Greg Abel le-a promis acționarilor Berkshire Hathaway că va acționa „decisiv” și va face investiții „semnificative” în acțiuni sau achiziții atunci când vor apărea oportunități, scrie FT. Când se va întâmpla asta? E nevoie de răbdare.
Conducând pentru prima dată adunarea anuală a conglomeratului de la Omaha, noul director general în vârstă de 63 de ani, care a preluat conducerea de la Warren Buffett la începutul acestui an, a spus că portofoliul uriaș de numerar și titluri de Trezorerie al Berkshire, de 380 miliarde de dolari, înseamnă că grupul nu este „dependent de nimeni”. El a adăugat că nu este „nerăbdător să aloce capital către oportunități mediocre”.
„Avem vreo idee ce se va întâmpla mâine sau dacă acel eveniment va avea loc peste trei ani, peste doi ani?”, a întrebat Abel. „Dar vor exista dislocări în piețe care ne vor permite din nou să acționăm.”
Celebra adunare anuală a marcat o schimbare față de anii trecuți, nu în ultimul rând pentru că Buffett a stat în primul rând, alături de ceilalți directori ai companiei. Întâlnirea a fost mai scurtă, cu mai puțin timp pentru întrebările acționarilor, iar materialele video care precedau în mod tradițional evenimentul — cu apariții ale unor celebrități precum Jamie Lee Curtis — nu au mai fost difuzate.
Abel și-a concentrat răspunsurile pe business, invocând frecvent valorile și cultura Berkshire. El a redat un fragment video din mărturia lui Buffett în fața Congresului, în 1991, după scandalul de tranzacționare cu obligațiuni de la Salomon Brothers, când Buffett a spus: „Pierdeți bani pentru firmă și voi fi înțelegător. Pierdeți chiar și o fărâmă din reputația firmei și voi fi nemilos.” Abel a spus că acea mărturie, difuzată de obicei în fiecare an la adunarea anuală a companiei, este imnul Berkshire.
„Am auzit de multe ori despre ABC — aroganța, birocrația, complacența — care se pot strecura într-o companie și o pot distruge”, a spus el. „Iar noi intenționăm să nu permitem niciodată ca acest lucru să se întâmple.”
Dar, spre deosebire de Buffett, Abel nu a oferit perspective mai ample asupra lumii și nici înțelepciunea aproape profesorală pe care acționarii ajunseseră să o prețuiască la predecesorul său.
Mulțimea din Omaha a fost mai mică decât în anii anteriori — mai ales față de întâlnirile recente, când mulți acționari veneau cu avionul temându-se că ar putea fi ultima dată când îl văd pe Buffett vorbind în persoană. Părți din sectoarele superioare ale arenei erau slab ocupate; Berkshire nu a răspuns unei solicitări privind cifrele de participare. Abel a glumit că știa că boardul companiei și familia sa vor fi prezenți, dar nu era sigur cine altcineva va fi în public. „Dar este minunat să vă avem pe toți aici”, a spus el, stârnind râsete.
Abel, la fel ca Buffett înaintea lui, a repetat că va fi răbdător și disciplinat în investiții. Buffett s-a plâns anterior de evaluările foarte ridicate ale acțiunilor americane, care i-au limitat opțiunile de a intra puternic în piață. Abundența capitalului de private equity a îngreunat, de asemenea, capacitatea Berkshire de a concura în tranzacții.
Berkshire vinde constant acțiuni de peste trei ani și a folosit rezervele de numerar doar pentru câteva achiziții de amploare. Asta a însemnat că zecile de miliarde de dolari care intră anual în subsidiarele sale sunt direcționate către titluri de Trezorerie americane. Nivelul de numerar al companiei a crescut de șase ori în ultimul deceniu.
Buffett, vorbind sâmbătă, a spus că în cei 60 de ani în care a condus Berkshire a avut poate cinci ani cu oportunități cu adevărat „suculente”, făcând referire la crizele care i-au oferit aşa-numitului Oracol din Omaha ocazii de investiții foarte profitabile. Mai recent, compania a preferat să stea pe margine.
Afluxul de capital privat în piețe a afectat și operațiunile de asigurări ale Berkshire, pe măsură ce competiția reduce tarifele practicate de asigurători. Abel și Ajit Jain, vicepreședinte Berkshire care supraveghează businessurile de asigurări ale companiei, au spus că vor subscrie mai puțin business din acest motiv.
„Asigurările, la fel ca investițiile, sunt un joc care cere răbdare”, a spus Jain sâmbătă. „Este foarte dificil să-i faci pe oameni să stea deoparte și să nu facă nimic.”