Achizițiile susținute ale băncilor centrale, incertitudinea geopolitică accentuată și fluxurile crescute de investitori în fondurile tranzacționate la bursă sunt unii dintre principalii factori care ar putea continua să propulseze aurul mai sus în lunile următoare, spune Scotiabank.
„În ciuda volatilității recente, nu credem că acest ciclu bullish s-a terminat încă”, au scris analiștii miniere Scotiabank conduși de Tanya Jakusconek într-o notă de strategie publicată marți. „Factorii istorici rămân fermi în vigoare, în opinia noastră, inclusiv incertitudinea ridicată a comerțului, tensiunile geopolitice ridicate, care par puțin probabil să se diminueze pe termen scurt.”
Aurul spot a scăzut cu aproximativ 2,7%, până la 4.855,92 dolari pe uncie, marți după-amiază, arată datele Trading Economics. Aceasta a redus avansul său de la începutul anului la aproximativ 13%, după o creștere de peste 60% anul trecut. De vineri, scăderea se ridică la aproximativ 3,5%.
Două teme macro principale conduc cererea globală de metale precum aurul, au scris analiștii Jefferies într-un raport publicat luna trecută - inflația și ceea ce firma numește „devalorizarea dolarului”.
Escaladarea datoriei guvernului federal în Statele Unite alimentează îngrijorarea tot mai mare cu privire la dolarul american în rândul investitorilor instituționali globali și al băncilor centrale, a spus Jefferies. Acest lucru, la rândul său, alimentează dedolarizarea – sau cel puțin o „schimbare a preferințelor globale de rezervă”, a adăugat firma.
Rădăcinile ascensiunii lingoului pot fi urmărite până la pandemia Covid-19, care a determinat guvernele din întreaga lume să dezlănțuie stimulente monetare și fiscale fără precedent.
„Cu guvernele care continuă să înregistreze deficite mari cinci ani mai târziu, fără nicio reținere fiscală în vedere, tendința ascendentă a datoriei guvernamentale la nivel mondial pare puțin probabil să se oprească în curând”, au scris Jakusconek și colegii săi.
Sechestrarea ulterioară a activelor rusești în urma invaziei Ucrainei de către Moscova în 2022, naționalismul larg răspândit al resurselor și pașii din ce în ce mai agresivi ai administrației Trump – cum ar fi implementarea tarifelor asupra bunurilor importate – „au făcut ca investitorii să caute siguranță în active dure precum aurul”, a adăugat ea.
Băncile centrale – în principal în țările cu piețe emergente – văd aurul ca pe un diversificator cheie de active și au fost cumpărători neti puternici, deținând colectiv sub 30% din metalul fizic, conform datelor Scotiabank.
Băncile au cumpărat 328 de tone de aur în decembrie 2025 prin intermediul Fondului Monetar Internațional și al altor surse de date publice, comparativ cu 345 de tone cu un an mai devreme, arată datele Consiliului Mondial al Aurului.
ETF-urile fizice de aur au atras depozite de 19 miliarde de dolari în ianuarie, cea mai puternică lună din istorie, arată datele Consiliului Mondial al Aurului. Combinată cu o creștere lunară de 14% a prețului aurului, achizițiile nete din ianuarie au sporit activele globale de aur ETF gestionate cu 20% la un nou record de 669 de miliarde de dolari. Participațiile globale colective au crescut cu 120 de tone la 4.145 de tone, un alt nou maxim istoric.
Cererea de aur este, de asemenea, susținută de achizițiile de la emitenții de stablecoin, cum ar fi Tether.
Tether, cel mai mare cumpărător non-suveran de aur fizic, se află printre cei mai mari 30 de deținători globali de metal, au scris analiștii miniere Jefferies conduși de Fahad Tariq într-o notă publicată pe 8 februarie.
Tether deținea 148 de tone de aur fizic, evaluate la aproximativ 23 de miliarde de dolari, începând cu 31 ianuarie, după ce a achiziționat 26 de tone în trimestrul al patrulea al anului trecut și încă 6 tone în ianuarie, estimează Jefferies.
În timp ce cererea băncilor centrale și a investițiilor, incertitudinea geopolitică și dedolarizarea au contribuit la creșterea cu 49% a aurului din iulie până la sfârșitul lunii ianuarie, „continuăm să credem că și achizițiile Tether au jucat un rol”, au scris analiștii Jefferies.