Scăderea recentă a acțiunilor Tesla (TSLA) a determinat investitorii să pună întrebări dificile, iar analistul Morgan Stanley, Andrew Percoco, are un răspuns clar. Banca a reiterat o evaluare neutră a acțiunilor, menținând un preț țintă de 415 dolari, ceea ce reprezintă o creștere potențială de 17% față de nivelurile actuale.
Cu toate acestea, acțiunile Tesla au fost sub presiune în ultima vreme, după o ratare majoră a livrărilor în primul trimestru, care a zdruncinat încrederea și a stârnit îngrijorări cu privire la cerere și marje. În plus, există o nouă problemă. Divizia de stocare a energiei Tesla, care a avut performanțe constante de-a lungul anilor, a dezamăgit și ea. Coroborat cu o scădere accentuată a livrărilor, a fost suficient pentru a zgudui sentimentul investitorilor.
Percoco nu este singurul analist optimist în ceea ce privește perspectivele pe termen lung ale Tesla. Așa cum am relatat recent, analistul Wedbush, Dan Ives, și-a menținut un preț țintă de 600 de dolari, în ciuda ratării livrărilor și a performanței slabe a diviziei de stocare a energiei Tesla. Ives, un susținător de lungă durată al Tesla, a declarat că lentoarea reflectă o scădere mai largă a pieței vehiculelor electrice și o schimbare strategică a Tesla, nu o problemă fundamentală.
Cu toate acestea, Morgan Stanley nu este încă pregătită să devină pesimistă. Firma susține că lentoarea recentă, în special în segmentul stocării energiei, s-ar putea datora mai mult momentului decât unei încetiniri reale. Povestea mai importantă, spune ea, urmează să se desfășoare.
Actualizarea Tesla pentru primul trimestru a arătat îmbunătățiri față de anul precedent, dar a fost confortabil sub așteptările pieței. Tesla a livrat 358.023 de vehicule în primul trimestru al anului 2026, a raportat Reuters, cu 6,3% mai mult față de 336.681 în perioada similară a anului precedent, dar sub estimarea Wall Street de 368.903 și estimarea proprie a Tesla de 365.645.
Producția a ajuns la 408.386 de vehicule, lăsând Tesla cu 50.363 de vehicule produse, dar nelivrate în trimestru, ceea ce a ridicat îngrijorări cu privire la cererea pe termen scurt și nivelurile stocurilor. Mai mult, așa cum notează GuruFocus, raportul actual al Tesla privind zilele de inventar este de 61,01, peste media sa pe 10 ani de 57,82, ceea ce sugerează că inventarul crește în raport cu cererea.
Stocarea energiei a fost, de asemenea, un punct slab, cu implementări de 8,8 GWh, în scădere față de 10,4 GWh în primul trimestru al anului 2025 și sub estimarea de consens a Tesla de 14,4 GWh. În plus, implementările de stocare au scăzut cu 15,4% de la an la an, subliniind amploarea ratării în întreaga actualizare a Tesla pentru primul trimestru.
Opinia Morgan Stanley este mult mai nuanțată decât reacția pieței. Deși cifrele recente ale Tesla sunt slabe și ratarea livrărilor adaugă o nouă presiune, analistul Peroco spune că investitorii se concentrează prea mult pe un trimestru slab. În schimb, el consideră că este mult mai înțelept să ne concentrăm pe forțele mai mari care modelează acțiunile. Ratarea stocării energiei arată mai mult ca o întârziere decât ca o ratare.
Implementările de stocare a energiei Tesla au fost sub așteptările analiștilor, marcând prima scădere de la an la an în segment de la 2022. Percoco consideră că este "prea devreme" să numim asta o tendință, spunând că calendarul proiectului a jucat un rol critic în modelarea rezultatelor. Factorii de cerere sunt la locul lor. Morgan Stanley subliniază îmbunătățirea economiilor în stocarea la scară largă, împreună cu cererea în creștere din partea centrelor de date. Așadar, în ciuda slăbiciunii pe termen scurt, fundalul cererii mai largi arată robust.
Autonomia este adevăratul catalizator al acțiunilor. Percoco prezintă argumentul că capacitatea Tesla de a scala o flotă de Robotaxi nesupravegheată este în centrul evaluării gigantului vehiculelor electrice. În consecință, el urmărește îndeaproape Austin, împreună cu șapte noi lansări de orașe așteptate până la sfârșitul lunii iunie, ca semnale că următoarea etapă de expansiune a Tesla va veni cel mai probabil din software și autonomie.
Cel mai bine este să mergem cu grijă cu acțiunile Tesla în acest moment. Din punct de vedere tehnic, conform Seeking Alpha, acțiunile se tranzacționează cu 5,58% sub media mobilă pe 10 zile, cu 13,23% sub media pe 50 de zile, cu 17,65% sub media pe 100 de zile și cu 12,73% sub media pe 200 de zile. În mod clar, acest lucru subliniază o lentoare tehnică generalizată, tendințele pe termen scurt, mediu și lung lucrând toate împotriva acțiunilor.
În același timp, evaluarea nu oferă nici ea mult confort. P/E-ul non-GAAP al Tesla pe ultimele 12 luni este de 211,27, comparativ cu mediana sectorului de 15,01, iar P/E-ul său forward este de 171,41, comparativ cu 15,03 pentru sector. Cifrele arată că investitorii încă plătesc o sumă uriașă pentru fiecare dolar de profit, prețuind o mulțime de creștere viitoare. Mai mult, Tesla se tranzacționează de 13,66 ori vânzările, comparativ cu mediana sectorului de 1,30, subliniind aceeași tendință. Având în vedere configurația actuală, este probabil înțelept să așteptăm un suport tehnic mai bun sau să construim o poziție lent, deoarece acțiunile Tesla se tranzacționează încă cu o primă substanțială.