Traderii de Bitcoin acordă o atenție sporită ședinței Băncii Japoniei (BNR) de marți, unde o majorare anticipată a ratei dobânzii la 1% ar putea declanșa efecte similare șocurilor din trecut pe piețele crypto. Un volum mare de poziții speculative "short" pe yen ridică riscul unui "short squeeze" abrupt dacă BNR semnalează o înăsprire monetară mai agresivă, potențial ducând la lichidarea "carry trades" finanțate în yen, care susțin activele de risc.
Un yen mai puternic și o lichidare rapidă a "carry trades", în special dacă guvernatorul Kazuo Ueda sugerează o accelerare sau o majorare mai mare a ratelor, ar putea declanșa o volatilitate largă pe piețe, Bitcoin fiind probabil printre activele cel mai grav afectate.
Traderii de Bitcoin sunt, în mod obișnuit, obsedați de deciziile Rezervei Federale Americane (Fed). Însă, săptămâna aceasta, decizia cea mai importantă ar putea veni din Tokyo. Banca Japoniei se așteaptă pe scară largă să-și majoreze rata dobânzii de referință de la 0,75% la 1% marți, aducând-o la cel mai înalt nivel din 1995. Acesta ar putea părea o decizie de politică monetară de rutină de la o bancă centrală de pe cealaltă parte a lumii și un eveniment minor pentru piețele crypto. Nu este însă cazul, și iată de ce.
Fondurile cu efect de levier și-au crescut pozițiile speculative "short" pe yen la peste 115.000 de contracte în săptămâna încheiată pe 9 iunie, cel mai mare număr din noiembrie 2017, conform datelor Comisiei pentru Tranzacționarea Futures a Produselor Agricole (CFTC). Acestea sunt pariuri pe continuarea deprecierii yenului, iar numărul lor este considerabil.
Dacă BNR majorează ratele conform așteptărilor și semnalează o înăsprire suplimentară pe viitor, aceste poziții "short" pe yen ar putea fi lichidate, declanșând o creștere a yenului. Acest lucru ar afecta "carry trades" finanțate în yen, prin care investitorii împrumută în yeni pentru a investi în active mai riscante, cu randamente mai mari. Aceste "carry trades" au contribuit de ani de zile la alimentarea piețelor "bull" pe Wall Street și pe piețele de obligațiuni guvernamentale din țările dezvoltate. Unii analiști consideră că au susținut și piețele crypto.
În consecință, o lichidare bruscă ar putea destabiliza piețele în general, inclusiv Bitcoin. Configurația actuală seamănă izbitor cu cea anterioară majorării ratelor de către BNR la sfârșitul lunii iulie 2024. La acea vreme, pozițiile "short" pe yen erau la maxime istorice. După majorare, lichidarea rapidă a acestor poziții "short" a dus la un raliu brusc al yenului, declanșând volatilitate pe Wall Street, pe indicele Nikkei din Japonia și pe piețele crypto. Bitcoin a scăzut de la aproximativ 65.000 de dolari la 50.000 de dolari într-o săptămână de la decizia din 31 iulie.
Situația de astăzi "rimă" cu acea secvență, așadar traderii ar trebui să urmărească îndeaproape ședința BNR de marți. Dacă majorarea va avea loc conform așteptărilor și tonul guvernatorului Kazuo Ueda va rămâne precaut, piețele ar putea să o ignore și să rămână relativ stabile. Totuși, dacă Ueda semnalează un ritm mai rapid de înăsprire sau surprinde cu o retorică ce sugerează că ratele ar putea crește mult peste 1,0%, yenul ar putea crește brusc, provocând neliniște pe piețele financiare. Crypto, fiind istoric unul dintre cele mai sensibile active la schimbările bruște de lichiditate, ar fi probabil printre cele mai afectate.