UBS: Vânzarea masivă de obligațiuni oferă oportunități de cumpărare, în ciuda semnalelor agresive ale BCE
De Jaiveer Shekhawat
Economie Publicat 31.05.2026, 07:33 AM
UBS consideră că vânzarea masivă de obligațiuni oferă oportunități de cumpărare, în ciuda semnalelor agresive ale BCE privind ratele dobânzilor.
Conform UBS, creșterea randamentelor obligațiunilor a deschis o oportunitate atractivă de cumpărare, considerând că investitorii supraevaluează amploarea viitoarelor majorări ale ratelor dobânzilor de către BCE, în ciuda preocupărilor tot mai mari legate de inflația determinată de energie.
Banca a remarcat că oficialii BCE au devenit mai preocupați de riscurile inflaționiste legate de prețurile mai mari la energie, ceea ce a determinat UBS să își ridice așteptările privind majorările ratelor dobânzilor de către BCE și randamentele Bund-urilor germane. Cu toate acestea, consideră că factorii de decizie vor trebui în cele din urmă să echilibreze preocupările legate de inflație cu un context economic în declin.
UBS a subliniat semnele de încetinire a creșterii în zona euro, inclusiv o scădere a indicelui compozit al managerilor de achiziții la 47,5 în mai, de la 48,8 în aprilie, cea mai accentuată contracție a activității din sectorul privat din octombrie 2023.
Firma a declarat că cererea mai slabă, tendințele de ocupare mai flexibile și deteriorarea încrederii în afaceri ar trebui să limiteze domeniul de aplicare a unei înăspriri monetare prelungite. Administratorul de active a subliniat, de asemenea, comentariile politicianului BCE Olli Rehn, care indică faptul că așteptările inflaționiste pe termen mediu și lung rămân în mare măsură ancorate. Potrivit UBS, acest lucru reduce necesitatea unui ciclu de înăsprire susținut și susține opinia că prețurile actuale ale pieței pentru viitoarele creșteri ale ratelor sunt excesive.
Privind spre viitor, UBS se așteaptă ca orice rezoluție diplomatică eventuală în Orientul Mijlociu să atenueze presiunile asupra aprovizionării cu energie și să contribuie la moderarea inflației. O astfel de evoluție ar permite băncilor centrale să adopte o poziție mai puțin restrictivă și să reorienteze atenția investitorilor asupra fundamentelor economice.
Ca urmare, UBS rămâne constructivă în ceea ce privește veniturile fixe de înaltă calitate, în special obligațiunile cu durată scurtă și medie, afirmând că nivelurile actuale ale randamentului oferă oportunități de venituri atractive și potențiale câștiguri de capital, pe măsură ce creșterea încetinește și piețele reevaluează amploarea viitoarelor majorări ale ratelor.