Noi estimări pun sub semnul întrebării cifrele inițiale privind pierderile de aprovizionare cu petrol din Golful Persic, sugerând că acestea ar fi fost semnificativ mai mici decât se credea inițial. Comercianții anticipează că producătorii au reușit să găsească rute alternative de export, compensând astfel perturbările. Scăderea importurilor de țiței din China a contribuit, de asemenea, la atenuarea dezechilibrelor pieței. Cu toate acestea, declinul stocurilor globale de petrol rămâne principalul risc, putând genera o creștere bruscă a prețurilor dacă aprovizionarea se va restrânge și mai mult.
În imediata apropiere a loviturilor americane și israeliene asupra Iranului, care au determinat închiderea strâmtorii Hormuz, majoritatea rapoartelor se concentrau pe cifre – cifre care indicau volumul de petrol pierdut din cauza blocadei. Aceste cifre variau în funcție de sursă, dar toate depășeau 10 milioane de barili zilnic. Acum, comercianții susțin că pierderea de aprovizionare ar putea fi mult mai mică.
„După o perturbare inițială la începutul conflictului, fluxurile s-au consolidat pe măsură ce logistica alternativă s-a intensificat”, a explicat furnizorul de analize Kpler, citat de Reuters săptămâna trecută. Aceste rute logistice alternative au inclus trecerea Arabiei Saudite de la strâmtoarea Hormuz la Marea Roșie, prin intermediul conductei sale Est-Vest, precum și utilizarea de către alți producători din Golf a tacticilor neoficiale pentru a-și contrabanda petrolierele prin punctul critic.
Totuși, Kpler a raportat o pierdere cumulativă estimată la 961 de milioane de barili pentru perioada de la începutul războiului până pe 22 mai, ceea ce se traduce în peste 11 milioane de barili pe zi în aprovizionare pierdută. La momentul respectiv, analiștii firmei au notat că pierderea totală de aprovizionare ar putea ajunge la 1 miliard de barili, pe măsură ce cererea sezonieră pentru combustibili crește odată cu începerea verii, multe sonde rămânând închise din lipsă de capacitate de stocare, în timp ce traficul petrolier în strâmtoarea Hormuz a rămas grav perturbat.
Într-adevăr, Kpler s-a numărat printre cei mai conservatori estimatori ai pierderilor de aprovizionare. Agenția Internațională pentru Energie (AIE) a evaluat pierderea la 14 milioane de barili zilnic, avertizând asupra unor penurii severe care ar putea apărea până în iulie, dacă traficul nu se va relua la nivelurile pre-război. Administrația Americană pentru Informații Energetice (EIA) a fost, de asemenea, precaută în estimările sale, văzând pierderea la peste 11 milioane de barili zilnic și avertizând că această pierdere a necesitat retrageri din stocuri.
„Conform ipotezelor noastre, ne așteptăm ca stocurile globale de petrol să scadă cu o medie de 6,3 milioane b/z în T2 2026 și cu 7,6 milioane b/z în T3 2026”, a declarat EIA în Raportul său pe Termen Scurt privind Energia din luna mai.
Cu toate acestea, Reuters a citat „surse de la două companii majore de tranzacționare” care afirmă că pierderile reale de aprovizionare la data de iunie ar putea fi de numai 5 până la 6 milioane de barili zilnic, deoarece națiunile producătoare au găsit modalități de a ocoli închiderea Hormuz. O afirmație a președintelui american Donald Trump, conform căreia Marina țării ar fi ajutat la expedierea a 100 de milioane de barili din Hormuz, a contribuit la o stare de spirit din ce în ce mai pesimistă pe piețe, chiar dacă afirmația a fost contestată și niciodată verificată.
Pe partea de cerere, o scădere a consumului de țiței din China a contribuit la menținerea prețurilor sub control, notează atât sursele Reuters, cât și alți observatori. China a înregistrat o scădere considerabilă a importurilor de petrol în luna mai, ajungând la cel mai scăzut nivel din ultimii opt ani. Această veste a fost interpretată ca o distrugere constantă a cererii în cel mai mare importator de petrol din lume, reducând semnificația oricărei pierderi de aprovizionare. Într-adevăr, una dintre sursele Reuters afirmă că, atunci când se ia în considerare scăderea cererii Chinei, dezechilibrul total al pieței petrolului ar putea fi de numai 2 milioane de barili zilnic.
„Este un indicator că piețele comerciale de petrol sunt suficient aprovizionate pentru moment, având în vedere toate modurile în care lumea s-a adaptat la șoc”, a declarat un analist SEB pentru Reuters, comentând scăderea prețurilor petrolului în ultimele luni.
Lumea s-a adaptat într-adevăr la șoc, guvernele din Asia fiind deosebit de active în activitățile de adaptare, datorită dependenței copleșitoare a continentului de petrolul din Orientul Mijlociu. Adaptarea a inclus plafonarea vânzărilor de combustibili, majorări de prețuri și subvenții, precum și sfaturi de conservare a combustibilului pe cât posibil. Asia a asistat, de asemenea, la o schimbare a bazei sale de furnizori ca urmare a războiului, Statele Unite crescându-și cota în mixul de importuri de petrol al regiunii – cu un cost. Importurile de țiței din SUA au crescut pentru a compensa barilii pierduți din Irak, Iran, Emiratele Arabe Unite, Kuweit și restul statelor din Golf. Dar a trebuit să recurgă la propriile stocuri pentru a răspunde cererii, stocurile scăzând ca urmare la un nivel apropiat de ceea ce unii analiști au numit „zona de pericol”, conform raportului Reuters.
Nivelurile globale ale stocurilor de țiței par a fi singurul punct de îngrijorare rămas, acum că volumul aprovizionării pierdute este subiect de dezbatere. Cu cât aceste stocuri scad mai mult, cu atât prețurile petrolului vor crește mai mult atunci când nivelurile scăzute ale stocurilor devin palpabile. Directorul executiv al Chevron a avertizat în acest sens la începutul lunii, spunând: „Amortizoarele și absorbantele de șoc sunt epuizate în mod constant, iar capacitatea pieței de a absorbi acest dezechilibru este drastic diminuată astăzi față de momentul în care am început, iar în cursul următoarelor săptămâni, este probabil să vedem aceste presiuni reflectate mai direct în prețurile fizice, și mă aștept la o presiune ascendentă mai mare pe măsură ce intrăm în iunie și cu siguranță în iulie”. Un executiv superior Exxon a avertizat, de asemenea, că epuizarea stocurilor nu va fi bună pentru prețuri.
Având în vedere că cifrele privind perturbarea Hormuz sunt revizuite, disputate și respinse, și cu rapoarte care sugerează că un acord între SUA și Iran ar putea fi iminent, piața petrolului s-ar putea cufunda și mai mult într-un fals sentiment de securitate. Rămâne de văzut dacă acesta este justificat sau nu.