Conflictul din Orientul Mijlociu a alterat dinamica pieței petrolului. Cu cât Strâmtoarea Hormuz rămâne blocată mai mult, cu atât riscurile unui raliu al petrolului Brent sunt mai mari. Nu vă așteptați ca lucrurile să revină la normal.
Înainte de conflictul din Orientul Mijlociu, piața petrolului se afla în mâinile urșilor. Cererea era în scădere din cauza trecerii la surse alternative de energie, în timp ce oferta era în creștere. OPEC+ își majora treptat producția pentru a evita pierderea cotei de piață, iar investitorii vorbeau despre un surplus record.
Astăzi, Agenția Internațională a Energiei (AIE) estimează pierderea ofertei la 12 milioane de barili pe zi, ceea ce este mai mult decât în timpul embargoului arab asupra petrolului din 1973-1974 și al Revoluției Iraniene din 1978-1979 la un loc. Cu toate acestea, ar fi naiv să credem că sfârșitul războiului va determina scăderea bruscă a prețurilor. Chiar și după redeschiderea Strâmtorii Hormuz, va dura luni de zile pentru a restabili producția în infrastructura energetică deteriorată din Golful Persic. În același timp, țările sunt serios preocupate de securitatea energetică și vor depune eforturi pentru a stimula cererea de petrol.
În mod interesant, declinul actual al cererii împiedică Brent-ul să crească prea mult. Vitol, un trader de petrol brut, estimează o pierdere a cererii de aproximativ 4 milioane de barili pe zi din cauza prețurilor excesiv de ridicate. Dacă adăugăm soluțiile alternative ale Arabiei Saudite, creșterea exporturilor de petrol brut din SUA și achizițiile active ale Chinei și Indiei de barili ruși blocați pe mare, atunci stabilizarea Brent-ului în apropierea valorii de 100 de dolari începe să pară logică. Calculele sugerează că deficitul real este mai aproape de 5% decât de 10%.
Problema este că petrolul de pe tancurile rusești de pe mare se epuizează, capacitatea SUA de a crește oferta este limitată de infrastructura existentă, iar o reluare a conflictului în Orientul Mijlociu ar putea duce la blocarea rutelor alternative ale Arabiei Saudite de către Houthi. În acest context, prognoza Citi privind creșterea Brent-ului la 110 dolari pe baril dacă Strâmtoarea Hormuz ar fi blocată încă o lună va părea mult prea modestă.
Cu cât SUA și Iran întârzie să ajungă la un acord de pace, cu atât mai devastatoare riscă să fie criza petrolului pentru economia globală. Cu toate acestea, optimismul nu a dispărut încă. Investitorii operează cu presupunerea că „ar putea fi mai rău”. O pace fragilă sub forma unei încetări indefinite a focului este mai bună decât războiul. Taxa de tranzit plătită Iranului este văzută ca o compensație pentru bombardarea teritoriului său.