Un studiu publicat de Banca Centrală Europeană (BCE) sugerează că tarifele comerciale au mai degrabă un efect dezinflaționist decât unul inflaționist, deoarece impactul negativ asupra cererii depășește orice efect inflaționist cauzat de perturbările lanțurilor de aprovizionare.
Economiștii BCE au descoperit că o cerere mai slabă pentru exporturi are un efect dezinflaționist net asupra economiei zonei euro. Conform studiului, un șoc legat de tarife care reduce exporturile zonei euro către SUA cu 1% scade, în cele din urmă, nivelul prețurilor de consum cu aproximativ 0,1%, efectul atingând apogeul la aproximativ un an și jumătate după șoc.
Analiza vine în contextul în care datele comerciale arată deja o deteriorare semnificativă. În ultimele trei luni pentru care sunt disponibile cifre, exporturile zonei euro către SUA au scăzut cu aproximativ 6,5% față de anul precedent.
În ceea ce privește politica monetară, BCE a remarcat că sectoarele cele mai afectate de tarife – inclusiv mașini, automobile și produse chimice – sunt, de asemenea, printre cele mai sensibile la modificările ratelor dobânzilor. Producția în aceste industrii poate scădea brusc după șocurile comerciale, dar răspunde puternic la costurile de împrumut mai mici. „Constatăm că acest model este valabil pentru aproximativ 60% dintre sectoarele pe care le studiem – reprezentând aproximativ 50% din producția industrială medie totală a zonei euro și din totalul exporturilor de bunuri către Statele Unite”, au declarat economiștii.
Studiul complet al BCE poate fi găsit aici.