Schimbări în Relațiile de Investiții Canada-China De TD Bank Financial Group 12 februarie 2026, 01:52 GMT
Puncte Cheie
Canada și China au intrat recent într-un parteneriat strategic dublu. Reducerile tarifare vor adăuga un strat imediat de sprijin comerțului canadian, în timp ce beneficiile investițiilor străine se vor dezvolta mai lent în timp. Stocul de investiții directe chineze în Canada ar putea crește la aproximativ 90-100 de miliarde de dolari în următorii cinci ani. Această proiecție include un cumulativ de 15-25 de miliarde de dolari de investiții peste un scenariu în care nu s-a ajuns la un acord. Impulsul investițiilor va rămâne probabil cel mai puternic în sectorul petrolului și gazelor din Canada, în timp ce investițiile în vehicule electrice, agroalimentare și tehnologie vor începe să câștige tracțiune. Investițiile în sectoare sensibile, cum ar fi mineralele critice, IA și telecomunicațiile, vor rămâne strâns limitate de Legea privind Investițiile din Canada. Implicarea mai profundă cu China a creat unele fricțiuni cu SUA înaintea renegocierilor USMCA, consolidând limitele până unde Canada își poate extinde legăturile comerciale și de investiții.
Canada și China au stabilit recent o „Foaie de Parcurs pentru Cooperare Economică și Comercială”, semnalând o schimbare în strategia economică către o mai mare implicare reciprocă. Principalul obiectiv al noului acord a fost transparent și a vizat ușurarea barierelor comerciale dintre cele două națiuni. Până la 1 martie, Canada va reduce rata tarifară de 100% la vehiculele electrice chineze la o rată a națiunii celei mai favorizate (MFN) de 6,1%, implementând în același timp o cotă anuală de import de 49.000 de vehicule (crescând la 70.000 până în 2030). În schimb, China va reduce tarifele la exporturile agricole canadiene, inclusiv semințele de canola – reduse de la aproximativ 84% la 15% – și va elimina sau reduce taxele pe produse precum homarii, mazărea, crabii și șroturile de canola. Pe termen scurt, acest lucru ar putea atenua o parte din presiunea asupra comerțului canadian general, sprijinind în același timp eforturile țării de a-și extinde rotația exporturilor dincolo de granițele nord-americane. Într-adevăr, tarifele chineze au afectat în mod semnificativ exporturile canadiene de produse canola – în scădere cu peste 50% de la începutul anului până în prezent (YTD) începând cu octombrie 2025. Alte produse tarifate, cum ar fi fructele de mare, carnea de porc și mazărea, au înregistrat, de asemenea, scăderi ale exporturilor YTD, variind de la 10% la 30%. Structura tarifară revizuită oferă o ușurare pentru comerțul agricol și se așteaptă ca Canada să recupereze o parte, dar nu toate, din exporturile pierdute în 2026. În ceea ce privește vehiculele electrice, cotele de import actuale înseamnă că importurile de vehicule electrice vor reprezenta doar 3% din vânzările totale de automobile, cu o ușoară creștere pe măsură ce limitele de cotă cresc în anii următori. În timp ce Tesla continuă să domine importurile de vehicule electrice în cadrul cotei, mai mulți producători chinezi de vehicule electrice își arată interesul pentru intrarea pe piața canadiană.
Parametrii de investiții ai noului acord sunt locul în care lucrurile devin mai opace. Cele două națiuni au semnat în comun un Memorandum de Înțelegere (MoU) pentru a stimula investițiile bilaterale, axate pe domenii precum energia (atât regenerabilă, cât și neregenerabilă), tehnologia curată, agricultura și alimentația, precum și sectoarele de consum și tehnologie. Acest MoU nu constituie un tratat de investiții obligatoriu; el se bazează doar pe căile existente fără a prezenta cote specifice de investiții sau garanții de finanțare. Și spre deosebire de componentele specifice comerțului ale acestui acord, impactul net asupra investițiilor ar putea dura câțiva ani pentru a fi pe deplin realizat. Dacă Canada și China ar avea succes în recalibrarea intereselor lor economice, considerăm capitalul chinezesc de intrare ca o parte din ce în ce mai mare a planului mai larg al Canadei de a cataliza 500 de miliarde de dolari în investiții private în următorii cinci ani.
Peisajul Investițiilor China-Canada Istoric, Canada și China au menținut un parteneriat de investiții semnificativ. Începând cu 2024, China (inclusiv China continentală și Hong Kong) s-a clasat drept a cincea cea mai mare sursă de investiții străine directe (ISD) în Canada (Graficul 1). Mai mult, stocurile bilaterale de ISD între Canada și China au atins peste 100 de miliarde de dolari în 2024 – cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată și mai mult decât dublu față de nivelul înregistrat acum un deceniu (Graficul 2). Din punct de vedere compozițional, ISD-ul canadian în China reprezintă aproximativ 40 de miliarde de dolari din stocul bilateral cumulat, în timp ce fluxurile de ISD chinezești reprezintă restul de 65 de miliarde de dolari. În ciuda acestor niveluri de investiții record, ritmul de creștere a investițiilor bilaterale – în special al ISD-ului chinez în Canada – a încetinit din 2019. Această încetinire reflectă un amestec de tensiuni politice, o supraveghere reglementară sporită în Canada, controale chineze ale capitalului și perturbări legate de pandemie. Acest parteneriat vine într-un moment oportun, deoarece permite ambelor națiuni să corecteze relațiile economice într-o perioadă în care efortul de diversificare pe piețele globale se intensifică.
Identificarea avantajelor potențialului de investiții viitoare este o întrebare cheie. Putem analiza începutul anilor 2000 pentru a ne face o idee despre modul în care fluxurile de investiții reacționează la anumite schimbări structurale, politice și strategice. China a introdus o politică „Going Out” la începutul secolului, care a încurajat activ firmele chineze să investească în străinătate. Canada a fost considerată un candidat potrivit pentru investiții, deoarece investitorii chinezi la acea vreme căutau în principal țări abundente în resurse naturale. Ca urmare, cota ISD-ului intern în Canada din China a crescut de la 1,5% în 2004 la peste 4% în anii care au urmat introducerii politicii. Această cotă avea să atingă în cele din urmă peste 5% până în 2019, înainte de a găsi în cele din urmă o stare stabilă de aproximativ 4,5% în ultimii ani (Graficul 3). În timp ce parteneriatul de astăzi poate să nu fie la fel de transformator ca schimbările de politică de acum două decenii, China ar putea revendica în mod constant o cotă mai mare din investițiile primite de Canada în anii următori. Presupunând că ISD-ul intern total canadian crește cu un organic de 5% anual, este rezonabil ca investițiile chineze să adauge cumulat încă 15 miliarde de dolari (în următorii cinci ani) peste ceea ce s-ar întâmpla probabil fără un nou parteneriat (Graficul 4). În acest scenariu de bază, se preconizează că partea Chinei din ISD-ul intern total canadian va reveni constant la 5,3%, atingând nivelul său maxim din 2019. Un scenariu mai optimist, dar nu improbabil, este unul în care creșterea ISD-ului chinez în Canada depășește în mod semnificativ alte națiuni, ducând la peste 25 de miliarde de dolari în investiții excedentare în următorii 5 ani, echivalent cu 6% din ISD-ul intern total canadian. În total, vedem că stocul de ISD chinezesc peste cinci ani va fi undeva în intervalul de 90-100 de miliarde de dolari, comparativ cu ISD-ul intern total canadian de aproximativ 1,7 miliarde de dolari.
Unde ar putea curge banii? Sectorul energetic al Canadei, în special petrolul și gazele, formează coloana vertebrală a intereselor ISD chinezești în Canada (Graficul 5). Legăturile existente sugerează că investițiile chineze în petrol și GNL vor rămâne probabil robuste și vor crește constant în următorii câțiva ani. Rolul Canadei ca furnizor de energie către Asia (inclusiv China) a crescut odată cu noile infrastructuri, cum ar fi Trans Mountain Expansion (TMX), care a permis o extindere a exporturilor către piețele chineze. În plus, PetroChina deține deja o cotă de 15% în LNG Canada, iar proiectul LNG Phase 2 accelerat recent de la Major Projects Office (MPO) oferă o nouă cale atractivă pentru investiții. Alte oportunități notabile includ zăcămintele petroliere, rafinarea și tehnologiile emergente cu emisii reduse de carbon.
Una dintre cele mai dinamice noi domenii de interes corporativ chinez este sectorul auto și al vehiculelor electrice. Prin limitarea tarifelor pentru vehiculele electrice la rata MFN, Canada demonstrează o dorință prudentă de a deschide piețele producătorilor chinezi de vehicule electrice, cu potențiale investiții în producție, baterii și facilități de lanț de aprovizionare. Și vedem că mingea începe să se rostogolească. Chery Automobile Co., un producător chinez de automobile, a raportat recent că se pregătește să intre pe piața canadiană a vehiculelor electrice, indicând planuri de a construi o operațiune completă de vânzări în Canada și de a deschide birouri. În mod similar, Ottawa încurajează investițiile chineze în sectoarele de prelucrare a alimentelor, de producție și de cercetare agricolă din Canada. Sectorul agricol mare al Canadei a fost subinvestit de mult timp, ceea ce face ca capitalul străin (inclusiv din China) să fie potențial mai atractiv.
În altă parte, finanțele și asigurările, serviciile profesionale și sectoarele tehnice au apărut ca domenii în creștere ale interesului investitorilor chinezi, pe măsură ce China se diversifică din resursele naturale. Pe partea de finanțe și asigurări, aceasta ar putea include achiziții de participații în instituții financiare, administratori de active sau fintech și parteneriate în servicii profesionale. Pe partea de tehnologie, există un interes din ce în ce mai mare pentru investiții în segmente cu valoare mai mare, bazate pe inovație, cum ar fi tehnologiile legate de vehiculele electrice și producția avansată.
Noile investiții nu vor veni în detrimentul verificării prealabile Legea privind Investițiile din Canada (ICA) guvernează toate investițiile străine directe în Canada, iar setul său complet de reguli se va aplica în continuare Chinei, indiferent de acordurile recente. Nivelul de revizuire pentru potențialele investiții variază. Majoritatea investițiilor necesită doar o simplă notificare fără a fi nevoie de o aprobare formală. Achizițiile mari de control (peste praguri) necesită aprobare prealabilă în conformitate cu testul „beneficiului net pentru Canada”. În cele din urmă, orice investiție de orice dimensiune poate fi revizuită din motive de securitate națională dacă apar îngrijorări. În conformitate cu ICA, nicio țară nu este interzisă categoric să investească, dar China s-a confruntat în mod istoric cu o supraveghere sporită a investițiilor specifice din cauza preocupărilor legate de securitatea națională și concurență. De exemplu, în 2022, Canada a adoptat o politică care restricționează efectiv investițiile de către întreprinderile deținute de stat sau influențate de stat în sectoare sensibile, cum ar fi mineralele critice, afectând în mod disproporționat China. Aceste investiții sunt fie blocate, fie permise doar în mod excepțional. De asemenea, în ultimii ani, un număr disproporționat de screening-uri de securitate națională în cadrul ICA au implicat investitori chinezi. Unele investiții majore chinezești afectate de ICA în trecut includ: preluarea blocată de 1,5 miliarde de dolari a Aecon în 2018, ieșirea forțată a China Mobile în 2021, achiziția blocată de 230 de milioane de dolari a resurselor TMAC și cesionările forțate de către trei firme chineze în companii canadiene de litiu – printre altele.
ICA nu va fi rescrisă din cauza acestui acord, dar poate fi aplicată diferit în anumite circumstanțe. Un climat politic mai cald va deschide ușa pentru mai multe aprobări de investiții chinezești în producție, lanțuri de aprovizionare auto, infrastructură energetică tradițională. Vehiculele de investiții, cum ar fi asocierile în participație sau alianțele strategice, pot vedea revizuiri mai rapide. Măsurile de protecție vor fi ferm puse în aplicare în domenii precum mineralele critice, IA, telecomunicațiile, apărarea și platformele cu utilizare intensivă de date, care vor rămâne probabil extrem de restricționate.
Alte Considerații: Revizuirea USMCA Noul parteneriat strategic al Canadei cu China a creat fricțiuni cu administrația SUA înaintea renegocierilor USMCA mai târziu în acest an. Într-o postare Truth Social, președintele Trump a amenințat cu tarife punitive asupra mărfurilor canadiene de 100% dacă Canada negociază un acord de liber schimb (ALS) cu China. Prim-ministrul Carney s-a grăbit să sublinieze că acest nou parteneriat nu este un ALS și Canada nu are nicio intenție de a urmări un acord de liber schimb cuprinzător cu China. Mai mult, într-o audiere în fața Comitetului Bancar al Senatului SUA săptămâna trecută, secretarul Trezoreriei Bessent a declarat că SUA nu vor elimina tarifele asupra Canadei, chiar dacă Canada și-ar elimina propriile taxe asupra mărfurilor SUA, invocând riscul ca Canada să fie o poartă de intrare pentru vehiculele electrice chinezești pe piața SUA. Pe măsură ce revizuirea USMCA prinde viteză, Canada va trebui să fie atentă la potențialele riscuri dezavantajoase pentru relația sa comercială cu SUA, cu obiectivele sale de implicare mai profundă cu China și alți parteneri comerciali.
Concluzie Cadrul de cooperare economică și de investiții al Canadei cu China împinge poziționarea globală a Canadei în direcția corectă. Acordul ar trebui să ofere un sprijin comercial modest pe termen scurt, deși câștigurile semnificative din investiții pot dura ceva mai mult. Pe termen mediu, China va recâștiga probabil o parte mai mare din tortul ISD-ului Canadei, o schimbare importantă, deoarece națiunea încearcă să conducă fluxuri substanțiale de capital în țară. Lanțurile de aprovizionare legate de petrol, GNL și vehicule electrice ies în evidență ca cei mai probabili beneficiari, în timp ce domenii precum mineralele critice, IA și industriile cu utilizare intensivă de date rămân strâns limitate. Sensibilitățile sporite ale SUA înaintea renegocierilor USMCA consolidează limite clare asupra cât de mult poate aprofunda Canada legăturile de investiții cu China.