Panică pe piața obligațiunilor pe fondul temerilor inflaționiste, de Rae Wee
SINGAPORE, 18 mai (Reuters) - Obligațiunile de la Tokyo până la New York și-au extins pierderile luni, pe măsură ce creșterea prețurilor la energie, cauzată de războiul în curs de desfășurare din Orientul Mijlociu, a alimentat temerile inflaționiste și a stârnit pariurile investitorilor pe creșteri de rate din partea băncilor centrale globale.
Randamentele obligațiunilor de referință ale Trezoreriei SUA pe 10 ani, care evoluează invers față de prețuri, au sărit la cel mai înalt nivel din februarie 2025 în tranzacționarea timpurie din Asia, la 4,6310%, după ce au crescut cu peste 20 de puncte de bază săptămâna trecută. Randamentul pe doi ani a atins un maxim de 14 luni de 4,1020%, în timp ce randamentul obligațiunilor Trezoreriei SUA pe 30 de ani a crescut la un maxim de un an de 5,1590%.
Aceste evoluții au survenit pe fondul unei creșteri a prețurilor petrolului luni, deoarece eforturile de a pune capăt războiului din Iran păreau să fi intrat în impas în urma unui atac cu drone asupra unei centrale nucleare din Emiratele Arabe Unite.
"Noi atacuri cu drone asupra centralei nucleare Barakah din Emiratele Arabe Unite și a teritoriului saudit, împreună cu ultimatumul lui Trump "ticăie ceasul" și o reuniune planificată a Situation Room marți, au crescut brusc riscul reluării ostilităților la scară largă", au declarat analiștii de la OCBC.
La mai bine de două luni de la începerea războiului din Orientul Mijlociu, investitorii încep să se îngrijoreze de impactul economic al conflictului pe măsură ce presiunile inflaționiste cresc și de ceea ce ar însemna acest lucru pentru perspectivele globale privind ratele dobânzilor.
"Povestea "mai mari pentru mai mult timp" revine, chiar dacă creșterile reale ale ratelor nu sunt încă scenariul de bază", a declarat Charu Chanana, directorul strateg de investiții al Saxo.
Piețele prețuiesc acum o probabilitate de peste 50% ca Rezerva Federală să majoreze ratele până în decembrie, conform instrumentului CME FedWatch, în timp ce Banca Centrală Europeană este așteptată să majoreze ratele încă de luna viitoare, iar Banca Angliei de aproximativ două ori în acest an.
Evoluția randamentelor Trezoreriei SUA s-a extins asupra pieței mai largi, contractele futures Bund germane și contractele futures OAT franceze scăzând cu aproximativ 0,4% fiecare în tranzacționarea timpurie.
În Japonia, randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB) pe 30 de ani au sărit cu 17 puncte de bază la cel mai înalt nivel înregistrat vreodată, la 4,170%, în timp ce randamentul pe 10 ani a atins cel mai înalt nivel din octombrie 1996, la 2,800%.
Vânzarea de JGB-uri s-a accelerat după ce Reuters a raportat că Tokyo va emite probabil noi datorii ca parte a finanțării pentru un buget suplimentar planificat pentru a atenua lovitura economică a războiului din Orientul Mijlociu.
În urma raportului, prim-ministrul japonez Sanae Takaichi a declarat că a ordonat ministrului finanțelor să ia în considerare măsuri de finanțare, inclusiv un buget suplimentar săptămâna trecută.
Strategul principal de rate al DBS, Eugene Leow, a declarat că vestea bugetului suplimentar ar agrava anxietățile actuale ale pieței obligațiunilor.
"Sentimentul era deja slab la închiderea săptămânii trecute. Cheltuielile fiscale suplimentare din Japonia au înrăutățit cu siguranță lucrurile", a spus Leow. "Acesta pare a fi o reevaluare continuă a curbelor din regiune, pe măsură ce investitorii se confruntă cu îngrijorările legate de inflație."
PRESIUNILE INFLAȚIONISTE SE VOR MANIFESTA
Panica de luni a urmat unei vânzări abrupte de săptămâna trecută, deoarece investitorii au fost speriați de o serie recentă de cifre ale inflației mai mari decât se aștepta la nivel global, în special în Statele Unite.
"Faptul că vedem acum date care susțin temerile inflaționiste care au existat pe piață de la începerea conflictului din Orientul Mijlociu cred că este esențial", a declarat Nick Twidale, analist șef de piețe la ATFX Global.
Datele de săptămâna trecută au arătat că prețurile de consum și prețurile producătorilor din SUA au crescut în aprilie, cu valori similare observate în China, Germania și Japonia.
De asemenea, s-a pus un accent deosebit pe un summit de două zile urmărit cu atenție între președintele SUA, Donald Trump, și președintele chinez, Xi Jinping, săptămâna trecută, unde speranțele investitorilor pentru o descoperire în războiul din Orientul Mijlociu au căzut la pământ.
"Pe măsură ce întâlnirea Trump-Xi... nu a făcut prea multe pentru a crește speranțele pentru un efort coordonat SUA-China de a pune presiune asupra Iranului pentru a redeschide Strâmtoarea Hormuz, combinația dintre un șoc persistent al ofertei de petrol, creșterea ratelor inflației și cererea încă rezistentă a devenit o rețetă pentru rate ale dobânzilor mai mari", au declarat analiștii de la Barclays.
Deși panica obligațiunilor a fost globală, mulți dintre factorii determinanți au fost cel puțin parțial de natură locală.
Randamentele Gilt-urilor din Marea Britanie au crescut vertiginos săptămâna trecută, atingând cel mai înalt nivel din ultimele decenii, pe măsură ce presiunea crește asupra prim-ministrului Keir Starmer pentru a demisiona din cauza pierderilor mari ale Partidului Laburist la alegerile locale și pe măsură ce apar contestatari.