Hidroelectrica (H2O), cea mai mare companie din România după capitalizarea bursieră, evaluată de investitori la circa 68 mld. lei, la un preţ de tranzacţionare de aproximativ 150 de lei pe acţiune, a raportat un profit net de 3,3 mld. lei în 2025, în scădere cu 20% faţă de 2024, pe fondul unui an marcat de secetă severă şi de cea mai mică producţie de energie hidro din istoria României. Veniturile au fost de 9,61 mld. lei, plus 5%.
Potrivit raportului anual preliminar, „în anul 2025 s-a înregistrat cea mai mică producţie de energie hidro din istoria României”, în contextul unor condiţii hidrologice nefavorabile, care au afectat semnificativ volumele disponibile pentru vânzare.
Producţia brută de energie electrică a scăzut cu 14%, la 12.215 GWh, iar producţia netă a fost de 11.847 GWh, minus 15% faţă de 2024. În total, energia electrică vândută s-a redus cu 4%, la 14.056 GWh.
Cu toate acestea, veniturile consolidate au crescut cu 5%, la 9,62 mld. lei, susţinute de preţuri mai mari pe segmentul angro şi de avansul puternic al activităţii de furnizare.
Pe piaţa angro, preţul mediu de vânzare a urcat cu 16%, la 553 lei/MWh, însă veniturile din acest segment au scăzut cu 10%, la 3,51 mld. lei, din cauza volumelor mai mici. Compania notează că „diminuarea cantităţilor disponibile la vânzare a limitat capacitatea companiei de a valorifica pe deplin majorarea veniturilor pe piaţa angro”.
În schimb, segmentul de furnizare a crescut accelerat: veniturile au urcat cu 48%, la 3,45 mld. lei, pe fondul unui volum mai mare de energie livrat clienţilor finali (Ă30%) şi al unui preţ mediu mai ridicat (Ă14%).
Deşi veniturile au crescut, profitabilitatea s-a deteriorat. EBITDA s-a redus cu 17%, la 4,58 mld. lei, iar marja EBITDA a coborât de la 60% la 48%. Marja operaţională a fost de 38%, cu 12 puncte procentuale sub nivelul din 2024, iar marja netă s-a situat la 34%, minus 11 puncte procentuale. Compania explică faptul că „marja operaţională şi marja netă ale Grupului s-au redus cu 12 puncte procentuale (...), respectiv cu 11 puncte procentuale (...) faţă de anul 2024, în principal pe fondul diminuării cantităţii de energie electrică vândută”.
Chiar şi în aceste condiţii, rezultatele au fost peste aşteptările bugetare. „Profit net de 3.303 milioane RON, cu 20% sub anul 2024, dar cu 10% peste bugetul rectificat”, se arată în raport. Rezultatul pe acţiune a fost de 7,34 lei.
Pentru a acoperi scăderea producţiei proprii şi extinderea furnizării, compania a crescut semnificativ achiziţiile de energie electrică, care au urcat cu 175% ca volum şi cu 336% ca valoare, la 911 mil. lei. Cheltuielile cu transportul şi distribuţia au crescut cu 33%, la 1,64 mld. lei, în timp ce beneficiile angajaţilor au avansat cu 15%, la 1,02 mld. lei, pe fondul majorărilor salariale şi al creşterii numărului de salariaţi.
Investiţii de 781 mil. lei, în creştere cu 32%
Investiţiile totale au ajuns la 781 mil. lei în 2025, în creştere cu 32% faţă de anul anterior. Investiţiile în proiecte de dezvoltare s-au dublat, la 209 mil. lei, iar cele în retehnologizare au crescut cu 59%, la 428 mil. lei.
Compania arată că evoluţia investiţiilor „reflectă implementarea consecventă a strategiei de dezvoltare, modernizare şi diversificare a companiei”, într-un context în care flexibilitatea şi echilibrarea producţiei devin esenţiale pentru sistemul energetic.
Structura acţionariatului arată că statul român, prin Ministerul Energiei, deţine 80,06% din capitalul social, în timp ce persoanele juridice controlează 16,8%, iar investitorii persoane fizice aproximativ 3,1%.
Pe bursă, acţiunile companiei au crescut cu aproape 24% în ultimele 12 luni şi cu peste 20% de la începutul anului.