Inteligența Artificială își pierde din strălucire: Banii se întorc în Big Oil
Nervozitatea investitorilor cu privire la cheltuielile masive ale Big Tech în domeniul AI - peste 660 de miliarde de dolari în acest an - a declanșat o vânzare masivă de acțiuni, în ciuda asigurărilor oferite de Jensen Huang că AI nu va înlocui afacerile cu software. Pe măsură ce firmele de tehnologie precum Amazon și Meta ard numerar pe centre de date și cipuri, investitorii s-au reorientat către Big Oil. Investitorii sunt atrași de profiturile constante, dividendele și soliditatea bilanțului.
Big Tech intenționează să cheltuie sute de miliarde de dolari pe AI în acest an, au declarat liderii industriei în acest sezon de raportări. Ca răspuns, a urmat o vânzare de acțiuni, deoarece traderii au devenit precauți față de întreaga poveste a AI. Căutând ceva mai sigur, s-au îndreptat către acțiunile din sectorul energetic. Acțiunile Big Oil, mai precis.
Săptămâna trecută a avut loc o scădere bruscă a acțiunilor Big Tech, deoarece traderii și-au vândut participațiile de teama că inteligența artificială va înlocui software-ul. CEO-ul NVIDIA, Jensen Huang, a respins aceste temeri, spunând: „Există această idee că industria instrumentelor este în declin și va fi înlocuită de AI. Vă puteți da seama de asta pentru că există o mulțime de companii de software ale căror prețuri ale acțiunilor sunt sub o mare presiune, deoarece cumva AI le va înlocui. Este cel mai ilogic lucru din lume și timpul o va dovedi singur.”
Există, totuși, alte preocupări legate de sectorul Big Tech, care îi determină pe traderi și investitori să se îndrepte din ce în ce mai mult către industrii mai sigure, și anume petrolul și gazele naturale. Aceste preocupări se reduc, în esență, la planurile de cheltuieli ale giganților tehnologici, care se ridică la peste 660 de miliarde de dolari doar pentru acest an. Amazon a anunțat singur cheltuieli de capital de 200 de miliarde de dolari pentru 2026, vineri, cu 50 de miliarde mai mult decât se așteptau traderii. Meta a declarat că va cheltui 135 de miliarde de dolari în acest an, ceea ce reprezintă o creștere de aproape două ori față de cheltuielile sale de capital din 2025, cea mai mare parte a banilor fiind cheltuită pe AI.
În timp ce Big Tech arde numerar pe centre de date, cipuri și surse de alimentare, Big Oil face liniștit ceea ce știe mai bine: extragerea de petrol și gaze naturale, acesta din urmă fiind, întâmplător, esențial pentru dezvoltarea AI a Big Tech. Faptul că avertismentele privind cererea maximă de petrol au devenit mai rare după ce Agenția Internațională pentru Energie a recunoscut că petrolul va fi prezent pentru mult mai mult timp decât 2030 a ajutat, de asemenea, traderii să redescopere acțiunile din sectorul energetic.
Ca urmare a acestor evoluții, acțiunile americane din sectorul petrolului și gazelor naturale au crescut cu un total de 17% de la începutul anului, a relatat Financial Times în această lună, citând date de la Bloomberg. Câștigurile acțiunilor au contribuit la creșterea capitalizării bursiere a Exxon, Chevron și ConocoPhillips cu 25% în ultimele 12 luni, se arată în raport, menționând că și Big Oil european s-a bucurat de o creștere a prețurilor acțiunilor, deși una ceva mai moderată.
FT a menționat în raportul său că câștigurile acțiunilor s-au materializat în ciuda unei scăderi a prețurilor internaționale ale petrolului, pe care a considerat-o neobișnuită și contraintuitivă. Faptul este, totuși, că, chiar și cu prețuri mai mici ale petrolului, Big Oil face bani, iar traderii își amintesc că acesta este un lucru bun, în timp ce planurile de inteligență artificială ale Big Tech nu au dat încă roade financiare.
Este un fapt că scăderea prețului petrolului de anul trecut a fost substanțială și că a afectat câștigurile supermajorilor și ale jucătorilor mai mici. Cu toate acestea, este, de asemenea, un fapt că Big Oil a rămas profitabilă în ciuda scăderii prețurilor - iar admiterea AIE că cererea de petrol ar putea continua să crească până în 2050 cel puțin i-a ajutat pe traderi și investitori să vadă piețele într-o lumină nouă, mai realistă.
Există și un alt motiv pentru care Big Oil devine mai atractivă. Supermajorii au niveluri de îndatorare destul de rezonabile, în timp ce Big Tech împrumută masiv și este pe cale să înceapă să împrumute și mai mult, deoarece acele 660 de miliarde de dolari trebuie să provină de undeva, iar piețele de datorii sunt alegerea evidentă.
În plus, Big Oil le place să-și răsfețe acționarii cu returnări de numerar prin răscumpărări de acțiuni și dividende, chiar dacă trebuie să se împrumute pentru a face acest lucru, așa cum se așteaptă unii analiști. În prezent, returnările de numerar ca procent din fluxul de numerar din operațiuni pentru mai mulți supermajori se situează la un nivel confortabil de 50%, a relatat recent CNBC, citând un analist Quilter Cheviot. Pentru a menține acest nivel pe fondul prețurilor internaționale slabe ale petrolului, Big Oil ar putea avea nevoie să împrumute mai mult, a prezis Maurizio Carulli în octombrie anul trecut.
Cu toate acestea, prețurile petrolului sunt de fapt mai mari acum, determinate de evenimente geopolitice care sugerează că o întrerupere a aprovizionării ar putea bântui piețele petrolului. Între timp, Big Tech va vedea fluxuri de numerar în scădere în acest an din cauza planurilor sale masive de cheltuieli pentru AI. Amazon ar putea trece în teritoriu negativ, Morgan Stanley văzând fluxul său de numerar la minus 17 miliarde de dolari, iar Bank of America prevăzându-l la minus 28 de miliarde de dolari.
Alphabet și-a majorat datoria pe termen lung de patru ori anul trecut, în timp ce analiștii se așteaptă ca fluxul său liber de numerar să scadă cu 90% în acest an. Același grad de pierdere a fluxului liber de numerar este așteptat și la Meta, potrivit Barclays.
Nu este că analiștii sunt îngrijorați în mod special de starea industriei și, mai precis, de segmentul așa-numitelor hyperscaleri. Băncile au încă ratinguri de „cumpărare” pe acțiunile Big Tech. Cu toate acestea, se pare că traderii sunt mai precauți și mai atenți la modul în care își pun banii. Povestea cu dulceața de mâine nu este pe placul tuturor - mai ales când există o industrie care oferă dulceața de azi, cum este Big Oil.