(Bloomberg) -- În ultimul an, Alphabet Inc. a trecut de la a fi o idee secundară în domeniul inteligenței artificiale la a fi singura firmă de pe piață cu poziții dominante în aproape fiecare aspect al tehnologiei. Acum, este pe punctul de a depăși gigantul de cipuri AI Nvidia Corp. ca cea mai mare companie din lume.
„Alphabet deține un loc important în aproape fiecare colț al ecosistemului AI, iar combinația dintre tot ceea ce oferă o plasează într-o poziție privilegiată pentru a fi cel mai mare câștigător al AI”, a declarat Luke O’Neill, director de investiții la CooksonPeirce Wealth Management, care deține participații în Alphabet și Nvidia.
Părintele Google a închis vineri cu o capitalizare de piață de 4,8 trilioane de dolari. Nvidia a fost sub acest nivel marți, dar un raliu de trei zile până la sfârșitul săptămânii a împins-o la 5,2 trilioane de dolari. Diferența dintre cele două s-a redus considerabil în ultimele șase luni, pe măsură ce acțiunile Alphabet au fost pe un trend ascendent, inclusiv un câștig de 34% în aprilie, cea mai bună lună a sa din 2004. La 31 octombrie, capitalizarea de piață a Nvidia era de 4,9 trilioane de dolari, iar cea a Alphabet era mai mică de 3,4 trilioane de dolari. De atunci, prețul acțiunilor Alphabet a crescut cu 40%, în timp ce Nvidia a crescut cu doar 6,3%, fiind în urma indicelui S&P 500 și a indicelui Nasdaq 100, puternic axat pe tehnologie. Acțiunile Alphabet au scăzut cu până la 2,3% luni, în timp ce Nvidia a fluctuat între câștiguri și pierderi minore.
Investitorii spun că este logic ca Alphabet să pună în cele din urmă mâna pe titlul de cea mai mare companie din lume, deoarece tentaculele sale ajung în atât de multe părți importante ale industriei tehnologiei și ale comerțului cu AI. Nvidia poate fi lider în construirea de cipuri AI, dar Alphabet are un produs rival care câștigă teren. De asemenea, deține o serie de afaceri masive, cum ar fi Google Search, Google Cloud, YouTube și Waymo. În plus, modelul AI Gemini al Alphabet este considerat unul dintre cele mai bune din industrie, iar compania este un investitor important în Anthropic, care are un alt model de top în Claude.
„Nvidia este o companie grozavă, dar are potențialul de a fi mult mai ciclică dacă cheltuielile AI încetinesc”, a spus O’Neill. „Alphabet este atât de diversificată încât, dacă o afacere clachează, celelalte pot recupera. Nu poți obține un șanț competitiv mai larg decât are Alphabet și pare a fi compania erei internetului. Deci ar avea sens dacă ar fi cea mai mare.”
Alphabet a fost cea mai mare acțiune de pe piață la începutul anului 2016, când a depășit scurt Apple. De vineri, capitalizarea de piață a Apple este de 4,3 trilioane de dolari, urmată de Microsoft Corp. la 3,1 trilioane de dolari și Amazon.com Inc. la 2,9 trilioane de dolari.
Acest sezon de câștiguri a oferit o demonstrație a modului în care Alphabet emerge ca un câștigător remarcabil printre Big Tech. Nu numai că a înregistrat o creștere mai puternică decât se aștepta în afacerile sale de căutare și cloud, dar unitatea de procesare a tensorilor a companiei, sau cipurile TPU, AI, au devenit un punct de atracție cheie pentru clienți. Vor fi în curând disponibile pentru clienții Google Cloud pentru a rula în propriile centre de date, a declarat CEO-ul Sundar Pichai. Se așteaptă ca Alphabet să genereze aproximativ 3 miliarde de dolari din venituri din infrastructura legată de TPU în 2026 și 25 de miliarde de dolari în 2027, a scris analistul Citizens Andrew Boone într-o notă către clienți pe 5 mai.
„Alphabet are pur și simplu tot ce vrei și de aceea toată lumea se simte atât de confortabil să o dețină, deoarece are atât de multe moduri de a câștiga în AI”, a spus Divyaunsh Divatia, analist de cercetare la Janus Henderson Investors. „Între căutare, cipuri, cloud, YouTube și Gemini, câștigă bani din atâtea surse. Îmi place încă Nvidia, care rămâne o companie foarte puternică, dar este doar un producător de cipuri.”
Ascensiunea Alphabet marchează o inversare uimitoare. Cu mai puțin de un an în urmă, investitorii aruncau stocul, deoarece afacerea principală a companiei, motorul de căutare, era considerată o potențială victimă a perturbărilor AI. Acest lucru a început să se schimbe pe măsură ce Alphabet a început să încorporeze AI în căutările Google, iar Gemini a devenit unul dintre cei mai populari chatbots AI. Acum, analiștii își cresc rapid estimările de câștiguri. În ultima lună, proiecția consens pentru venitul net al Alphabet pentru 2026 a crescut cu aproximativ 19%, iar așteptările pentru 2027 au crescut cu mai mult de 7%, conform datelor compilate de Bloomberg.
Acestea fiind spuse, extinderea raliului în acțiunile Alphabet ar putea fi dificilă, în ciuda entuziasmului Wall Street. Prețul țintă mediu al analiștilor în următoarele 12 luni este de aproximativ 422 de dolari, o creștere de 5,4% față de închiderea de vineri. Aceasta reprezintă o schimbare destul de mare pentru o acțiune care a câștigat 160% în ultimele 12 luni.
Desigur, există riscul ca Gemini și alte modele AI de top să fie depășite de rivali. Luptele acțiunilor Alphabet de anul trecut arată cât de rapid se poate schimba sentimentul în era AI.
Acțiunile Alphabet se tranzacționează de 27 de ori mai mult decât câștigurile estimate, ceea ce nu este o evaluare nesustenabilă din era dot-com. Dar este cu mult peste media de 10 ani a acțiunii, de mai puțin de 21, și chiar în jurul celui mai mare multiplu al companiei din 2008.
„Chiar dacă nu o mai obținem pe nimic, nu este nerezonabil să credem că poate menține sau chiar crește acest multiplu”, a spus O’Neill de la CooksonPeirce. „Nu am ezita să-l cumpărăm pentru conturi noi.”
Pentru a continua acest punct, el a făcut referire la un citat al lui Warren Buffett, care a spus că „este mult mai bine să cumperi o companie minunată la un preț corect decât o companie corectă la un preț minunat”. Într-o aprobare implicită, Berkshire Hathaway Inc. a lui Buffett a cumpărat o participație în Alphabet anul trecut, o investiție tehnologică rară pentru celebrul investitor valoric.
„Chiar dacă nu mai este incredibil de ieftin, acesta este un preț corect”, a spus O’Neill. „Este, fără îndoială, o companie minunată.”