O volatilitate neobișnuit de scăzută pe piețele valutare majore ar putea crea o oportunitate atractivă pentru investitori de a-și proteja expunerea la dolarul american (hedging), chiar și în contextul sprijinului oferit de ratele de dobândă ridicate și incertitudinea geopolitică, susțin analiștii UBS.
Perechile valutare majore au rămas relativ stabile, în ciuda tensiunilor din Orientul Mijlociu, a prețurilor ridicate la petrol și a așteptărilor în schimbare privind politica băncilor centrale. Dolarul și-a menținut ferm poziția, dar fluctuațiile ample în rândul valutelor din piețele dezvoltate au fost limitate.
Perechea EUR/USD s-a tranzacționat într-un interval restrâns în ultimele luni, în timp ce USD/JPY a rămas controlată, în pofida preocupărilor legate de intervenția japoneză și a așteptărilor privind ratele de dobândă. Această calmă pe piață a împins volatilitatea cursurilor valutare spre limita inferioară a intervalului său pe un an.
Volatilitatea implicită pe trei luni pentru EUR/USD a scăzut la niveluri care fac strategiile de hedging mai puțin costisitoare decât au fost în cea mai mare parte a anului trecut. Mai mulți factori care susțin în prezent dolarul ar putea slăbi în timp. O dezescaladare a tensiunilor din Orientul Mijlociu ar putea atenua presiunea asupra piețelor energetice și ar reduce cererea pentru active tradiționale de refugiu. De asemenea, atenția s-ar putea reorienta către politica monetară. Dacă Rezerva Federală va relua relaxarea monetară într-o etapă ulterioară, sprijinul ratelor dobânzii pentru dolar ar putea începe să scadă.
În acest context, perioadele de apreciere a dolarului ar putea oferi investitorilor oportunități de a se proteja împotriva expunerii existente și de a-și diversifica deținerile valutare.
Dintre valutele preferate, UBS a evidențiat lira sterlină, după deprecierea recentă înregistrată în urma alegerilor locale din Marea Britanie. Lira continuă să beneficieze de un carry relativ atractiv și ar putea înregistra aprecieri atât față de dolar, cât și față de francul elvețian.
Dolarul australian a fost, de asemenea, identificat ca o valută favorită, susținută de randamente atractive, fundamente comerciale reziliente și o cerere crescândă din partea investitorilor care caută alternative la dolarul american.
Raportul rămâne constructiv și în ceea ce privește dolarul neozeelandez, coroana norvegiană și coroana suedeză. Aceste valute ar putea beneficia dacă investitorii își vor lărgi expunerea dincolo de dolar și alte refugii tradiționale.
Firma a concluzionat că mediul actual de volatilitate redusă prezintă o oportunitate favorabilă pentru a revizui alocările valutare și a adăuga protecții (hedging) la un cost relativ scăzut, înainte ca tendințele generale ale pieței să înceapă să se schimbe.