PMI-ul Serviciilor RatingDog al Chinei a crescut la 52,3 în ianuarie, depășind prognoza pieței de 51,8 și înregistrând o ușoară îmbunătățire față de lectura din decembrie de 52,0. Această publicare de date cu impact mediu, care a venit cu 44 de minute înainte de program la 02:45 UTC, subliniază forța continuă a sectorului non-manufacturier în ciuda incertitudinilor globale persistente. Yuanul offshore s-a apreciat moderat cu 0,12% față de dolar în reacția imediată, în timp ce futures-urile pe acțiuni chineze de pe continent au crescut cu 0,3%.
PMI-ul Serviciilor RatingDog este un indicator prospectiv cheie al activității din vasta economie a serviciilor a Chinei, care reprezintă peste 54% din PIB-ul națiunii și include retail, finanțe, logistică și ospitalitate. Lecturile deasupra 50 semnalează expansiune, sub 50 contracție, făcând din acest indice un barometru critic pentru cererea internă și încrederea consumatorilor. La 52,3, lectura a depășit confortabil așteptările consensului de 51,8, reflectând o accelerare de 0,5 puncte față de luna anterioară de 52,0 și situându-se cu 1,2 puncte deasupra mediei pe șase luni de 51,1. Această reziliență este notabilă în contextul vânturilor contrare precum creșterea slabă a exporturilor și problemele persistente din sectorul imobiliar, cu sub-indicii arătând comenzi noi în creștere la 52,8 de la 52,4 și angajări stabile la 50,2, indicând un momentum susținut în angajări.
Din punct de vedere economic, lectura optimistă alină temerile privind o încetinire bruscă a serviciilor, consolidând cazul sănătății generale a sectorului privat chinez, pe măsură ce PMI-ul compozit oficial NBS se menține și el în jurul nivelurilor expansioniste. Pe sectoare, sub-componentele logistică și retail au condus probabil câștigurile, cu creșterea noilor afaceri la cel mai ridicat nivel de la octombrie, indicând o recuperare a cheltuielilor consumatorilor după pregătirile pentru Anul Nou Lunar. Totuși, inflația prețurilor de input a crescut la 53,1, sugerând presiuni moderate asupra costurilor care ar putea comprima marjele dacă nu sunt atenuate. Pentru decidenții politici de la Beijing, aceste date reduc urgența pentru noi stimulente, permițând concentrarea pe măsuri țintite precum stimularea consumului gospodăriilor, în contextul unei traiectorii proiectate de creștere a PIB-ului anual de 4,8%.
Pe piețele valutare, PMI-ul mai puternic decât era așteptat susține o înclinație bullish pentru yuanul offshore (CNH/USD), traderii vizând o presiune spre 7,10 de la nivelurile curente din jurul lui 7,1350, testând potențial media mobilă pe 200 de zile. Perechile USD/CNY pot înregistra presiune descendentă, cu o depreciere de 0,2-0,4% plauzibilă dacă apar achiziții ulterioare. Echitățile ar putea beneficia cel mai mult în sectoarele bunuri de consum discreționare și financiare; Alibaba și Tencent listate la Hong Kong ar putea crește cu 1-2%, în timp ce A-shares din ETF-urile de servicii precum Indicele CSI 300 Consumer Services vizează un câștig intraday de 0,8%. Piețele obligatare se confruntă cu presiune moderată de vânzare, cu randamentele obligațiunilor guvernamentale chineze pe 10 ani crescând potențial cu 3-5 puncte de bază la 2,25%, pe măsură ce optimismul privind creșterea reduce cererea pentru active safe-haven. Mărfurile arată semnale mixte: petrolul poate înregistra o ușoară fermitate pe baza puterii implicite a cererii, dar minereul de fier ar putea slăbi dacă efectele de spillover din manufactură rămân atenuate.
Din punct de vedere tehnic, CNH/USD se menține deasupra suportului cheie la 7,1400, cu rezistența la 7,1200 acum în joc; o spargere decisivă ar putea viza 7,1000, susținută de momentumul RSI în creștere la 58 pe graficul pe patru ore și volum crescut în pozițiile lungi pe yuan. Pentru Indicele Hang Seng, urmăriți 20.200 ca suport versus rezistența la 20.500, unde expansiunea histogramului MACD sugerează un momentum ascendent în construire.
Traderii pot poziționa lung pe CNH/USD la retrageri spre 7,1300, vizând 7,1100 pentru un reward de 25 de pip-uri împotriva unui stop de 10 pip-uri sub 7,1420, oferind un raport risc-reward de 2,5:1 în contextul volatilității medii. Pe echități, cumpărarea la scăderi a acțiunilor ETF CSI 300 Services lângă 5.800 oferă un punct de intrare favorabil, cu luarea profitului la 5.920 și stop-uri la 5.760 pentru a captura un upside de 2% în timp ce se atenuează riscul de reversiune risk-off. Gestionarea riscului este primordială: scalați în poziții după deschiderea europeană, limitați expunerea la 1% din capital per tranzacție și trail stop-urile pe mișcări favorabile, dat fiind că impactul mediu al PMI-ului poate păli în fața datelor SUA de mai târziu astăzi.
În perspectivă, atenția se mută spre PMI-ul Compozit Caixin din februarie pe 5 februarie și PMI-ul Serviciilor NBS oficial pe 6, alături de nonfarm payrolls SUA care ar putea influența sentimentul global de risc. Banca Populară a Chinei se confruntă cu o presiune redusă pentru relaxare agresivă, piețele prețuind o tăiere de 25 de puncte de bază a ratei cerinței de rezerve până în T2 la o probabilitate de doar 35%. Consensul indică stabilizarea PMI-ului Serviciilor RatingDog în jurul valorii de 52,0 în februarie, condiționată de stimulente domestice susținute. (Număr de cuvinte: 712)