Deși Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq Composite au avut performanțe excelente pe termen lung, este posibil să intre într-o perioadă de volatilitate accentuată.
Beth Hammack, președintele Băncii Rezervei Federale din Cleveland, a oferit o evaluare directă a inflației din SUA.
Majorarea ratelor dobânzilor de către Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) ar putea fi un semnal de alarmă pentru o piață bursieră istoric costisitoare.
În ultimul secol, nicio clasă de active nu s-a apropiat de randamentul anualizat al acțiunilor. Dar doar pentru că randamentul mediu anual al acțiunilor este mai mare decât cel al obligațiunilor, materiilor prime și imobiliarelor, nu înseamnă că Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) și Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) evită retragerile, corecțiile și piețele ursine. Trecerea de la punctul A la punctul B este adesea o cursă cu hopuri – și este posibil să intrăm într-o perioadă plină de gropi.
Pe baza unei declarații recente de 17 cuvinte a unui membru cu drept de vot al Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) – organismul format din 12 persoane, inclusiv președintele Fed, Jerome Powell, responsabil de stabilirea politicii monetare a națiunii – investitorii au motive să se îngrijoreze.
Într-un interviu recent acordat Associated Press, Beth Hammack, președintele Băncii Rezervei Federale din Cleveland, și-a prezentat opiniile cu privire la respectarea mandatului dublu al Fed de a stabiliza prețurile și de a maximiza ocuparea forței de muncă. Hammack a spus: „Pot prevedea scenarii în care ar trebui să reducem ratele... dacă piața muncii se deteriorează semnificativ. Sau aș putea vedea unde ar putea fi necesar să creștem ratele dacă inflația rămâne persistent peste ținta noastră.”
Aceste ultime 17 cuvinte lasă ușa larg deschisă pentru ca FOMC să inverseze ciclul de relaxare a ratelor și să înceapă creșterea ratelor dobânzilor. În timp ce Hammack a declarat anterior că dorința ei este să lase rata țintă a fondurilor federale (ratele de împrumut peste noapte între instituțiile financiare) neschimbată pentru o perioadă extinsă, rata inflației din SUA ar putea să nu coopereze cu această dorință.
Rata inflației predominante a fost peste ținta pe termen lung a Fed de 2% timp de 60 de luni consecutive (cinci ani), iar inflația pe 12 luni în martie a crescut cu 90 de puncte de bază față de luna precedentă, ajungând la 3,3% – cel mai înalt nivel din ultimii doi ani. Cu cât războiul din Iran persistă mai mult și traficul de transport maritim de petrol lichid prin Strâmtoarea Hormuz este limitat, cu atât este mai probabil ca inflația să forțeze mâna Fed.
Deși creșterile de rate nu sunt de obicei ucigași ai raliului pe Wall Street, o întoarcere de 180 de grade de la FOMC ar putea fi foarte bine un semnal de alarmă pentru o piață bursieră istoric costisitoare. Raportul Shiller Preț-Câștig (P/E) al S&P 500, cunoscut și sub numele de Raport P/E ajustat ciclic (CAPE Ratio), a avut o medie de puțin peste 17 atunci când a fost testat înapoi până în ianuarie 1871. În cea mai mare parte a ultimelor șapte luni, Shiller P/E și-a petrecut timpul oscilând între 39 și 41, marcând al doilea cel mai mare multiplu din istorie, după lunile premergătoare exploziei bulei dot-com.
Motivul principal pentru care evaluările acțiunilor au rămas ridicate este entuziasmul cu privire la ascensiunea inteligenței artificiale (AI). Cu toate acestea, Wall Street a contat pe rate ale dobânzilor mai mici pentru a stimula investiții extraordinare în centre de date și infrastructură AI. Dacă ratele dobânzilor ar crește, așa cum a afirmat Hammack că este o posibilitate, ar face foarte probabil ca raliul pieței bursiere bazat pe inteligența artificială să fie extrem de vulnerabil la scădere.
Deși nimic nu este bătut în cuie, cel puțin un membru cu drept de vot al FOMC recunoaște poziția precară în care se află banca centrală. Dacă ratele cresc, ar putea însemna un sfârșit rapid al pieței taurine de pe Wall Street.