Se așteaptă ca Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor săptămâna viitoare. American Express are deja o performanță bună și ar trebui să aibă o performanță și mai bună dacă ratele mai mici ale dobânzilor stimulează economia. Compania vizează o bază de clienți mai tânără, înstărită, care cheltuiește mai mult decât cohorte mai în vârstă.
Septembrie a sosit și se pare că Comitetul Federal pentru Piața Deschisă al Rezervei Federale ar putea reduce din nou rata dobânzii de referință când se va întruni săptămâna viitoare. Multe acțiuni, în special cele ale companiilor care sunt deosebit de sensibile la ratele dobânzilor, sunt deja în creștere în anticipare.
Ca bancă și rețea de carduri de credit, American Express (NYSE: AXP) este foarte sensibilă la ratele dobânzilor. A fost o acțiune remarcabilă anul trecut, câștigând 58%, iar câștigurile sale de până acum în acest an sunt aproximativ în concordanță cu S&P 500. Dacă rata fondurilor federale primește reducerea așteptată, Amex ar putea beneficia foarte mult, iar acțiunile sale ar putea începe să depășească din nou.
American Express este cunoscută pentru cardurile sale de credit și de debit, dar compania a devenit mult mai mult decât atât. Are un segment bancar mare, care lucrează împreună cu rețeaua sa de carduri pentru a crea un model închis, dar fiecare segment adaugă propria sa valoare unică întregului.
American Express vizează o clientelă de lux, care apreciază programele sale de recompense pentru carduri, care oferă avantaje și puncte de călătorie, precum și reduceri la locații de cumpărături și restaurante premium. Compania percepe taxe anuale de la deținătorii de carduri pentru aceste privilegii, iar veniturile din taxe reprezintă o parte importantă a modelului său.
Ca bancă, American Express vizează întreprinderile mici și oferă o experiență mai boutique decât multe instituții mai mari. Banca oferă, de asemenea, credit persoanelor care folosesc cardurile sale, astfel încât nu trebuie să lucreze cu instituții partenere.
Asta face, de asemenea, din American Express o afacere care poate avea performanțe bune în diferite medii economice. Când ratele dobânzilor sunt mai mari, obține mai multe venituri nete din dobânzi din depozitele sale. Când economia merge bine și clienții cheltuie, prosperă. Cu toate acestea, demonstrează de obicei rezistență atunci când economia este sub presiune, deoarece clienții săi de bază au mai mulți bani de cheltuit și deoarece încasează taxele anuale, indiferent de condițiile macro. Această importantă sursă de venituri recurente îi menține profiturile constante.
Toate acestea s-au desfășurat perfect în trimestrul al doilea al anului 2025. Veniturile American Express au crescut cu 9% de la an la an (neutru din punct de vedere valutar), în ciuda presiunii macroeconomice continue, iar câștigurile ajustate pe acțiune au crescut cu 17%. Taxele pentru carduri au crescut cu 20% și au reprezentat aproape 14% din total.
A existat o cheltuială record a membrilor cardului în trimestru și o cerere mare pentru produse premium. Compania își "reîmprospătează" frecvent ofertele și avantajele cardurilor pentru a rămâne relevantă și a atrage noi membri și a spus că va lansa un "upgrade major" pentru cardurile sale de business și personal platinum din SUA în toamnă. Dacă acest lucru coincide cu un acces mai mare la bani datorită ratelor dobânzilor mai mici, ar putea fi o rețetă pentru o creștere robustă.
De asemenea, se concentrează mai mult pe atragerea persoanelor mai tinere, iar acest lucru dă roade. În timp ce a existat o creștere de 7% de la an la an a cheltuielilor membrilor cardului în al doilea trimestru, a existat o creștere de 39% a cheltuielilor Gen Z și o creștere de 10% a cheltuielilor mileniale. Gen X a reprezentat în continuare cele mai multe cheltuieli totale din orice categorie de vârstă, cu 36%, dar creșterea mai mare în categoriile mai tinere este de bun augur pentru viitorul băncii.
Warren Buffett a lăudat brandul global al American Express și faptul că nu trebuie să cheltuie mulți bani pentru a face mulți bani. De asemenea, îi place să investească în companii care plătesc dividende și dau înapoi acționarilor prin programe de răscumpărare de acțiuni. Dividendul American Express are un randament de 0,9% la prețul curent. Acesta nu este un randament ridicat, dar plățile sale sunt fiabile, conducerea are o lungă experiență în menținerea sau majorarea lor și a răscumpărat 1,4 miliarde de dolari în acțiuni în al doilea trimestru.
American Express este paradigma acțiunii Buffett și o menționează frecvent ca exemplu de afacere excelentă. Dacă Fed reduce ratele dobânzilor așa cum se așteaptă luna aceasta, acțiunile American Express ar trebui să crească. Mai important, o activitate economică mai mare ar trebui să stimuleze afacerea.