O citire proaspătă, publicată vineri, arătând că inflația s-a temperat ușor în septembrie, este probabil să mențină Rezerva Federală pe drumul unei alte reduceri de un sfert de punct procentual a ratei dobânzii săptămâna viitoare, pe fondul preocupărilor continue cu privire la piața muncii.
Indicele Prețurilor de Consum (CPI) s-a situat la 3% pentru luna septembrie, cu o zecime de punct procentual mai scăzut decât se aștepta, dar în creștere față de rata de 2,9% din august. Pe o bază de bază, care exclude prețurile volatile ale alimentelor și energiei și este măsura preferată a Fed, inflația a crescut, de asemenea, cu 3% în septembrie, temperându-se de la 3,1% în luna precedentă. De la o lună la alta, inflația de bază a crescut cu 0,2%, după ce a crescut cu 0,3% în cele două luni precedente.
"Prețurile bunurilor se consolidează din nou pe fondul presiunilor tarifare, dar citirile mai scăzute pentru locuințe și servicii arată progrese acolo unde contează cel mai mult", a declarat Gargi Pal Chaudhuri, Chief Investment and Portfolio Strategist la BlackRock. "Tendința dezinflaționistă este intactă, menținând Fed pe drumul unei reduceri de rată săptămâna viitoare."
O atenuare îndelung așteptată a prețurilor locuințelor începe în sfârșit să devină mai evidentă în CPI, chiriile înregistrând cea mai mică creștere lunară din martie 2021.
CPI, inițial programat pentru publicare pe 15 octombrie, a fost lansat cu o întârziere, în ciuda închiderii guvernului, deoarece datele sunt cerute de lege pentru calcularea majorărilor costului vieții pentru plățile de asigurări sociale înainte de 1 noiembrie.
În timp ce oficialii Fed vor folosi aceste informații în decizia lor cu privire la politica monetară săptămâna viitoare, ei nu au primit raportul locurilor de muncă din septembrie, vânzările cu amănuntul sau Indicele Prețurilor Producătorului, complicându-le decizia.
La 3%, inflația se menține cu un punct procentual complet peste ținta de 2% a băncii centrale. Oficialii Fed au prognozat că inflația va încheia anul la 3,1% înainte de a reveni la 2,6% anul viitor.
Aceste cifre ar lăsa inflația peste obiectivul Fed de 2%, dar mulți factori de decizie politică sunt acum mai îngrijorați de slăbiciunea de pe piața muncii decât de prețuri. Fed are un mandat dual de a menține prețuri stabile și de a maximiza ocuparea forței de muncă.
Datele privind locurile de muncă din sectorul privat au arătat că piața muncii s-a deteriorat în această toamnă. Compania de salarizare ADP a raportat că ocuparea forței de muncă private a scăzut cu 32.000 de locuri de muncă în septembrie, în timp ce Cartea Bej a Fed, o compilație de dovezi anecdotice din întreaga țară, a prezentat, de asemenea, o imagine mai slabă a pieței muncii.
"CPI-ul mai scăzut decât se aștepta confirmă ceea ce am văzut în general din datele private în timpul închiderii guvernului - o indicație mică că inflația crește brusc sau că piața muncii cade de pe o stâncă. Pentru o Fed axată pe o "gestionare prudentă a riscurilor", acest lucru ar trebui să se traducă printr-o altă reducere a ratei săptămâna viitoare și, probabil, mai multe care vor urma", a declarat Ellen Zentner, Chief Economic Strategist pentru Morgan Stanley Wealth Management, într-o declarație.
Săptămâna trecută, președintele Fed, Jerome Powell, a subliniat că "riscurile de scădere a ocupării forței de muncă par să fi crescut" și a schimbat evaluarea factorilor de decizie politică cu privire la echilibrul riscurilor, chiar dacă închiderea guvernului a întârziat publicarea raportului privind locurile de muncă, de o importanță capitală.
Acest lucru părea să implice că o altă reducere a ratei este posibilă la următoarea ședință a Fed de săptămâna viitoare, chiar dacă Powell a spus că politica monetară va fi stabilită de la o ședință la alta.
Economistul șef al Wilmington Trust, Luke Tilley, este mai îngrijorat de faptul că tarifele apasă asupra creșterii și a pieței muncii decât de creșterea inflației. Analizând datele privind locurile de muncă de la BLS din mai până în august, din moment ce septembrie a fost amânat din cauza închiderii guvernului, Tilley spune că creșterea totală a locurilor de muncă din sectorul privat a totalizat 157.000 pentru acea perioadă de patru luni.
Asistența medicală a adăugat 249.000 în acea perioadă, dar toate celelalte sectoare private, adunate, inclusiv producția până la construcții, comerțul cu amănuntul, informațiile, serviciile profesionale pentru afaceri și ospitalitatea de agrement, au fost negative cu 92.000 de locuri de muncă.
Tilley crede că încetinirea de pe piața muncii se datorează mai mult atenuării cererii de lucrători decât pur și simplu imigrației mai mici. El a subliniat sondajele efectuate în rândul companiilor și sondajele efectuate în rândul directorilor executivi cu privire la angajare, care spun că angajează suficient pentru a menține nivelul numărului de angajați sau reduc numărul de angajați prin uzură, ceea ce este atribuit incertitudinii cu privire la cerere, cererii slabe sau vânzărilor mai slabe.
Și nu se așteaptă ca creșterea locurilor de muncă să se accelereze din nou. "Piața muncii este un indicator întârziat și există riscul să continue să scadă și să ne fi întors deja în economie", a spus Tilley. "Nu se va vedea încă în datele PIB, dar dacă forța de muncă este un indicator întârziat, atunci există această slăbiciune acolo."
Banca centrală a redus ratele în septembrie pentru prima dată în 2025 și a prezis încă două reduceri pentru acest an, ceea ce ar însemna reduceri la întâlnirile de săptămâna viitoare și de la începutul lunii decembrie.
Calea inflației rămâne incertă, deoarece tarifele președintelui Trump își fac drum prin economia SUA. Powell a declarat săptămâna trecută că tarifele vor duce probabil la o creștere unică a prețurilor, dar este posibil să nu fie totul deodată și ar putea fi răspândită pe parcursul mai multor trimestre, arătând astfel o inflație oarecum mai mare în acea perioadă.
El a subliniat că Fed va căuta asigurări că această creștere unică a prețurilor nu devine o problemă continuă de inflație, ceea ce este important pentru așteptările privind inflația.
Guvernatorul Fed, Chris Waller, a declarat joia trecută că este în favoarea reducerii ratelor dobânzilor cu încă un sfert de punct procentual la sfârșitul acestei luni, dar după aceea vrea să se miște cu prudență. Alți membri ai Fed, de la președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee, la președintele Fed din Kansas City, Jeff Schmid, și președintele Fed din Cleveland, Beth Hammack, și-au exprimat îngrijorarea cu privire la riscul ca inflația să devină mai durabilă.
Piețele prețuiesc o reducere a ratei la următoarea ședință și la ședința din decembrie ca pe o afacere încheiată.