Perechea valutară GBP/CHF pare să ofere unul dintre cele mai clare exemple despre cum divergența politicii monetare și analiza tehnică se pot susține reciproc. Cursul a atins cel mai înalt nivel de la începutul anului în această săptămână, după ce a depășit rezistența cheie pe termen scurt de la 1.0674. Mai important, această mișcare pare să completeze o formațiune semnificativă de tip cap-și-umeri inversat, sugerând că trendul descendent major de la vârful din 2024 s-ar fi încheiat.
Contextul fundamental devine tot mai favorabil lirei sterline. Deși piețele au exclus în mare parte o majorare a ratelor dobânzii de către Banca Angliei (BoE) la ședința de săptămâna viitoare, factorii de decizie nu au terminat încă discuțiile privind posibilitatea unei înăspriri suplimentare a politicii monetare. Economistul șef Huw Pill a votat recent pentru o creștere imediată a ratelor, iar Comitetul de Politică Monetară continuă să monitorizeze dacă prețurile mai mari la energie se vor resfrânge eventual în creșterea salariilor și inflația în sectorul serviciilor. Având în vedere prețurile ridicate la petrol și riscurile inflaționiste persistente, piețele continuă să anticipeze posibilitatea unei „majorări de asigurare” mai târziu în cursul acestui an, cel mai probabil în jurul ședințelor din iulie sau septembrie.
Banca Națională a Elveției (SNB) se confruntă cu o realitate foarte diferită. Inflația în Elveția rămâne sub control, indicele prețurilor de consum (IPC) din mai scăzând la doar 0.6% anual, sub așteptări. Aceasta menține inflația bine în cadrul țintei SNB de 0%-2% și elimină orice presiune semnificativă pentru înăsprirea politicii monetare. Investitorii sunt convinși că SNB va menține ratele la 0% pe tot restul anului 2026. În timp ce BoE dezbate dacă ar putea fi necesară o altă majorare, SNB rămâne, în esență, blocată în poziția sa actuală.
Această divergență contează deoarece diferențialele ratelor dobânzilor rămân unul dintre cei mai puternici factori determinanți pe termen lung pe piețele valutare. Lira sterlină (rata BoE la 3.75%) beneficiază deja de un avantaj substanțial de randament față de francul elvețian (rata SNB la 0.00%). Piețele nu au nevoie de o serie de majorări suplimentare din partea BoE pentru a justifica o apreciere a GBP/CHF. Ele au nevoie pur și simplu de încrederea că următoarea mișcare din partea BoE este mai probabil să fie în sus decât în jos, în timp ce SNB rămâne ferm pe poziție.
Imaginea tehnică se aliniază, de asemenea, cu această poveste macroeconomică. Depășirea nivelului de 1.0674 sugerează completarea unei formațiuni cap-și-umeri inversat (umeri stângi: 1.0362, cap: 1.0281, umeri drepți: 1.0674). Confirmarea suplimentară vine din condițiile de convergență bullish pe indicatorii MACD zilnic și săptămânal. Se așteaptă o creștere suplimentară atâta timp cât media mobilă exponențială pe 55 de zile (EMA 55D, acum la 1.0581) rezistă. Următorul țintă este proiecția de 100% a mișcării de la 1.0281 la 1.0674, pornind de la 1.0468, la 1.0861. O depășire decisivă a nivelului de 1.0861 ar argumenta că ascensiunea de la 1.0281 este o undă impulsivă aflată în accelerare ascendentă către proiecția de 161.8% la 1.1104. Dacă așteptările pentru o majorare de asigurare din partea BoE devin mai ferm stabilite în lunile următoare, avantajul de randament al lirei sterline ar putea oferi un impuls suplimentar acestei mișcări.