JPM anticipează că profiturile din SUA vor depăși zona euro în trimestrul al treilea, cu sectoarele ciclice pregătite pentru îmbunătățire, conform Investing.com. Strategii JPMorgan susțin că sezonul de raportare a câștigurilor din trimestrul al treilea va evidenția încă o dată decalajul dintre performanța profiturilor din SUA și zona euro, cu un consens care indică o creștere anuală de 6% a câștigurilor S&P 500 față de o scădere de 1% pentru Stoxx 600.
Așteptările analiștilor au rămas stabile în perioada de raportare, spre deosebire de modelul obișnuit de reduceri, iar strategii notează că „impulsul activității s-a îmbunătățit în timpul trimestrului”, ajutat de cifrele PMI mai ferme. Echipa, condusă de Mislav Matejka, subliniază, de asemenea, că stabilitatea estimărilor din ultimele două luni crește potențialul de surprize pozitive.
În jur de 60% din capitalizarea bursieră a S&P 500 va raporta rezultate în următoarele două săptămâni, comparativ cu aproximativ 50% în Europa. Tehnologia mega-cap rămâne un motor major, așa-numitele Magnificent 7 fiind așteptate să înregistreze o creștere a profiturilor de 15%, după ce au oferit o creștere de 27% în ultimul trimestru, de aproape două ori mai mare decât previziunile inițiale. Restul S&P 500 este proiectat să crească profiturile cu aproximativ 4%, iar JPMorgan semnalează că numele non-Mag 7 au înregistrat cea mai puternică expansiune din ultimii trei ani în ultimul trimestru, cu 9%. Strategii spun că un model similar de surprize pozitive s-ar putea repeta.
În schimb, companiile din zona euro au dezamăgit cu o contracție a câștigurilor de 1% în trimestrul precedent, întărind poziția prudentă a băncii cu privire la regiune încă din martie. În timp ce performanța zonei euro este din nou probabil să rămână în urma SUA în acest trimestru, strategii se așteaptă ca decalajul să se reducă ușor „cu o magnitudine mai mică” datorită câștigurilor exportatorilor care au fost deja puternic reanalizate, cu potențialul de a apărea o „inflexiune”.
Creșterea mediană a câștigurilor spune o poveste mai echilibrată, ambele regiuni aflându-se în jurul valorii de 4% de la an la an, sugerând spațiu pentru surprize pozitive dacă tendințele de top se mențin. Cu toate acestea, o zonă de îngrijorare este impulsul veniturilor, cu prețuri Brent mai slabe și semne ale unor date mai slabe privind piața muncii și vânzările cu amănuntul din SUA, care indică o posibilă presiune asupra creșterii vânzărilor.
Randamentele obligațiunilor s-au retras cu mai mult de 60 de puncte de bază de la vârful lor, ajutând sectoarele defensive, cum ar fi Utilitățile și Asistența Medicală, să depășească performanța în ultimele una până la trei luni atât în SUA, cât și în Europa. Strategii susțin că acest lucru confirmă poziționarea lor pe termen lung, dar adaugă că „câștigurile sectorului ciclic ar putea începe să arate mai bine” pe măsură ce indicatorii de activitate se îmbunătățesc. Ei indică creșterea cifrelor PMI, un impuls de credit mai bun în Europa și semne de îmbunătățire a sentimentului consumatorilor și a condițiilor de lichiditate.
Privind spre 2026, JPMorgan crede că sectoarele ciclice ar putea beneficia de tendințe macro mai puternice, inclusiv o potențială creștere a cererii consumatorilor chinezi, care ar trebui să sprijine numele din industria de lux și industrială. În timp ce câștigurile zonei euro pentru 2025 sunt încă revizuite în scădere, proiecțiile pentru 2026 indică o revenire de aproape 15% pe efecte de bază mai ușoare și îmbunătățirea cererii interne și externe.
„Acum suntem optimiști cu privire la zona euro, după tranzacționarea laterală și în contextul unei serii de respingeri”, au scris strategii. „Dacă cea mai recentă confruntare tarifară și preocupările legate de credit duc la o mai mare slăbiciune a capitalurilor proprii, nu credem că zona euro trebuie să fie un beta în coborâre, având în vedere poziționarea și evaluările mai favorabile și având în vedere o performanță relativă recentă deja slabă”, au adăugat ei.
Strategii au susținut în ultimele săptămâni că fluxul de știri politice franceze ar trebui utilizat ca o oportunitate de cumpărare și continuă să mențină această opinie.