Indicele Costurilor cu Forța de Muncă (LCI) din Noua Zeelandă a crescut cu 0,4% trimestru-la-trimestru în ultimul trimestru al anului 2025, sub prognoza consensului pieței de 0,5% și în linie cu revizuirea în scădere a valorii anterioare de 0,5%. Această lectură mai slabă decât era de așteptat, publicată de Statistics New Zealand la 22:45 UTC pe 3 februarie, subliniază o moderare a creșterii salariale subiacente în mijlocul vânturilor contrare economice persistente. Dolarul neozeelandez s-a depreciat moderat imediat după publicare, cu NZD/USD în scădere cu 0,25% la 0,6025, reflectând pariurile traderilor pe o traiectorie mai dovishă a Băncii Rezerve din Noua Zeelandă (RBNZ).
LCI este un indicator cheie al modificărilor costurilor cu forța de muncă pentru angajatori, incluzând salarii, remunerații, beneficii non-salariale precum bonusuri și indemnizații, excluzând plata variabilă precum orele suplimentare. Spre deosebire de datele de angajare headline, acesta elimină schimbările componențiale ale forței de muncă, oferind un indicator pur al presiunilor de cost care se transmit în dinamica inflației. Creșterea de 0,4% din acest trimestru reprezintă o decelerare față de perioada anterioară de 0,5% și se situează sub media trimestrială pe termen lung de 0,6% observată în ultimul deceniu, o tendință care a început să accelereze în 2022 în mijlocul penuriei de forță de muncă post-pandemie, dar care s-a atenuat de atunci pe măsură ce șomajul se apropie de 5,0%.
Din punct de vedere economic, ratarea prognozei semnalează o atenuare a presiunilor inflaționiste din piața muncii, o preocupare critică pentru RBNZ în timp ce navighează banda țintă de inflație de 1-3%. Cu creșterea anuală LCI urmărind acum la 2,8%—în scădere de la 3,2% în urmă cu un an—această lectură alină temerile privind un spirală salariu-preț, oferind potențial băncii centrale o mai mare flexibilitate pentru a menține rata cash actuală de 4,75% până la mijlocul anului 2026. Pe sectoare, costurile cu forța de muncă din sectorul privat au crescut cu 0,3%, o încetinire notabilă față de 0,6% anterior, afectând cel mai tare retailul și construcțiile, unde presiunile de cost au dus deja la 15.000 de concedieri din T3 2025. Costurile din sectorul public, în creștere cu 0,7%, rămân persistente din cauza acordurilor guvernamentale privind salariile, dar în ansamblu, aceasta susține narațiunea unei aterizări ușoare pentru economia Noii Zeelande, proiectată să crească cu 1,2% în 2026 conform estimărilor Treasury.
Piața valutară a resimțit cel mai direct impact, cu perechile NZD/USD și NZD/AUD sub presiune. NZD/USD, care testa deja media mobilă pe 200 de zile, ar putea aluneca spre 0,5950 dacă momentumul bearish se accentuează, pe măsură ce costurile mai mici cu forța de muncă reduc probabilitățile de majorare a ratelor—traderii prețuind acum doar o șansă de 15% pentru o majorare în martie prin piețele OIS, în scădere de la 30% pre-publicare. AUD/NZD ar putea să se consolideze peste 1,0780, beneficiind de datele mai puternice privind forța de muncă din Australia de săptămâna trecută. Pe acțiuni, indicele S&P/NZX 50 a scăzut cu 0,4% post-publicare, cu sectoarele ciclice precum materiale și bunuri de consum discreționare—reprezentând 25% din benchmark—cele mai vulnerabile la comprimarea marjelor din cauza creșterii salariale atenuate. Utilitățile defensive și sănătatea, mai puțin intensive în forță de muncă, ar putea performa superior. Piețele obligatare au reacționat bullish, cu randamentele obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani în scădere cu 5 puncte de bază la 4,15%, semnalând pariuri pe o relaxare prelungită a RBNZ; o ruptură sub 4,10% ar putea accelera cererea de durată.
Din punct de vedere tehnic, NZD/USD se confruntă cu rezistență imediată la 0,6050, coincidând cu EMA pe 50 de zile, în timp ce suportul se menține la 0,6000, aliniat cu minimurile din octombrie și retragerea Fibonacci de la vârful rally-ului de la 0,6180. Volumul a spiked cu 40% peste medie pe lumânarea de publicare, cu RSI(14) coborând la 42, sugerând condiții de supravânzare, dar downside susținut dacă histograma MACD rămâne negativă. Pentru future-urile NZX 50, urmăriți 11.800 ca suport pivotal—o ruptură deschide 11.500—în mijlocul momentumului descrescător ADX.
Traderii care vizează poziții short pe NZD/USD ar putea intra în jurul de 0,6030 cu un stop deasupra de 0,6060, țintind 0,5975 pentru un raport risc-recompensă de 1:2, profitând de întărirea dovishității RBNZ prin ratarea LCI. Configurații long AUD/NZD în jurul de 1,0750 oferă upside la 1,0850, cu stopuri strânse de 20 de pip-uri, dată fiind contrastul cu hawkishness-ul RBA al Australiei. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni poziții limitate la 1% risc pe cont, stopuri trailing pe 50% profituri și evitarea tranzacțiilor înainte de buletinul trimestrial RBNZ de joi. Aceste oportunități depind de vânzările de follow-through, cu intrări de înaltă probabilitate pe retestări ale liniilor de trend rupte.
În perspectivă, atenția se mută spre CPI T4 al Noii Zeelande pe 19 februarie, așteptat la 2,1% an/an, și datele privind angajarea pe 26 februarie, prognozate să arate șomaj stabil la 4,9%. Un CPI sub 2,5% ar consolida șansele de tăiere a ratelor RBNZ în mai, aliniindu-se cu consensul pieței pentru 75 de puncte de bază de relaxare până la sfârșitul anului 2026. Consensul anticipează LCI T1 la 0,5%, dar o înmuiere persistentă ar putea dec