Fondurile crypto au deschis anul 2026 cu pierderi și o poziționare defensivă, conform unui studiu din 18 februarie realizat de Presto Research și Otos Data. Raportul arată că investitorii se orientează spre tranzacții relative-value și market-neutral, pe măsură ce incertitudinea macro și fluctuațiile de preț afectează pariurile direcționale.
**Fondurile Market-Neutral Au Performanțe Mai Bune în Timp Ce Strategiile Direcționale Scad**
Conform sondajului Presto, toate fondurile speculative crypto lichide au scăzut în medie cu 1,49% luna trecută. Pierderile au prelungit o perioadă dificilă pentru managerii activi, marcând a patra lună consecutivă de performanță negativă ponderată egal atât în categoriile fundamentale, cât și în cele cantitative, o secvență nemaiîntâlnită de la sfârșitul anului 2018 și începutul anului 2019.
Dispersia în cadrul cifrelor spune o poveste mai clară, fondurile fundamentale scăzând cu 3,01% în ianuarie, în timp ce fondurile cantitative au scăzut cu 3,51%. Pe de altă parte, Presto a dezvăluit că fondurile market-neutral, care urmăresc să profite de diferențele de preț mai degrabă decât de direcția pieței, au câștigat aproximativ 1,6%. Pe o perioadă de șase luni, aceleași strategii neutre au crescut cu aproape 5%, în timp ce fondurile fundamentale au scăzut cu peste 24%.
În aceeași perioadă, Bitcoin (BTC) a scăzut cu aproximativ 31%, Ethereum (ETH) cu 23%, iar Solana (SOL) cu 47%. Analizele efectuate de alți observatori ai pieței susțin tonul fragil, datele de la Alphractal arătând că Bitcoin se tranzacționa într-o zonă de stres în care deținătorii mai slabi tind să vândă, în timp ce investitorii pe termen lung acumulează. Fondatorul firmei, Joao Wedson, a declarat că nivelurile de profit ale deținătorilor pe termen lung sunt încă pozitive, un semn că piața ar putea să nu se afle încă într-un punct de cotitură final.
**Datele de Poziționare Indică o Postură Defensivă, Nu Panic**
Analiza fluxurilor din sondajul Presto arată un arc comportamental clar pe parcursul lunii ianuarie. Luna a început cu o poziționare constructivă și cumpărare de call-uri, dar, pe măsură ce raliurile au eșuat, traderii au rotit în structuri tactice de fade. Până în a treia săptămână, acoperirea descendentă a devenit dominantă, pe măsură ce fluxurile ETF au fluctuat, cu perioade de aflux compensate de distribuția minerilor și vânzările de balene. Între timp, acumularea corporativă a rămas prezentă, dar insuficientă pentru a compensa reducerea mai largă a riscului.
Important, raportul a menționat că poziționarea până la sfârșitul lunii nu a fost capitulativă în totalitate. Analiștii au afirmat că, deși protecția era în vigoare, efectul de levier părea mai ordonat în comparație cu evenimentul haotic de resetare din octombrie 2025. Absența panicii generale sugerează că stresul se acumulează în buzunare, mai degrabă decât să fie exprimat ca o lichidare sistemică. Această distincție contează, deoarece piața evaluează dacă ianuarie reprezintă o continuare sau o epuizare.
Cercetătorii au sfătuit că, până când claritatea politicii se va îmbunătăți sau va apărea un catalizator structural specific cripto, raliurile vor dispărea probabil, volatilitatea va rămâne reactivă la riscul titlurilor, iar adaptabilitatea, mai degrabă decât convingerea, va determina supraviețuirea în primul trimestru al anului 2026. Rămâne o întrebare deschisă dacă ianuarie a marcat o continuare a tendinței ursine sau faza de epuizare a presiunii de vânzare. Cu toate acestea, în prezent, datele indică faptul că strategiile care prioritizează valoarea relativă în detrimentul convingerii direcționale navighează cu succes provocările actuale.