Grayscale și CoinShares adoptă o abordare inovatoare, aplicând modele financiare tradiționale pentru evaluarea activelor cripto, pe măsură ce instituțiile explorează protocoalele descentralizate de finanțare (DeFi) generatoare de venituri.
Potrivit unui nou raport publicat de Grayscale Research, criptomoneda nativă a platformei Aave ar putea ajunge la 175 de dolari într-un scenariu de bază pe termen de un an. Această estimare reflectă tendința tot mai accentuată a administratorilor de active de a aplica modele de evaluare financiare clasice pe token-uri DeFi.
Managerul de active digitale a precizat că Aave ar putea genera aproximativ 60 de milioane de dolari în venituri nete în 2026, plasând valoarea sa justă curentă între 80 și 100 de dolari. Analiza a utilizat metode precum fluxuri de numerar actualizate (discounted cash flows), multipli de câștiguri și comparații cu bănci și companii fintech.
Aave se tranzacționa la 75 de dolari joi, conform datelor CoinGecko. Grayscale a evidențiat o creștere de peste șase ori a veniturilor Aave între 2023 și 2025, în timp ce protocolul operează cu o marjă estimată de 50%. Compania susține că activitatea de creditare a Aave, stablecoin-ul GHO și produsele instituționale pot susține creșterea veniturilor viitoare.
Cu toate acestea, raportul subliniază că veniturile protocolului singure nu garantează valoarea token-ului. Taxele pot fi direcționate către furnizorii de lichidități, utilizate pentru costurile operaționale sau reținute de o organizație autonomă descentralizată (DAO), în timp ce deținătorii de token-uri nu au, în general, creanțe legal executabile, spre deosebire de acționari.
Analiza Grayscale demonstrează aplicarea metodelor de evaluare utilizate frecvent pentru acțiuni, bănci și companii fintech asupra unui protocol DeFi. Această abordare reflectă convingerea companiei că anumite active cripto generează venituri și câștiguri suficient de măsurabile pentru a fi evaluate prin cadre financiare tradiționale.
**CoinShares aplică modele de evaluare pe termen lung pentru HYPE și Ether**
Într-un demers similar, CoinShares a aplicat modele de evaluare pe termen lung token-ului HYPE de la Hyperliquid și Ether (ETH). Metodologia include comisioane de protocol, programe de răscumpărare (buybacks) și alți factori economici pentru a construi cadre de evaluare pe termen lung.
Scenariul de bază al CoinShares pentru 2031 estimează HYPE la 147 de dolari și ETH la 4.935 de dolari. O mare parte din valoarea proiectată a ETH provine din rolul său de colateral și componenta monetară, mai degrabă decât din fluxuri de numerar directe.
CoinShares a descris Hyperliquid ca un exemplu mai direct de acumulare a valorii la nivel de token, deoarece 99% din comisioanele de protocol sunt utilizate pentru a răscumpăra HYPE prin intermediul fondului său de asistență (Assistance Fund).
Pentru Ether, compania a utilizat un cadru "sum-of-the-parts" (suma componentelor), combinând fluxurile de numerar proiectate cu o primă monetară și de colateral mai mare.
Eforturile de evaluare desfășurate de Grayscale și CoinShares survin pe fondul prognozelor optimiste ale unor instituții financiare privind creșterea piețelor DeFi. Standard Chartered anticipează că activele tokenizate ar putea contribui la creșterea activelor DeFi până la 2.700 de miliarde de dolari până în 2030. Banca consideră că Uniswap este poziționat pentru a deveni un centru important pentru piețele tokenizate, iar parteneriatele cu sectorul financiar tradițional ar putea atrage o activitate sporită pe platformă.