Investițiile Străine Pot Salva Sectorul Petrolier Afectat al Venezuelei? De Matthew Smith - 05 Februarie 2026, 12:00 PM CST
Venezuela a făcut un pas legal important spre privatizarea sectorului său petrolier, abordând preocupările de lungă durată legate de naționalizare și protecția investitorilor. Economia țițeiului greu din Centura Orinoco - praguri de rentabilitate ridicate, degradarea infrastructurii și reduceri abrupte - rămâne un obstacol major în calea investițiilor străine la scară largă. Chevron se remarcă drept singurul mare producător care își extinde producția, dar chiar și acesta își limitează riscul prin reinvestirea fluxului de numerar, mai degrabă decât prin angajarea de capital nou.
Regimul autocratic conducător din Venezuela, condus de președintele interimar Delcy Rodriguez, a anunțat recent crearea cadrului legal necesar pentru privatizarea industriei petroliere a Venezuelei, punând astfel capăt monopolului PDVSA. Acest lucru este în conformitate cu cerințele președintelui american Donald Trump și vine într-un moment în care Washingtonul relaxează restricțiile privind comerțul cu Venezuela. În timp ce planează întrebări cu privire la posibilitatea de a investi în Venezuela pentru companiile energetice străine, acesta este un pas uriaș în direcția corectă, eliminând o preocupare cheie pentru Big Oil. Deși există riscuri considerabile de abordat, în special starea puternic corodată a infrastructurii petroliere a Venezuelei.
După ce președintele Venezuelei, Nicolas Maduro, și soția sa, Cilia Flores, au fost capturați luna trecută de forțele americane într-un raid nocturn îndrăzneț asupra Caracasului, Washingtonul a trecut la restabilirea relațiilor comerciale cu statul aproape eșuat. Trump i-a spus clar lui Delcy Rodriguez și celorlalți lideri ai regimului că trebuie să respecte indicațiile de la Casa Albă sau să se confrunte cu un rezultat mai rău decât cel al lui Maduro.
O prioritate cheie pentru Casa Albă este redeschiderea industriei petroliere a Venezuelei pentru investiții străine, deoarece Trump curtează agresiv marile companii energetice pentru a investi în statul aproape eșuat. Într-o întâlnire cu Trump luna trecută, Darren Woods, CEO-ul celei de-a doua mari companii petroliere tranzacționate public din lume, ExxonMobil, a numit Venezuela neinvestibilă. Woods a continuat spunând: "Trebuie făcute schimbări semnificative în aceste cadre comerciale, în sistemul juridic", a continuat el. "Trebuie să existe protecții durabile ale investițiilor și trebuie să existe o schimbare a legilor privind hidrocarburile din țară." În timp ce alți directori generali au avut o perspectivă mai pozitivă, deși nu s-au făcut angajamente de investiții.
Reticența CEO-ului Exxon este ușor de înțeles. Când Hugo Chavez a naționalizat activele petroliere controlate de străini în 2007, a costat companiile energetice străine miliarde de dolari, Exxon revendicând pierderi de 16,6 miliarde de dolari. Acesta a fost un punct de cotitură pentru sectorul hidrocarburilor din Venezuela, determinând accelerarea declinului său pe măsură ce investițiile au scăzut, iar forța de muncă calificată a părăsit țara. Cel mai recent anunț al Caracasului contribuie mult la abordarea preocupărilor ridicate de Woods. Dacă poate fi implementat un cadru de reglementare adecvat și riscul de naționalizare sau de interferență brutală din partea Caracasului este eliminat, există un stimulent mai mare pentru companiile petroliere străine de a investi în Venezuela.
Cu toate acestea, infrastructura petrolieră decrepită a Venezuelei, împreună cu costurile ridicate de producție și reducerile abrupte aplicate țițeiului greu produs, rămân un factor de descurajare. În timp ce prețul mediu de rentabilitate al Venezuelei este estimat a fi de doar 42 până la 56 de dolari pe baril, este mai mare pentru Centura Orinoco, principala regiune producătoare de petrol a țării. Centura Orinoco reprezintă aproximativ 80% din producția totală de petrol a Venezuelei și conține o parte semnificativă din rezervele de 303 miliarde de barili ale țării. Cifrele variază, dar instalațiile operaționale din Centura Orinoco ating pragul de rentabilitate la 49,26 dolari pe baril, care crește la 80 de dolari pe baril pentru proiectele noi sau cele care necesită reabilitare. Cu Brent tranzacționându-se la aproximativ 67 de dolari pe baril, cheltuirea a potențial miliarde de dolari în capital pentru a dezvolta țițeiul extra-greu extrem de acru din Centura Orinoco nu are prea mult sens economic. Acest lucru este valabil mai ales atunci când se ia în considerare faptul că petrolul greu al Venezuelei se vinde cu o reducere abruptă față de benchmark-ul global Brent.
Gradul cheie de export al Venezuelei este cunoscut sub numele de Merey. Acesta este un tip de țiței greu, cu o gravitate API de 15 grade și un conținut de sulf de peste 2%. Merey este un amestec de țiței extra-greu din Centura Orinoco și ulei ușor dulce Santa Barbara. Diluantul este esențial pentru îmbunătățirea țițeiului extra-greu Orinoco, care, atunci când este extras, este o substanță asemănătoare gudronului extrem de vâscoasă, plină de contaminanți precum vanadiu și nichel, care este în esență imposibil de comercializat. Pentru a face ca petrolul să curgă, astfel încât să poată fi transportat și comercializat, substanța asemănătoare gudronului este amestecată fie cu petrol ușor, cum ar fi țițeiul Santa Barbara, condensatul sau nafta. Acest lucru nu numai că reduce vâscozitatea, astfel încât să curgă, ci și scade concentrațiile potențial periculoase de sulf, metale și alți contaminanți.
Țițeiul Santa Barbara este un grad ușor dulce de petrol extras în zăcământul petrolier Santa Barbara din Venezuela. Gradul de petrol are o gravitate API de 39 de grade, cu 0,48% sulf. Aceste caracteristici fac ca uleiul Santa Barbara să fie un diluant ideal pentru petrolul extra-greu extras în Centura Orinoco. De fapt, devierea producției de ulei Santa Barbara, care reprezintă aproximativ 15% din producția totală a Venezuelei, de la rafinăriile dărăpănate pentru a fi utilizat ca diluant a fost un factor cheie care a contribuit la penuria de benzină la nivel național, care a început în 2017. Producția de petrol ușor a Venezuelei a scăzut brusc din cauza lipsei de investiții în dezvoltarea câmpului și întreținerea capului de puț, ceea ce a fost exacerbat și mai mult de intensificarea sancțiunilor de la Washington. Lipsa cronică de petrol ușor și condensat a fost motivul principal pentru care producția de petrol a Venezuelei a scăzut la minime istorice de 500.000 de barili pe zi în 2020. Într-adevăr, abia când Teheranul a început să livreze condensat în Venezuela, compania petrolieră de stat PDVSA a putut crește în mod constant producția. Când licența Chevron de a ridica petrol în Venezuela a fost restabilită, super-majorul a început să importe nafta americană pentru a îmbunătăți petrolul greu produs de operațiunile sale din cauza restricțiilor Departamentului Trezoreriei care interziceau utilizarea produselor iraniene.
Petrolul conținut în Centura Orinoco este dificil și costisitor de extras. Sunt necesare tehnici și echipamente speciale pentru a ridica substanța extra-grea, extrem de vâscoasă, asemănătoare gudronului. Acest lucru adaugă costuri suplimentare de ridicare, ajutând la explicarea motivului pentru care petrolul produs în Centura Orinoco are un preț ridicat de rentabilitate. Acest lucru devine mai complicat atunci când vine vorba de prelucrarea și rafinarea acelui petrol. Natura densă a petrolului greu, împreună cu nivelurile ridicate de sulf și cantitățile substanțiale de contaminanți, înseamnă echipamente specializate, inclusiv cracare catalitică fluidă, cocseri întârziați, unități de recuperare a sulfului și scrubere cu amine. Natura, complexitatea și costul suplimentare asociate cu rafinarea țițeiului greu, inclusiv Merey, înseamnă că se tranzacționează cu o reducere considerabilă față de benchmark-ul internațional Brent.
Conform datelor OPEC pentru 2025, Merey a avut o medie de 56,68 dolari pe baril, cu o reducere medie anuală față de Brent de 12,28 dolari pe baril, care a avut o medie de 69,14 dolari pe baril. În timp ce eliminarea sancțiunilor americane va stimula prețul Merey, se așteaptă în continuare ca amestecul brut să se tranzacționeze cu o reducere de aproximativ 10 dolari pe baril față de Brent. Când se ia în considerare această reducere semnificativă și prețul ridicat de rentabilitate, este dificil de văzut cum companiile energetice internaționale pot investi profitabil în operațiunile de petrol greu din Centura Orinoco.
În ciuda acestor dificultăți, super-majorul american Chevron, care se numără printre foarte puținele companii energetice străine care încă operează în Venezuela, intenționează să extindă producția la cele cinci operațiuni petroliere în care deține un interes de lucru. Chevron, care operează în Venezuela din 1923, este cea mai bine poziționată dintre burghiele americane pentru a profita de redeschiderea industriei petroliere a țării. După ce a raportat o depășire a câștigurilor în al patrulea trimestru din 2025 săptămâna trecută, președintele și CEO-ul Chevron, Mike Wirth, a declarat că compania va extinde producția în Venezuela. La aceeași teleconferință, CFO-ul Chevron, Eimear Bonner, a continuat spunând că compania poate spori producția în Venezuela cu până la 50% în următorii 18 luni până la doi ani. În prezent, Chevron ridică 250.000 de barili pe zi în Venezuela, ceea ce înseamnă că super-majorul cu sediul în Houston ar putea produce până la 375.000 de barili pe zi până în 2028. Wirth a declarat recent că Chevron are o capacitate de 100.000 de barili pe zi la rafinăriile sale din SUA, care sunt special concepute pentru a manipula țițeiul greu al Venezuelei. Acest angajament a fost făcut în ciuda faptului că câștigurile Chevron pe acțiune din al patrulea trimestru din 2025 au scăzut considerabil în comparație cu trimestrul precedent și cu un an mai devreme. Cu toate acestea, Chevron intenționează să finanțeze această creștere a producției prin investiția fondurilor din vânzările de petrol pentru a dezvolta operațiunile existente, mai degrabă decât prin angajarea de capital nou în țară.
Această abordare prudentă ilustrează în continuare că companiile petroliere, chiar și Big Oil, ezită să angajeze sutele de miliarde de dolari de capital necesare pentru a întineri industria petrolieră a Venezuelei. De Matthew Smith pentru Oilprice.com