Sentimentul de risc s-a stabilizat oarecum astăzi, pe măsură ce petrolul Brent a scăzut sub 109 dolari, iar contractele futures pe acțiuni americane au indicat o redresare modestă la deschidere. Totuși, starea de spirit generală a pieței rămâne tensionată, deoarece investitorii continuă să se confrunte cu randamente ridicate ale obligațiunilor globale și cu incertitudinea persistentă din jurul conflictului din Orientul Mijlociu. În timp ce prețurile petrolului au scăzut temporar, randamentele Trezoreriei au rămas ferm aproape de maximele ciclului, semnalând că condițiile financiare de bază continuă să se înăsprească agresiv. Piața obligațiunilor devine din ce în ce mai mult principala preocupare macro.
Randamentul obligațiunilor Trezoreriei SUA pe 10 ani a depășit recent 4,65%, în timp ce randamentul pe 30 de ani a depășit 5,15%, atingând cel mai înalt nivel din 2007. Unii participanți de pe piață avertizează că, dacă randamentul pe 10 ani depășește decisiv 4,75%, piețele ar putea intra într-o fază de rotație structurală mai profundă, cu capital care se deplasează mai agresiv din acțiuni în obligațiuni. Randamente fără risc de aproape 5% ar contesta semnificativ sprijinul de evaluare din spatele rezistenței recente a acțiunilor, în special în sectoarele de creștere și legate de AI.
Există, de asemenea, o preocupare tot mai mare că piața obligațiunilor ar putea începe să forțeze ajustări ale politicii. O mișcare susținută către 5% a randamentului pe 10 ani ar putea crește presiunea asupra Rezervei Federale pentru a abandona orice tendință de relaxare persistentă și potențial redeschide discuțiile despre o nouă înăsprire, dacă inflația rămâne persistentă. În același timp, randamentele ridicate și prețurile ridicate ale petrolului ar putea intensifica presiunea asupra Casei Albe pentru a urmări o rezoluție diplomatică a conflictului din Orientul Mijlociu, pentru a răci piețele energetice și a reduce riscurile inflaționiste mai largi.
Între timp, atenția se îndreaptă acum către publicarea minutelor FOMC de la ședința din aprilie, mai târziu astăzi. Piețele se pregătesc pentru un ton notabil de dur după decizia neobișnuit de divizată de a menține ratele stabile la 3,50%–3,75%. Un membru al Fed, guvernatorul Stephen Miran, a fost de părere că ar trebui tăiate ratele. Trei președinți regionali influenți — Neel Kashkari, Lorie Logan și Beth Hammack — s-au opus tendinței de relaxare a declarației. Investitorii vor examina cu atenție dacă preocupările legate de persistența inflației și prețurile ridicate ale energiei au fost mai răspândite în cadrul comitetului decât se înțelesese anterior.
În cazul în care minutele confirmă că o facțiune tot mai mare din interiorul Fed se îndreaptă către o tendință neutră sau chiar dură, declinul recent al obligațiunilor s-ar putea extinde și mai mult. Randamentele mai mari ale Trezoreriei ar consolida probabil dolarul, în timp ce ar cântări asupra acțiunilor, aurului și a altor active care nu generează randament. Câștigurile Nvidia de mai târziu adaugă, de asemenea, un alt nivel de importanță, în special având în vedere sensibilitatea sectorului tehnologic la ratele de actualizare în creștere.
Pe piețele valutare, sterlina este în prezent cel mai puternic performer al săptămânii de până acum, în ciuda datelor CPI din Marea Britanie mai slabe decât se aștepta, sugerând că piețele se așteaptă încă ca Banca Angliei să mențină o poziție relativ restrictivă. Kiwi și dolarul au avut, de asemenea, o performanță mai bună, în timp ce francul elvețian a rămas mult în urmă, deoarece randamentele globale în creștere au redus atractivitatea activelor de refugiu cu randament scăzut. Aussie a rămas, de asemenea, slab, semnalând că apetitul mai larg pentru risc nu și-a revenit încă pe deplin, în ciuda stabilizării modeste de astăzi.
Pe frontul comercial, piețele au primit câteva vești constructive după ce Uniunea Europeană a finalizat textul legislativ al acordului comercial de lungă durată cu Statele Unite. Descoperirea reduce riscul unei escaladări a conflictului comercial transatlantic, după ce președintele american Donald Trump a amenințat cu tarife majore dacă Bruxelles-ul nu va implementa acordul înainte de termenul limită de 4 iulie. Președintele Comisiei Europene, Ursula von der Leyen, a declarat că acordul va contribui la asigurarea „unui comerț transatlantic stabil, previzibil, echilibrat și reciproc avantajos”.