Salesforce vs. ServiceNow: Ce Acțiuni AI Sunt o Investiție Mai Bună?
10 Martie 2026 — 22:32 EDT Scris de Daniel Sparks pentru The Motley Fool
Puncte Cheie
Veniturile din abonamente ale ServiceNow au crescut cu 21% de la an la an în trimestrul al patrulea, iar ghidarea pentru primul trimestru implică o creștere și mai rapidă. Creșterea organică de bază a veniturilor Salesforce a încetinit la o singură cifră superioară, iar ghidarea implică o decelerare suplimentară. O acțiune se tranzacționează la o evaluare mult mai ieftină decât cealaltă. Începutul anului 2026 a fost brutal pentru multe acțiuni software. În timp ce S&P 500 a scăzut cu aproximativ 0,5% de la începutul anului până la momentul scrierii, acțiunile giganților de software enterprise Salesforce (NYSE: CRM) și ServiceNow (NYSE: NOW) au scăzut cu aproximativ 26%, respectiv 23%.
Vânzarea generalizată a acțiunilor software-as-a-service vine pe măsură ce investitorii reevaluează evaluările software, pe fondul temerilor că inteligența artificială (AI) ar putea perturba companiile de software consacrate. Cu toate acestea, ambele companii de tehnologie susțin că AI se transformă de fapt într-un catalizator major pentru operațiunile lor, monetizând cu succes noi produse AI generative.
Cu ambele acțiuni reduse în acest an, investitorii s-ar putea întreba dacă aceasta este o oportunitate bună de a cumpăra scăderea. Dintre cele două, totuși, care acțiune de creștere este o achiziție mai bună astăzi?
Sursa imagine: Getty Images.
Salesforce: încetinirea creșterii organice
Salesforce a dominat spațiul de gestionare a relațiilor cu clienții (CRM) de ani de zile, iar compania continuă să genereze cantități masive de numerar, extinzându-și în același timp rentabilitatea. Și în trimestrul al patrulea fiscal 2026 raportat recent, marja operațională non-generally accepted accounting principles (non-GAAP) a companiei s-a extins la 34,2%, de la 33,1% în urmă cu un an.
Compania vede, de asemenea, o tracțiune reală cu inițiativele sale AI. Platforma sa Agentforce a atins 800 de milioane de dolari în venituri recurente anuale în trimestrul al patrulea, o creștere impresionantă de 169% de la an la an. Iar cererea robustă pentru serviciile sale este evidentă prin portofoliul său în creștere. Obligațiile de performanță rămase ale companiei (RPO) au crescut la 72 de miliarde de dolari, cu 14% mai mult de la an la an.
Cu toate acestea, în timp ce rentabilitatea companiei s-a extins semnificativ, impulsul de bază al liniei superioare a încetinit. Atunci când se ajustează pentru achiziția recentă a Informatica de către companie, creșterea organică a veniturilor Salesforce în trimestrul al patrulea fiscal a încetinit la aproximativ 8% de la an la an - în scădere de la o creștere organică de 9% în trimestrul al treilea fiscal. Chiar mai rău, rata de creștere organică subiacentă implicată de perspectivele managementului pentru 2027 fiscal se situează în intervalul 7% până la 8%.
ServiceNow: creștere mult mai rapidă
ServiceNow, pe de altă parte, încă mai publică numere spectaculoase. Veniturile din abonamente ale specialistului în software pentru fluxul de lucru enterprise au ajuns la 3,47 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea, cu 21% mai mult de la an la an. Chiar mai bine, RPO-urile actuale ale companiei, pe care le definește drept venituri din contracte așteptate să fie recunoscute în următoarele 12 luni, au urcat la 12,85 miliarde de dolari. Aceasta reprezintă o creștere de 25% de la an la an, semnalând o cerere viitoare robustă.
În plus, ca și Salesforce, ServiceNow monetizează cu succes AI. Managementul a menționat că valoarea contractului anual pentru Now Assist, experiența sa AI generativă încorporată, a depășit 600 de milioane de dolari în trimestrul al patrulea. În plus, compania a declarat că valoarea contractului net-nou al contului Now Assist din trimestrul al patrulea s-a dublat de la an la an.
În plus față de creșterea rapidă a liniei superioare, ServiceNow convertește o cantitate masivă din veniturile sale în numerar, lăudându-se cu o marjă uluitoare de 57% a fluxului de numerar liber în trimestrul al patrulea. Iar managementul se așteaptă ca acest impuls puternic să continue. Pentru primul trimestru al anului 2026, ServiceNow a ghidat venituri din abonamente de până la 3,66 miliarde de dolari, ceea ce implică o creștere de aproximativ 21,5% de la an la an.
Sprijinirea acestei creșteri este un program agresiv de răscumpărare de acțiuni. Evidențiind încrederea conducerii în acțiuni, consiliul a autorizat încă 5 miliarde de dolari în răscumpărări de acțiuni și a anunțat o răscumpărare iminentă accelerată de acțiuni de 2 miliarde de dolari.
Ce acțiune software este o achiziție mai bună?
Când se compară aceste două acțiuni software reduse, ServiceNow este alegerea ușoară. Investitorii, desigur, sunt dispuși să plătească o evaluare premium pentru creșterea superioară a ServiceNow. La momentul scrierii acestui articol, acțiunile se tranzacționează la un raport preț-câștiguri estimat de aproximativ 29 și un raport preț-vânzări de aproximativ 10. La această evaluare, acțiunile ServiceNow sunt prețuite pentru o lume în care creșterea ridicată rămâne ridicată în viitorul apropiat.
Salesforce se tranzacționează la o evaluare mai mică (un raport preț-câștiguri estimat de aproximativ 15 și un raport preț-vânzări mai apropiat de 5 pentru Salesforce), dar această reducere reflectă creșterea sa organică decelerată, cu o singură cifră superioară.
În cele din urmă, combinația ServiceNow de creștere accelerată pe termen scurt, extinderea generării de numerar și un program agresiv de răscumpărare de acțiuni o fac o investiție pe termen lung mai atractivă. Aș prefera mult mai mult să plătesc o primă pentru o afacere care crește cu 20% decât să cumpăr o companie consacrată cu o creștere mai lentă.
Dar investitorii ar trebui să țină cont de faptul că atât ServiceNow, cât și Salesforce sunt acțiuni cu risc ridicat care operează în industrii în schimbare rapidă, cu AI fiind o potențială amenințare. Da, AI ar putea fi, de asemenea, un vânt favorabil. Dar nu este încă clar dacă beneficiile sale vor depăși riscurile.