalizeze” la niveluri „acreante” pentru GLPI și a sugerat că ratele recente de capitalizare de 7,5% „nu sunt indicative” a ceea ce se așteaptă el în viitor.
„Cred că… o tranzacție obișnuită la mijlocul drumului va ajunge în acest moment… cu un opt în față”, a spus el, avertizând totuși că fiecare tranzacție este negociată și piața se poate schimba.
Burke a spus că GLPI a încheiat trimestrul cu un raport de levier de 5x, „la capătul inferior al nivelului nostru țintă”. Ca răspuns la întrebările despre finanțarea conductei de 1,8 miliarde de dolari, Burke a menționat că societatea are 275 de milioane de dolari de numerar care nu au fost încă utilizați și un flux de numerar liber „de aproximativ 230 de milioane de dolari pe an”, precum și capitalul propriu forward care se așteaptă să se deconteze pe 1 iunie. Burke a spus că conducerea se așteaptă ca, după finanțarea angajamentelor rămase și primirea contribuției AFFO asociate, levierul ar trebui să fie în continuare „la capătul inferior al intervalului nostru țintă de 5x-5,5x”.
În ceea ce privește vizibilitatea creșterii pe termen lung, Burke a spus că ea poate „vedea clar până în 2027”, dar a spus că rezultatele din 2028 și dincolo vor depinde de tranzacțiile acreante viitoare, dincolo de escalatoarele contractuale.
Conducerea a abordat, de asemenea, mai multe subiecte pentru investitori în timpul întrebărilor și răspunsurilor, inclusiv impacturile potențiale de la terminalele video de jocuri (VLT) din Chicago, piețele de predicție, stadiul împrumutului Rockford (discuții în curs) și întrebări despre durabilitatea contractelor de închiriere în contextul speculațiilor media despre Caesars. Moore a spus că contractele de închiriere ale GLPI includ prevederi „transferabile calificate sau discreționare”, și a indicat că cerințele de garanție de înlocuire se numără printre condițiile legate de orice tranziție a chiriașului, afirmând în același timp că societatea nu are încă vizibilitate asupra structurilor de tranzacție în discuție public.
Carlino a încheiat conferința telefonică mulțumind participanților și a spus că societatea va oferi o altă actualizare în trimestrul următor.