Acțiunile Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) au înregistrat o creștere uluitoare de 247% în cursul anului 2026. Investitorii au achiziționat în masă acțiuni ale acestui proiectant de cipuri, odată cu conștientizarea potențialului său de a capitaliza cererea în creștere rapidă pentru circuite integrate dedicate (ASIC) și echipamente de rețea în centrele de date pentru inteligență artificială (AI). Mai mult, o declarație recentă a CEO-ului Nvidia, Jensen Huang, care a numit Marvell "următoarea companie de un trilion de dolari", pare să fi sporit încrederea investitorilor în acest titlu din sectorul semiconductorilor. Totuși, vom analiza dincolo de entuziasmul pieței pentru a evalua dacă acest producător de cipuri, aflat pe o traiectorie ascendentă, poate genera câștiguri suplimentare în urma raliului său fenomenal și poate îmbogăți investitorii în următorii trei ani.
**Marvell Technology a devenit extrem de scumpă, dar aceasta este doar jumătate din poveste**
Saltul parabolic al Marvell din acest an explică de ce ținta sa de preț mediană pe 12 luni, de 240 de dolari, se situează cu 23% sub prețul curent al acțiunilor. La urma urmei, Marvell are un multiplu preț-venit (P/E) trailing de 106. De asemenea, multiplul P/E forward de 76 nu este ieftin, deși sugerează o creștere semnificativă a profitului companiei. Pentru comparație, indicele Nasdaq Composite, bogat în companii tehnologice, are un multiplu P/E mediu de 41. Prin urmare, Marvell va trebui să livreze în mod constant rezultate și prognoze mai bune decât cele așteptate pentru a genera câștiguri suplimentare. Partea bună este că, în mod cert, compania poate realiza acest lucru. Merită menționat că 85% dintre cei 47 de analiști care acoperă acțiunile Marvell le clasifică în continuare ca "buy" (cumpărare). Acest lucru se datorează încrederii companiei că își poate accelera substanțial creșterea, datorită piețelor profitabile pe care le deservește. Bloomberg estimează că piața de procesoare AI personalizate ar putea ajunge la 118 miliarde de dolari în 2033, reprezentând 19% din vânzările totale de cipuri AI. Totuși, nu ar trebui să ne surprindă dacă chip-urile personalizate vor acapara o cotă mai mare din piața acceleratoarelor AI, deoarece acestea sunt implementate agresiv de către hyperscaleri și companii AI pentru a reduce costurile operaționale. Pe de altă parte, Marvell comercializează și soluții de conectivitate optică, un domeniu care devine următorul "blocaj" în infrastructura AI. Goldman Sachs se așteaptă ca piața de rețelistică optică să crească de 9 ori, ajungând la 154 de miliarde de dolari. Mai mult, firma de investiții consideră Marvell un jucător cheie în acest spațiu, alături de Nvidia și Broadcom. Toate acestea explică de ce Marvell prognozează dublarea veniturilor sale anuale din produsele optice de interconectare a centrelor de date (DCI) între anii fiscali 2026 și 2028, ajungând la 1 miliard de dolari. Pe de altă parte, veniturile anuale din produsele sale de switching sunt așteptate să crească la 600 de milioane de dolari în anul fiscal curent, iar apoi la peste 1 miliard de dolari în următorul an. Afacerea cu procesoare AI personalizate este, între timp, pregătită pentru o accelerare serioasă. Marvell se așteaptă la o creștere de 20% în acest segment în cursul anului fiscal 2027. Începerea unor programe cu noi clienți și afaceri suplimentare cu clienții existenți vor genera o creștere de peste 100% a veniturilor din silicon personalizat ale Marvell anul viitor.
**De ce investitorii Marvell se pot aștepta la un upside mai mare în următorii trei ani**
Marvell se așteaptă la o creștere a veniturilor de 40% în anul fiscal curent 2027 (care se încheie în ianuarie anul viitor), ajungând la 11,5 miliarde de dolari. Se preconizează că rata de creștere va accelera anul viitor, urmând apoi să încetinească ușor după doi ani.
Cu toate acestea, rata de creștere a Marvell ar putea depăși cu ușurință așteptările Wall Street în anul fiscal 2029 și ar putea accelera și mai mult, mai ales având în vedere că investițiile masive în centre de date sunt puțin probabil să încetinească. Să presupunem că ar putea atinge o creștere a veniturilor de 50% în anul fiscal 2029, veniturile Marvell ar urca la 25 de miliarde de dolari. Dacă acțiunile ar fi tranzacționate la un multiplu preț-venit de 15 ori (aproape jumătate din multiplul său curent de 31 de ori), capitalizarea sa de piață ar putea ajunge la 375 de miliarde de dolari. Aceasta sugerează un potențial de upside de 38% în următorii trei ani. Cu toate acestea, potențialul masiv de creștere în spațiul rețelisticii optice și creșterea constantă a pieței de procesoare AI personalizate ar putea permite Marvell să înregistreze o creștere mai puternică. Ca urmare, Marvell ar putea ajunge să fie tranzacționată la un multiplu de vânzări mult mai mare peste trei ani decât cel pe care l-am presupus mai sus, iar acest lucru va deschide calea pentru un upside mai puternic în această acțiune AI.