O creștere bruscă a prețurilor fertilizatorilor pe bază de azot, cauzată de conflictul actual din Orientul Mijlociu și de închiderea Strâmtorii Hormuz, ridică îngrijorări cu privire la un val secundar iminent de inflație alimentară.
Analiștii de la Capital Economics indică faptul că, deși șocul direct al prețurilor la energie rămâne principala preocupare a pieței, costul în creștere al inputurilor agricole, în special ureea, amenință să exercite presiuni ascendente asupra prețurilor globale ale alimentelor în următoarele 15 luni. Spre deosebire de volatilitatea imediată observată după izbucnirea războiului din Ucraina, acest impact este așteptat să fie mai gradual, dar disproporționat de sever pentru piețele emergente cu venituri mici.
Impactul războiului este cel mai pronunțat în cazul fertilizatorilor pe bază de azot, care necesită multă energie și se bazează în mare măsură pe gaze naturale. Aproximativ 15% din oferta globală provine din Orientul Mijlociu, iar blocada maritimă a redus exporturile, determinând creșterea prețurilor la uree cu peste 50%. Analiștii observă că, chiar dacă traficul maritim se reia, producția ar putea avea dificultăți în a se normaliza rapid din cauza infrastructurii deteriorate de la hub-urile cheie.
În timp ce impactul macro asupra PIB-ului în economiile dezvoltate este proiectat a fi marginal, profilul de risc este semnificativ diferit pentru națiunile cu venituri mici din Africa Sub-Sahariană și Asia de Sud. În astfel de regiuni, unde agricultura reprezintă un procent ridicat din PIB, chiar și scăderi minore ale randamentelor culturilor se pot traduce în contracții economice substanțiale. Cu toate acestea, câțiva producători globali majori rămân relativ izolați pentru sezonul curent, ceea ce poate acționa ca un tampon împotriva eșecului sistemic mai larg al aprovizionării.
Impactul inflaționist al șocului fertilizatorilor nu va fi imediat. Datorită ciclurilor de plantare și epuizării stocurilor existente, analiștii se așteaptă ca efectul maxim asupra inflației de bază să apară peste un an de acum încolo. În prognoza noastră de bază de la Capital Economics, anticipăm că inflația alimentară în Marea Britanie ar putea urca peste 6% până în 2027, în timp ce SUA și zona euro ar putea înregistra vârfuri apropiate de 4%. Aceste cifre rămân cu mult sub vârfurile de două cifre observate în 2022.