Oferta Realizată de Bitcoin (BTC) deținută pe termen lung (LTH) se situa la 8,05 milioane BTC începând cu 11 martie 2026, reprezentând o scădere de aproximativ 5,5% față de vârful ciclului de 8.529.671 BTC înregistrat pe 8 martie 2026, când activul se tranzacționa la 65.974 de dolari, iar scorul Z al indicatorului a atins 3,20. La momentul ultimei citiri, scorul Z scăzuse la 2,66.
**Ciclu Comprimat**
Potrivit analistului cripto Axel Adler Jr., în ciuda retragerii recente, cantitatea de Bitcoin deținută de deținătorii pe termen lung în acest moment al ciclului rămâne istoric de mare. Comparativ cu ciclurile anterioare din aceeași etapă post-halving, ziua 691 după halving, ciclul actual prezintă dețineri semnificativ mai mari.
De fapt, volumul total de monede deținute de deținătorii pe termen lung s-a dovedit a fi de aproximativ 1,52 ori mai mare decât în timpul ciclului din 2020 și de aproximativ 3,4 ori mai mare decât în ciclul din 2016 în puncte echivalente.
Adler a explicat că scorul Z actual de 2,66 este foarte similar cu citirea ciclului din 2016 de 2,94 în aceeași etapă. În ciclul halving din 2016, această perioadă a fost martora fazei incipiente a perioadei finale de redistribuire, care a continuat timp de aproximativ încă 200 de zile înainte ca indicatorul să atingă maximul istoric în decembrie 2018.
Pe de altă parte, ciclul din 2020 a prezentat o structură foarte diferită în același moment. În ziua 691 după halving în acel ciclu, scorul Z era de doar 1,08, reflectând sfârșitul pieței bear în urma colapsului Terra/LUNA, iar oferta realizată LTH scăzuse deja timp de opt luni de la vârf.
Adler a examinat, de asemenea, raportul MA365, care se situează în prezent la 1,595 în ciclul în curs. Acest nivel este mai scăzut decât raportul echivalent în ciclul din 2016, care era 2,523, și ușor mai mare decât valoarea ciclului din 2020 de 1,502. Potrivit analistului, aceasta înseamnă că gradul de supraîncălzire în raport cu media mobilă de un an rămâne moderat.
În ciclurile anterioare, vârfurile finale ale ofertei realizate LTH au avut loc între zilele 880 și 912 după halving, cu aproape 190 până la 220 de zile mai târziu decât punctul actual din ciclu. În acele cicluri, scorul Z a urcat în cele din urmă între 4,24 și 4,94 înainte de a fi atins vârful. Dacă ciclul actual urmează o cronologie similară, Adler a spus că vârful actual ar putea reprezenta doar un maxim intermediar, mai degrabă decât cel final.
**Acumularea își pierde din avânt**
Cu toate acestea, el a subliniat, de asemenea, că ciclul actual diferă structural de cele anterioare, deoarece intrările instituționale în ETF-urile Bitcoin au blocat volume mari de monede, reducând astfel ponderea ofertei disponibile pentru circulație activă și accelerând potențial procesul de acumulare în rândul deținătorilor pe termen lung.
De asemenea, s-a înregistrat o încetinire a avântului acumulării, deoarece rata de modificare pe 30 de zile este în prezent de +7,6%, cu mult sub nivelurile observate în fazele comparabile ale ciclurilor anterioare, când indicatorul a crescut cu până la 87% în 2016 și 51,6% în 2020.
Potrivit analistului, rata de creștere în scădere sugerează că piața ar putea intra într-o fază de stabilizare în urma acumulării puternice observate în ianuarie și februarie 2026.