Trump vrea să controleze Fed. Istoria arată că așa se nasc piețele bear.
3 Mai 2026 — 05:32 am EDT Scris de Keith Speights pentru The Motley Fool
Puncte cheie:
Există motive întemeiate să credem că președintele Trump vrea să controleze Fed pentru a reduce ratele dobânzilor. Istoria arată că reducerile neinspirate ale ratelor duc la declinuri economice și piețe bear. Își dorește președintele Trump să controleze deciziile Rezervei Federale privind ratele dobânzilor? Există motive întemeiate să credem că da.
În august 2024, pe atunci candidatul Trump a declarat că vrea un rol direct în deciziile Fed. Trump a declarat reporterilor: „Cred că, în cazul meu, am făcut mulți bani, am avut mult succes și cred că am un instinct mai bun decât, în multe cazuri, oamenii care ar fi în Rezerva Federală sau președintele”.
La începutul acestui an, președintele Trump a insistat ca Fed să se întrunească în afara programului său normal pentru a reduce imediat ratele dobânzilor. El l-a criticat în mod repetat pe președintele Fed, Jerome Powell, pentru că nu a redus ratele. Trump și-a declarat public așteptarea ca candidatul său pentru a-l înlocui pe Powell, Kevin Marsh, să reducă ratele dobânzilor.
Dar ce se va întâmpla dacă Trump va reuși? Istoria spune că atunci când liderii politici influențează deciziile băncilor centrale, piețele bear tind să se nască.
Sursa imaginii: Getty Images.
Lecții de istorie Trump nu este singurul președinte american care a încercat să influențeze Rezerva Federală. În 1969, președintele Richard Nixon l-a nominalizat pe Arthur Burns pentru a fi următorul președinte al Fed. Burns a preluat rolul la începutul anului 1970.
Înregistrările audio din perioada lui Nixon la Casa Albă au dezvăluit ulterior că acesta a exercitat presiuni asupra lui Burns pentru a oferi un stimulent monetar economiei înainte de alegerile prezidențiale din 1972. Există, de asemenea, unele indicii că directorul Biroului de Management și Buget al lui Nixon, George Schultz, a discutat cu Burns despre scăderea ratelor.
Fed a redus ratele dobânzilor sub conducerea lui Burns. Nixon a câștigat realegerea cu o majoritate covârșitoare. Cu toate acestea, ratele mai mici au contribuit la o inflație mai mare. Fed a trebuit să majoreze ratele dobânzilor de mai multe ori în perioada imediat următoare alegerilor din noiembrie 1972. Un an mai târziu, economia SUA a intrat în recesiune. Până la sfârșitul anului 1973, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) era într-o piață bear. Indicele a scăzut în cele din urmă cu 48% sub vârful său anterior.
^SPX data by YCharts
Pentru a fi corect, embargoul arab asupra petrolului din 1973 a jucat un rol important în recesiune și piața bear. Cu toate acestea, reducerile ratelor Fed nu au ajutat deloc. Economistul Burton Abrams a relatat interacțiunile dintre Nixon și Burns într-o lucrare din 2006 publicată în Journal of Economic Perspectives. El a concluzionat că episodul „ilustrează pericolul de a permite prea multă discreție în implementarea politicii monetare”.
Exemplele internaționale sunt, de asemenea, instructive, în special în cazul Turciei, unde președintele Erdogan a fost un susținător vocal al ratelor scăzute ale dobânzilor. Erdogan a demis sau a înlocuit cinci dintre guvernatorii băncii centrale a națiunii sale într-o perioadă de cinci ani începând cu 2019, unele dintre aceste mișcări fiind cauzate de creșterea ratelor de către banca centrală sau de refuzul de a le reduce.
Banca centrală a Turciei a cedat în cele din urmă tacticilor de presiune ale lui Erdogan și a redus ratele la sfârșitul anului 2021. Ulterior, moneda țării s-a prăbușit. Rata inflației în Turcia a crescut vertiginos la peste 85%.
Riscurile Dacă Fed reduce ratele dobânzilor la momentul nepotrivit, această mișcare poate face mai mult rău decât bine. Presiunea pentru reduceri rapide ale ratelor ar putea reaprinde inflația, în special atunci când războiul cu Iranul și tarifele împing deja prețurile multor produse mai sus.
Există, de asemenea, o altă problemă potențială. Philip Lane, economist șef al Băncii Centrale Europene, a declarat anul acesta, în cadrul unei discuții la Universitatea din Virginia's Darden School of Business: „Este autodistructiv pentru orice guvern să creadă că ar trebui să îndepărteze o bancă centrală de la îndeplinirea mandatului său”.
Lane a explicat: „Dacă oamenii ar crede că asta se va întâmpla de fapt, piața obligațiunilor s-ar reevalua. Ar crește ratele dobânzilor pe termen lung, deoarece se așteaptă ca rata inflației să crească.”
Rationamentul lui Lane are sens. Piețele financiare detestă incertitudinea. Dacă investitorii cred că Casa Albă controlează acțiunile Fed și are puterea de a o face să ia măsuri care nu sunt înțelepte, aceștia vor cere o primă de risc mai mare pentru a deține obligațiuni de trezorerie americane. Și, așa cum a indicat Lane, ratele dobânzilor vor crește.
În plus, preocupările legate de o Rezervă Federală compromisă politic ar putea devaloriza dolarul american. Nu este exclus ca investitorii străini să vândă acțiuni americane ca răspuns, provocând o piață bear.
Nu este doar o problemă a lui Trump Îngrijorările cu privire la pierderea independenței Rezervei Federale au crescut recent din cauza acțiunilor președintelui Trump. Cu toate acestea, nu este doar o problemă a lui Trump. Încercările oricărui politician de a controla banca centrală a unei națiuni pot duce la instabilitate economică și perturbări pe piața bursieră.
Unii ar putea indica seria continuă de câștiguri puternice ale S&P 500. Cu toate acestea, piețele bear nu sunt cauzate doar de scăderea câștigurilor; ele pot rezulta, de asemenea, dintr-o scădere a încrederii instituționale.
Candidatul lui Trump pentru președintele Fed, Warsh, a declarat recent Comisiei Bancare a Senatului SUA că el „absolut nu” va fi o marionetă pentru președinte ca președinte al Fed. Dacă Warsh este confirmat, investitorii ar trebui să spere că are dreptate. Dar ar putea, de asemenea, să vrea să fie pregătiți dacă s-ar înșela.