Intel a primit o dublă upgrade rară din partea Bank of America, un eveniment notabil având în vedere poziționarea anterioară a băncii. Această mișcare, care a propulsat acțiunile Intel direct de la ratingul cel mai pesimist la cel mai optimist, sare peste nivelurile intermediare și indică o schimbare semnificativă în analiza băncii, centrată pe impactul inteligenței artificiale (AI) asupra pieței de procesoare și a producției de cipuri.
Analiza Bank of America, condusă de Vivek Arya, a ridicat acțiunile Intel (NASDAQ: INTC) la ratingul de „buy” de la „underperform”, concomitent cu o creștere a țintei de preț de la 96 la 135 de dolari. Astfel de decizii bruște sunt, de obicei, rezervate momentelor în care teza pe care banca o contrazicea se dovedește a fi greșită. Această revizuire vine într-un context în care acțiunile Intel au înregistrat deja o creștere de peste trei ori în cursul anului, sugerând mai degrabă o continuare a trendului ascendent decât o strategie de a investi într-o companie neglijată.
După anunțul upgrade-ului, acțiunile Intel au înregistrat o creștere de aproximativ 6%, ajungând în apropierea valorii de 125 de dolari. Întrebarea cheie nu este neapărat dacă ținta de preț este corectă, ci ce implică această mișcare pentru următoarea fază a investițiilor în AI.
**Argumentul pentru CPU în era AI**
Pentru o mare parte din boom-ul AI, discuțiile s-au axat pe unitățile de procesare grafică (GPU), esențiale pentru antrenarea modelelor mari. Procesoarele centrale (CPU), domeniul tradițional al Intel, au fost considerate secundare. Noul upgrade se bazează pe ideea că această perspectivă se schimbă. Teza susține că, pe măsură ce companiile dezvoltă sisteme „agentice”, unde agenții software îndeplinesc sarcini independent, o parte din munca incrementală se va muta către procesoarele centrale pentru coordonarea acestor agenți. Dacă acest scenariu se va materializa, piața procesoarelor de server va cunoaște o expansiune semnificativă. Bank of America estimează acum că această piață va atinge peste 170 de miliarde de dolari până în 2030, în creștere față de estimarea anterioară de aproximativ 125 de miliarde de dolari, și anticipează că Intel va deține aproximativ un sfert din aceasta.
Rezultatele recente ale Intel par să susțină această idee. În primul trimestru al anului 2026, veniturile companiei din centrele de date și AI au crescut cu 22% față de anul precedent, ajungând la aproximativ 5,1 miliarde de dolari, fiind cel mai rapid segment de creștere dintre cele trei divizii principale ale companiei. Această performanță depășește cu mult creșterea de 1% înregistrată de divizia de calcul pentru clienți (care vinde cipuri pentru PC-uri). CEO-ul Intel, Lip-Bu Tan, a subliniat, de asemenea, importanța reafirmată a CPU-ului: „În ultimele luni, am observat semne clare că CPU-ul își reafirmă poziția de fundament indispensabil al erei AI.”
**Un business de fonderie riscant**
Al doilea pilon al upgrade-ului vizează capacitatea de producție. Intel își propune să devină un producător de cipuri contractuale mai puternic, producând cipuri pentru terți, similar cu modelul Taiwan Semiconductor. Acest domeniu, denumit „foundry” de către Intel, prezintă un potențial de risc și recompensă mai ridicat. Bank of America a evidențiat o listă de potențiali clienți externi, inclusiv colaborări raportate la cipurile Apple și procesoarele MediaTek. Dacă doar câteva dintre aceste acorduri se scalează, divizia de fonderie ar putea evolua de la o componentă minoră la un motor secundar important. Cu toate acestea, Intel nu a atins încă acest stadiu. Veniturile externe din fonderie (provenite de la clienți terți) au fost de doar 174 de milioane de dolari în primul trimestru. Mai mult, segmentul de fonderie în ansamblul său continuă să înregistreze pierderi de miliarde de dolari anual, pe fondul investițiilor masive în dezvoltarea tehnologiilor avansate de fabricație. Intel a mai încercat în trecut să recupereze decalajul față de Taiwan Semiconductor, dar cu rezultate mixte.
**Valuarea și perspectiva**
Un factor crucial este prețul acțiunilor. Intel se tranzacționează la peste 100 de ori câștigurile anticipate pentru anul următor. O astfel de evaluare lasă puțin loc pentru erori, presupunând că atât tranziția către procesoare agentice, cât și redresarea diviziei de fonderie se vor desfășura cu puține obstacole. Prin urmare, deși rotația pieței descrisă de Bank of America pare reală și subevaluată – ideea că următoarea fază a AI redirecționează cheltuielile către procesoarele și capacitatea de producție pe care Intel se bazează – o teză convingătoare și un preț atractiv de intrare sunt lucruri distincte. După o creștere de peste trei ori în acest an, acțiunile par să fi prețuit deja o mare parte din optimismul pieței, iar bariera pe care trebuie acum să o depășească este mult mai înaltă decât acum câteva luni. Ar fi indicat să se observe progrese mai semnificative în activitatea de fonderie a Intel, înainte de a considera acțiunile ca fiind o investiție atractivă la nivelul actual. Se pare că piața nu așteaptă dovada concretă pentru a anticipa viitorul.