Incertitudinea legată de inteligența artificială (IA) și tarife a trecut oarecum în plan secund ieri, în timp ce factorii determinanți pentru tranzacționare și sentiment au fost alții. Piețele de capital din SUA s-au redresat (Nasdaq +1,04%), pe măsură ce investitorii au meditat asupra modului în care să se poziționeze în urma dezbaterii recente privind efectele perturbatoare potențiale ale IA asupra diverselor sectoare economice. Deocamdată, este mult mai dificil să se tragă concluzii ferme din dezbaterea despre IA pentru politica băncilor centrale și piețele ratelor. Guvernatorul Fed, Lisa Cook, a elaborat ieri pe această temă, dar mesajul ei principal este că ar putea dura mult timp până când Fed va avea o viziune clară asupra modului în care IA va afecta politica sa și ce înseamnă pentru rata neutră. Un pic remarcabil, Lisa Cook a indicat că ar putea să nu fie adecvat/evident ca Fed să contracareze o creștere a șomajului determinată de IA cu o politică stimulativă a cererii. Oricum, deocamdată, majoritatea membrilor Fed (Goolsbee, Collins, Barkin,...) se mențin pe linia conform căreia este nevoie de mai multe confirmări cu privire la dezinflația bunurilor pentru ca Fed să reducă în continuare ratele.
Randamentele americane s-au menținut în intervale relativ strânse, variind între +2,3 pb (2 ani) și -2 pb (30 ani). Încrederea consumatorilor din SUA (Conference Board) a fost mai bună decât se aștepta, atât în ceea ce privește evaluarea condițiilor actuale, cât și a așteptărilor, dar nu a avut aproape niciun impact asupra tranzacționării. Randamentele germane s-au modificat cu mai puțin de 1 pb pe întreaga curbă. Dolarul a câștigat marginal, dar s-a menținut și el în mare parte în intervale strânse (DXY închidere 97,84; EUR/USD închidere 1,17). Yenul a avut o performanță mai slabă, pe fondul știrilor că PM Takaichi, într-o întâlnire cu guvernatorul BOJ Ueda, și-a exprimat îngrijorarea cu privire la o politică mai restrictivă a BOJ. Într-o audiere în fața Comisiei Selecte a Trezoreriei Parlamentului Britanic, guvernatorul BoE, Bailey, a confirmat că se așteaptă ca inflația să scadă la 2% în primăvară, dar nu s-a angajat încă formal cu privire la o reducere a ratei în martie („Este o întrebare cu adevărat deschisă”), printre altele, deoarece inflația serviciilor nu a scăzut atât de mult pe cât se spera. Guvernatorul BoE a elaborat, de asemenea, pe creșterea productivității, care a cauzat o anumită deținere excesivă a forței de muncă în economie. Economistul BoE, Phil, a avertizat în continuare cu privire la riscurile de creștere a inflației de bază. Chiar și așa, performanța obligațiunilor guvernamentale britanice nu a deviat profund de cea a Bundurilor. Piețele monetare din Marea Britanie văd în continuare o șansă de aproximativ 75% pentru o reducere a ratei de 25 pb în martie. Lira sterlină a câștigat marginal pe parcursul zilei (EUR/GBP închidere 0,873).
Peste noapte, în discursul său privind Starea Uniunii, președintele SUA, Trump, și-a apărat în esență politica, inclusiv abordarea costului vieții, dar nu a semnalat prea multe inițiative noi de politică. Piețele (de capital) asiatice încep în mare parte ziua într-un mod favorabil riscului, alăturându-se redresării de ieri din SUA. Randamentele americane câștigă câțiva pb. Dolarul scade modest. Yenul are din nou o performanță mai slabă (vezi mai jos). Yuanul își extinde tendința ascendentă (USD/CNY 6,868). Calendarul economic din SUA și UEM este din nou foarte subțire. După închiderea piețelor americane, Nvidia va publica rezultatele. Piețele vor continua, de asemenea, să urmărească rezultatele companiilor de software pe măsură ce se dezvoltă dezbaterea privind impactul IA asupra altor sectoare.
Știri și Opinii
Inflația australiană a încetinit de la 1% M/M la +0,4% M/M în ianuarie, dar acest lucru a ajutat la stabilizarea cifrei anuale la 3,8% Y/Y. Consensul se aștepta la o ușoară moderare la 3,7%. Cel mai mare contribuitor la inflația anuală a fost locuința (6,8% Y/Y de la 5,5% în decembrie). Prețurile la electricitate (+32,2% Y/Y de la 21,5% Y/Y) rămân influențate de programele de rambursare guvernamentale. Inflația alimentară rămâne ridicată la 3,9% Y/Y. O măsură cheie a inflației de bază (pentru Banca Rezervelor din Australia), media trunchiată, a accelerat de la 0,2% M/M la 0,3% M/M și de la 3,3% Y/Y la 3,4% Y/Y. Cifrele inflației de astăzi consolidează pariurile că banca centrală ar putea da deja curs primei sale creșteri a ratei de 25 pb (la începutul acestei luni) până la reuniunea de politică din mai (92%). Probabilitatea implicită a pieței de acțiune consecutivă în martie este redusă (16%). AUD/USD profită în această dimineață, revenind deasupra valorii de 0,71 și țintind maximul YtD la 0,7147. Prim-ministrul japonez Takaichi a nominalizat doi candidați pentru a ocupa locurile care se deschid în consiliul de politică al Băncii Japoniei. Atât Toichiro Asada, cât și Ayano Sato sunt considerați că împărtășesc vederile reflaționiste ale prim-ministrului. Ieri, yenul japonez a pierdut deja teren după ce prim-ministrul, într-o întâlnire cu guvernatorul BoJ Ueda, și-a exprimat opoziția față de mai multe creșteri de rate. Cei doi nominalizați, dacă vor fi aprobați de ambele camere ale parlamentului japonez, sunt de așteptat să încline balanța în consiliul BoJ către partea mai puțin agresivă. Curba randamentelor japoneze se absoarbe în această dimineață, cu capătul lung crescând cu până la 7,6 pb mai mult (determinat de așteptările privind inflația). USD/JPY a crescut inițial de la 155,50 la 156, dar mișcarea s-a stins.