Declinul datoriilor software: Anxietatea legată de inteligența artificială provoacă vânzări masive pe piața creditelor
De Simon Mugo
Software-ul și serviciile conduc retragerea pieței. Piața americană a creditelor cu grad scăzut a suferit o lovitură semnificativă în februarie, marcând cel mai abrupt declin lunar din ultimii trei ani. Potrivit indicelui Bloomberg US Leveraged Loan Index, prețurile medii au scăzut cu 1,34% pe parcursul lunii. Aceasta reprezintă cea mai volatilă perioadă pentru clasa de active din septembrie 2022, când majorările agresive ale ratelor dobânzilor au stârnit pentru prima dată temerile legate de recesiune.
Catalizatorul principal al acestei vânzări recente pare a fi o anxietate tot mai mare cu privire la inteligența artificială. Investitorii sunt din ce în ce mai precauți cu privire la modul în care perturbarea generată de inteligența artificială ar putea demola modelele de afaceri tradiționale. Acest sentiment a afectat în mod special sectoarele software și servicii, deoarece aceste companii sunt considerate a fi în prima linie a deplasării tehnologice.
Pe măsură ce prețurile scad, miliarde de dolari de datorii au migrat oficial în teritoriul „distresat”. Pentru companiile cu ratinguri de credit sub investment grade, această schimbare este mai mult decât o simplă scădere a prețurilor; creează un obstacol semnificativ pentru finanțarea viitoare. Tranzacționarea datoriilor la aceste niveluri semnalează adesea un risc crescut ca companiile să se străduiască să-și refinanțeze obligațiile la scadență.
Lichiditatea se contractă pe măsură ce emisiunea de noi împrumuturi scade. Efectul de propagare al incertitudinii legate de inteligența artificială este, de asemenea, vizibil pe piața primară. Volumul noilor oferte de împrumuturi în SUA a scăzut la cel mai scăzut nivel din mai. Acest lucru sugerează că atât creditorii, cât și debitorii pun frână în timp ce încearcă să digere impactul potențial pe termen lung al inteligenței artificiale asupra bonității corporative.
Această contracție a lichidității este agravată de ieșiri masive din sector. Datele recente indică faptul că fondurile de împrumuturi din SUA înregistrează cele mai mari rate de retragere din aprilie anul trecut. Cu mai puțini cumpărători pe piață și deținătorii existenți care doresc să iasă, presiunea descendentă asupra prețurilor a fost implacabilă pe tot parcursul lunii.
Mediul actual reprezintă o schimbare fundamentală în modul în care analiștii de credit privesc riscul tehnologic. În timp ce ratele dobânzilor au fost cândva principala preocupare pentru investitorii în împrumuturi cu efect de levier, „riscul de deplasare AI” a trecut acum pe primul plan. Pe măsură ce piața caută un minim, decalajul dintre „câștigătorii” AI și cei percepuți drept furnizori de software „legacy” continuă să se extindă.