Miliardarul Stanley Druckenmiller a renunțat la participația fondului său în Tesla și investește masiv într-o acțiune care a crescut cu 56% săptămâna trecută, pe fondul zvonurilor privind o potențială achiziție.
De Sean Williams – 15 Septembrie 2025, 03:06 AM
Puncte cheie:
Formularele 13F, depuse trimestrial, permit investitorilor să urmărească activitatea de cumpărare și vânzare a celor mai importanți administratori de bani de pe Wall Street. În contextul semnelor de avertizare abundente, miliardarul Stanley Druckenmiller a ieșit din participația fondului său în producătorul de vehicule electrice (EV) Tesla. Între timp, investitorul miliardar al Duquesne a adăugat peste 6,5 milioane de acțiuni ale unei ținte de achiziție în domeniul streamingului și divertismentului.
Șeful miliardar al Duquesne Family Office și-a luat adio de la o acțiune "magnifică" și a cumpărat acțiuni ale ceea ce a fost o companie media remarcabil de ieftină.
Pentru mulți investitori, sezonul de rezultate este punctul culminant al fiecărui trimestru. Perioada de șase săptămâni în care majoritatea companiilor din S&P 500 își raportează rezultatele operaționale oferă investitorilor informații valoroase despre starea economiei SUA. Dar sezonul de rezultate nu este singura descărcare importantă de date a trimestrului.
14 august a fost termenul limită pentru investitorii instituționali cu cel puțin 100 de milioane de dolari în active gestionate pentru a depune formularul 13F la Securities and Exchange Commission. Un 13F oferă o imagine concisă pentru investitori despre ce acțiuni au cumpărat și vândut cei mai inteligenți investitori de pe Wall Street în ultimul trimestru.
Deși Warren Buffett este cel mai atent monitorizat dintre toți administratorii de bani, el nu este singurul miliardar cu o predilecție pentru randamente extraordinare. Șeful miliardar al Duquesne Family Office, Stanley Druckenmiller, este cunoscut pentru că oferă randamente supraîncărcate și observă oferte uimitoare ascunse la vedere.
Druckenmiller a fost o albină harnică în timpul volatilității legate de tarife din al doilea trimestru. A achiziționat 35 de titluri de valoare noi, a adăugat la 13 poziții existente, a redus participația Duquesne în 18 acțiuni și a renunțat la alte 18 participații. Poate că cea mai surprinzătoare dintre aceste mișcări a fost renunțarea la poziția fondului său în producătorul de vehicule electrice (EV) Tesla (TSLA 7.21%) și, ulterior, investirea în ceea ce poate fi descris ca fiind cea mai fierbinte acțiune de pe Wall Street în ultima săptămână.
Se îndreaptă Tesla spre o prăbușire? Printre cele 18 acțiuni la care miliardarul Stanley Druckenmiller a renunțat în timpul trimestrului care s-a încheiat în iunie, poate că niciuna nu ridică mai multe sprâncene decât Tesla. Directorul de investiții al Duquesne a redus participația fondului său în Tesla cu 50% în primul trimestru și a renunțat la cele 18.838 de acțiuni rămase în ultimul trimestru.
Druckenmiller nu este străin de investițiile în companii lider de piață, dintre care Tesla a îndeplinit cu siguranță definiția. Este primul producător auto în mai bine de jumătate de secol care s-a construit de la zero până la producția de masă. Mai mult, este singurul producător de vehicule electrice pur care a demonstrat că poate fi profitabil în mod recurent. Tesla lucrează la ceea ce ar putea fi al șaselea an consecutiv de profit.
Momentul achiziției acțiunilor Tesla de către Druckenmiller (trimestrul IV din 2024) sugerează, de asemenea, că ar fi putut călări un val de sentiment. CEO-ul Tesla, Elon Musk, a fost un susținător vocal al campaniei prezidențiale a lui Donald Trump și, în cele din urmă, a obținut un rol special ajutând Departamentul Eficienței Guvernamentale (DOGE). Rămânerea strânsă a lui Trump și Musk a fost considerată pozitivă pentru Tesla.
Dar acest membru al "Magnificilor Șapte" este departe de a fi perfect - și Druckenmiller știe probabil asta. Prima problemă pentru Tesla este că cererea pentru vehiculele sale electrice a scăzut. În ciuda a mai mult de o jumătate de duzină de reduceri de preț radicale, veniturile din sectorul auto au scăzut cu 16% în al doilea trimestru față de perioada anului precedent, inventarul global de vehicule crescând cu 33% până la 24 de zile. Concurența tot mai mare dăunează Tesla, iar marja sa auto plătește prețul.
Pentru a pune paie pe foc, creditul fiscal de reglementare auto al SUA pentru vehiculele electrice dispare după ce "Marele și Frumosul Proiect de Lege" emblematic al lui Trump a devenit lege. Tesla s-a bazat pe credite de reglementare auto și pe venituri nete din dobânzi din numerar pentru a genera mai mult de jumătate din venitul său înainte de impozitare. Aceasta demonstrează cât de periculoase au devenit lucrurile pentru această companie odată magnifică.
Ieșirea lui Druckenmiller ar fi putut fi stimulată și de inovațiile eșuate ale companiei. Practic, vânzările Cybertruck au fost o dezamăgire, iar lansarea robotaxi a Tesla în Austin, TX, a fost foarte limitată și nesatisfăcătoare. Acest lucru vorbește despre o temă nefericită cu CEO-ul Tesla: supraestimarea și nerespectarea constantă a promisiunilor. Musk are tendința de a face afirmații care nu pot fi respectate, cum ar fi promiterea unei autonomii de nivel 5 timp de 11 ani consecutivi, când compania sa a fost blocată la autonomia de nivel 2 în tot acest timp.
În cele din urmă, investitorul miliardar al Duquesne ar fi putut fi speriat de evaluarea Tesla. Acțiunile sunt evaluate la 234 de ori câștigurile prognozate pe acțiune (EPS) în 2025, în ciuda unei scăderi așteptate de 5% a vânzărilor nete. Între timp, majoritatea acțiunilor auto se tranzacționează mai aproape de 10 ori EPS-ul prognozat.
Stanley Druckenmiller a încărcat acțiuni ale acestei acțiuni media care crește vertiginos Pe de altă parte, directorul de investiții al Duquesne Family Office a achiziționat aproape trei duzini de titluri de valoare noi, inclusiv opțiuni call. Pe baza a ceea ce s-a întâmplat săptămâna trecută, cea mai intrigantă dintre aceste achiziții pare a fi compania media moștenită Warner Bros. Discovery (WBD 16.33%).
Între 1 aprilie și 30 iunie, Druckenmiller a supravegheat achiziționarea a 6.537.160 de acțiuni Warner Bros. Discovery. Cu acțiunile sale în creștere cu 56% săptămâna trecută, valoarea acestei poziții ar fi putut crește cu mai mult de 44 de milioane de dolari (presupunând că nu au fost achiziționate sau vândute acțiuni suplimentare în trimestrul curent).
Motivele pentru care Warner Bros. este subiectul discuțiilor de pe Wall Street au legătură cu zvonurile conform cărora, la momentul redactării acestui articol, după-amiaza târziu a zilei de 12 septembrie, Paramount Skydance (PSKY 7.67%) pregătește o ofertă pentru companie, conform The Wall Street Journal. Deși nu a fost prezentată oficial nicio ofertă, se așteaptă ca cea mai mare parte a ofertei să vină sub formă de numerar, ceea ce ar putea fi deosebit de tentant pentru acționarii Warner Bros. Discovery care au văzut piața taurine lăsându-i în urmă.
Ceea ce face speculațiile privind fuziunea media și mai interesante este faptul că urmează anunțul din iunie al Warner Bros. Discovery privind o separare planificată în două companii media separate. Pe de o parte, va fi compania sa Streaming & Studios (S&S), care constă din Warner Bros. Television, studiourile sale de film, HBO și HBO Max. Pe de altă parte, este Global Networks, care include mărci de televiziune sportivă și de știri, precum și serviciul de streaming Discovery+.
O potențială fuziune/achiziție între Paramount Skydance și Warner Bros. ar putea iniția o bătălie de oferte pentru segmentul S&S al Warner Bros. Discovery, despre care unii analiști de pe Wall Street au sugerat că ar putea fi vândut pentru a îmbunătăți flexibilitatea bilanțului.
Dar au existat și alte semne înainte de zvonul despre oferta Paramount Skydance că Warner Bros. Discovery reprezintă o afacere extraordinară. În special, segmentul de streaming al companiei a oferit rezultate operaționale mult îmbunătățite. Costurile de vânzare, generale și administrative sunt în scădere, în timp ce veniturile cresc vertiginos pe fondul unui aflux constant de abonați globali. Numărul de abonați internaționali a crescut cu 34% față de perioada anului precedent, ajungând la 67,9 milioane, la 30 iunie.
În plus, este doar o chestiune de timp până când veniturile din publicitate vor acționa ca un vânt din spate și nu ca un vânt din față pentru Warner Bros. Discovery. Deși incertitudinile au constrâns companiile să își reducă bugetele de marketing recent, perioadele lungi de expansiune economică favorizează companiile bazate pe publicitate, cum ar fi Warner Bros. Discovery.
În cele din urmă, acțiunile companiei s-au tranzacționat cu mult sub valoarea contabilă ani de zile până în ultimele două zile de tranzacționare de săptămâna trecută. Acest lucru a oferit investitorilor oportuniști precum miliardarul Stanley Druckenmiller o fereastră pentru a ataca.