Kinross Gold (TSX: K; NYSE: KGC) a aprobat trei proiecte de creștere în SUA, concepute pentru a adăuga aproximativ 3 milioane de uncii între 2028 și 2038. Aceste adăugiri vor menține producția totală la aproximativ 2 milioane de uncii pe an pe tot parcursul deceniului, a anunțat Kinross joi.
Acestea sunt Round Mountain Phase X și Bald Mountain Redbird 2 în Nevada și o repornire a Kettle River–Curlew în Washington.
„Astăzi, anunțăm planuri de a reinvesti în afacerea noastră pentru a genera valoare suplimentară din proiecte interne, care sunt susținute de o structură de costuri reduse și demonstrează o economie excelentă la o gamă de prețuri ale aurului”, a declarat CEO-ul Paul Rollinson analiștilor joi, într-o teleconferință.
El a numit pachetul „următoarea fază” a strategiei Kinross de îmbunătățire a calității, cu „toate proiectele demonstrând costuri susținute atractive, all-in”.
La un preț de 4.300 de dolari pe uncie de aur, trio-ul urmează să genereze o rată internă de rentabilitate (IRR) combinată după impozitare de 55% și o valoare actuală netă (VAN) de aproximativ 4,1 miliarde de dolari, cu amortizări de mai puțin de doi ani. Prețurile medii ale aurului de 3.200 de dolari pe uncie ar reduce VAN combinată la aproximativ 2 miliarde de dolari și IRR la 32%.
Construcția va fi finanțată din resurse interne de numerar, spune Kinross.
Directorul financiar Andrea Freeborough a declarat analiștilor că aproximativ 425 de milioane de dolari din capitalul din 2026 sunt alocați proiectelor din SUA, dintr-un buget total de 1,5 miliarde de dolari.
„Ar trebui să considerați 2027 ca fiind poate cu câteva sute de milioane mai mare decât atât, iar restul în 2028 și poate o mică parte în 2029”, a spus Freeborough.
Întrebată dacă cheltuielile vor crește peste acest nivel pe măsură ce alte studii avansează, Freeborough a spus că investitorii ar trebui să „considere 1,5 miliarde de dolari ca fiind ghidajul capex plat pentru următorii trei ani”, sub rezerva inflației și a ritmului proiectelor cu scadență mai lungă.
Schimbare geografică
Aprobările proiectelor extind o schimbare de portofoliu care s-a accelerat după ce Kinross a părăsit Rusia în 2022, ca urmare a sancțiunilor SUA rezultate din războiul din Ucraina. De atunci, compania minieră a pus accent pe activele din America și Mauritania, finalizând extinderea fabricii la un randament de 24.000 de tone pe an la Tasiast și repornind La Coipa din Chile, cu Manh Choh din Alaska care trimite minereu de înaltă calitate la Fort Knox din 2024.
Noile mine din SUA sunt programate să coincidă cu o revenire la exploatarea minieră de calitate superioară la Tasiast în 2028, înaintea primei producții țintite la Great Bear din Ontario în 2029 și la Lobo-Marte în Chile la începutul anilor 2030, a spus Rollinson.
Round Mountain
Etapa 10 a companiei pentru mina sa Round Mountain marchează o trecere de la exploatarea în carieră de lungă durată la exploatarea subterană în vrac a aurului epitelial cu sulfurație scăzută găzduit de-a lungul marginii cu falii inelare a unei caldere prăbușite sub groapa Phase W.
Kinross a condus declinuri duale, a avansat aproximativ 6 km de dezvoltare subterană și a forat aproximativ 35 km. Aceasta se ridică la o rezervă subterană probabilă de 11 milioane de tone cu o concentrație de 3,2 grame de aur pe tonă pentru 1,2 milioane de uncii de metal.
Prima producție, programată pentru 2028, ar crește producția anuală a minei cu aproximativ 140.000 de uncii. Acest lucru ar extinde durata de viață a Round Mountain până în 2038 pentru aproximativ 1,4 milioane de uncii de producție suplimentară. Capitalul inițial este estimat la 400 de milioane de dolari, cu un cost susținut all-in (AISC) de aproximativ 1.680 de dolari pe uncie.
Permisele federale pentru exploatarea subterană de 3.000 de tone pe zi sunt în vigoare; o modificare minoră pentru a ridica această limită și aprobările statului sunt așteptate în viitorul apropiat. Pentru a reduce riscurile de execuție, un contractor se va ocupa de dezvoltarea critică până în 2028, în timp ce Kinross își construiește echipa subterană.
„Am făcut ca aceasta să facă parte din locul în care ne-am crescut puțin capexul, pentru a reduce riscul planurilor noastre inițiale de creștere”, a declarat directorul tehnic Will Dunford, menționând un program de lucru de o săptămână/o săptămână liberă la Round Mountain pentru a atrage mineri cu experiență.
Zăcământul rămâne deschis în pantă descendentă, cu extrapolări recente la lățimi și calități conforme cu planul, susținând potențiale extensii ale duratei de viață a minei dincolo de 2038.
Curlew
În statul Washington, Curlew va reporni ca o mină subterană de înaltă calitate care alimentează fabrica Kettle River de 1.800 de tone pe zi, la aproximativ 40 km nord-vest. Kettle River a produs 2,8 milioane de uncii înainte de a fi pus în îngrijire și întreținere în 2017.
Kinross a definit aproximativ 1,2 milioane de uncii de inventar minabil la o concentrație medie a duratei de viață a minei de aproape 5,8 grame de aur pe tonă. Aceasta include 2 milioane de uncii indicate la 6,4 grame de aur pe tonă și 4,2 milioane de tone deduse la 6,3 grame de aur.
Producția inițială este țintită pentru 2028, cu o medie de aproximativ 100.000 de uncii pe an pentru primii cinci ani întregi – și 85.000 de uncii pe durata de viață a minei – la un AISC de aproximativ 1.726 de dolari pe uncie. Producția totală ar trebui să ajungă la aproximativ 940.000 de uncii. Capitalul inițial este estimat la 485 de milioane de dolari, inclusiv o renovare completă a fabricii și conversia la steril uscat.
Majoritatea permiselor pentru repornire sunt în vigoare, iar o aprobare de stat pentru a crește înălțimea stivei uscate pentru a se potrivi cu planul complet al minei este așteptată anul acesta.
Forajul în zonele North Stealth și Roadrunner are ca scop menținerea stivelor mai largi și de calitate superioară în plan după 2034 și extinderea minei.
Bald Mountain
La Bald Mountain, Redbird 2 cuprinde o a doua împingere înapoi la cariera cu același nume și cinci gropi satelit cu amortizare rapidă pentru a valorifica flota existentă, platformele de levigare și forța de muncă.
Producția este planificată din 2028, livrând aproximativ 155.000 de uncii pe an între 2028 și 2031 și 640.000 de uncii până în 2032, la un AISC de aproximativ 1.466 de dolari pe uncie. Capitalul inițial este estimat la 490 de milioane de dolari, inclusiv pre-dezmembrarea, flota suplimentară și o instalație de sulfurizare, acidificare, reciclare și îngroșare pentru a îmbunătăți economia de levigare a minereului cu conținut mai mare de cupru.
Groapa Redbird, trei dintre cei cinci sateliți și două extinderi de levigare în grămadă sunt deja autorizate să înceapă creșterea în acest an. Se așteaptă ca aprobarea pentru restul de doi sateliți să fie obținută mai târziu în 2026.
Dincolo de Redbird, Kinross indică groapa Top autorizată, de 1 milion de uncii, ca următoarea ancoră care poate menține operațiunile până în anii 2030 pe un district care găzduiește peste 40 de gropi.
Riscul de execuție
Întrebările din teleconferință s-au concentrat pe execuție și autorizare. Dunford a spus că mai rămân doar aprobări incrementale – creșterea randamentului Round Mountain, doi sateliți mici Bald Mountain și ridicarea stivei uscate Curlew. „Nu le vedem ca pe un risc”, a spus el, menționând că sateliții cu scadență ulterioară nu sunt necesari până în a doua jumătate a anului 2028.
În ceea ce privește randamentele de capital, Kinross va rămâne la abordarea sa echilibrată, a spus Rollinson. „În condiții egale, am dori să continuăm să ne uităm la răscumpărare, la dividende, la consolidarea bilanțului și, bineînțeles, la reinvestirea în afacerea noastră”, a spus el.