Șocul Petrolier Ar Putea Majoră Costurile Miniere: BMO
Creșterea prețurilor petrolului, legată de actualele tensiuni din Orientul Mijlociu, ar putea majora semnificativ costurile miniere și ar putea exercita presiuni asupra marjelor sectorului, potrivit unui nou raport BMO Capital Markets.
Examinând tendințele istorice ale costurilor folosind date Wood Mackenzie, analiștii au constatat că cheltuielile miniere cresc brusc odată cu prețurile țițeiului, deși expunerea variază în funcție de produs. Operațiunile cu minereu de fier sunt cele mai sensibile, cu costuri în creștere cu aproximativ 4,2% pentru fiecare creștere de 10% a prețurilor petrolului, comparativ cu aproximativ 3,5% pentru cupru și aproximativ 2% pentru aur.
Dacă țițeiul are o medie de aproximativ 100 de dolari pe baril - cu aproximativ 47% peste media din 2025 - costurile miniere ar putea crește cu aproximativ 20% pentru minereul de fier, 16% pentru cupru și 9% pentru aur.
Privind înapoi în ultimii ~25 de ani, BMO vede cea mai mare sensibilitate a costurilor la modificările prețului petrolului în minereul de fier (4,2%), cupru (3,5%), apoi aur (1,9%).
Defalcările de costuri „de jos în sus” subestimează adesea impactul, deoarece se concentrează îngust pe utilizarea directă a combustibilului, au spus analiștii. Motorina reprezintă doar aproximativ 5% din costurile de exploatare a minei de cupru astăzi, în scădere de la aproximativ 8% în urmă cu două decenii, dar prețurile mai mari la energie se propagă în cele din urmă prin electricitate, consumabile, muncă și echipamente, amplificând presiunile generale asupra costurilor.
Dacă prețurile petrolului cresc cu 10%, costurile cuprului cresc cu ~3,5%
Descoperirile subliniază modul în care șocurile energetice pot remodela economia minieră. Creșterile susținute ale prețului petrolului nu numai că cresc cheltuielile de funcționare, dar pot schimba și curbele costurilor din industrie, modificând potențial activele care rămân competitive dacă prețurile combustibilului rămân ridicate.
Diferențe Regionale
Expunerea regională variază. Minele din Africa și America demonstrează istoric o sensibilitate mai mică la prețurile globale ale petrolului decât operațiunile din Europa și Asia, reflectând probabil accesul la surse de energie și combustibil local mai ieftine.
În același timp, vulnerabilitatea industriei la petrol a scăzut treptat, pe măsură ce companiile investesc în eficiența consumului de combustibil, electrificare și generare de energie captivă. Motorina singură reprezintă ~5% din costurile site-ului direct, în scădere de la 8% în 2005.
Riscurile lanțului de aprovizionare legate de Orientul Mijlociu adaugă un alt nivel de incertitudine. Prețurile mai mari ale sulfului ar putea crește costurile pentru operațiunile de extracție cu solvenți și electrowinning a cuprului care se bazează puternic pe acid sulfuric. Între timp, exporturile de amoniac - dintre care aproximativ o cincime trec prin Strâmtoarea Hormuz - sunt o materie primă cheie pentru azotatul de amoniu utilizat în explozivii minieri.
Războiul a creat cea mai mare „întrerupere a aprovizionării” din istorie, a spus Agenția Internațională pentru Energie, chiar dacă zeci de țări au fost de acord să elibereze 400 de milioane de barili din rezervele strategice pentru a stabiliza piețele.
În toate regiunile, Africa și America par relativ mai izolate decât Europa și Asia. Minele individuale pot experimenta rezultate diferite, în funcție de programele de acoperire energetică, contractele de energie sau aranjamentele locale de aprovizionare, care ar putea întârzia sau atenua transmiterea prețurilor mai mari la petrol în costurile de funcționare.
Cu toate acestea, istoria sugerează că șocurile energetice susținute tind să se filtreze prin întregul lanț valoric minier, consolidând vulnerabilitatea industriei la perturbările geopolitice de pe piețele globale de combustibil.