Prețul ETH a depășit 2.150 de dolari pe măsură ce Bitcoin și piețele bursiere din SUA s-au redresat, dar datele arată dacă comercianții de instrumente derivate au devenit deja optimiști?
Puncte cheie:
Ethereum își menține dominația în valoarea totală blocată, dar se confruntă cu critici cu privire la scalarea de nivel 2. Inflația ETH a crescut la 0,8% pe măsură ce activitatea onchain a încetinit, în timp ce temerile macroeconomice din SUA au menținut piețele de instrumente derivate pe teritoriu pesimist.
Prețul Ether (ETH) a reușit să recupereze nivelul de 2.100 de dolari în urma unei scăderi de 43% în nouă zile, care a culminat cu atingerea unui minim de 1.750 de dolari vineri. În ciuda unei reveniri de 22% după ce a atins cel mai scăzut preț din aprilie 2025, piețele de instrumente derivate ETH continuă să reflecte teama investitorilor de o scădere suplimentară.
Indiferent dacă mediul macroeconomic este cel care determină preocupările investitorilor, șansele unui impuls optimist sustenabil pentru ETH pe termen scurt rămân scăzute.
Contractele futures lunare ETH s-au tranzacționat luni cu o primă de 3% față de piețele spot obișnuite, ceea ce este sub pragul neutru de 5%. Această lipsă de optimism în rândul comercianților de Ether a fost constantă în ultima lună, fără a arăta semne de îmbunătățire, chiar și atunci când prețul a scăzut spre 1.800 de dolari. Dacă taurii nu intervin pentru a demonstra un apetit puternic pentru risc la aceste niveluri, urșii vor rămâne probabil la control.
ETH a avut o performanță inferioară capitalizării generale a pieței criptomonedelor cu 9% în 2026, ceea ce a determinat investitorii să se întrebe ce anume îndepărtează capitalul. Dintr-o perspectivă mai largă, scăderea interesului pentru aplicațiile descentralizate (DApps) nu este exclusivă Ethereum. Rețeaua rămâne liderul dominant în valoarea totală blocată (TVL) și generarea de taxe atunci când se agregă soluțiile sale de nivel 2.
Depozitele pe stratul de bază Ethereum reprezintă 58% din întreaga industrie blockchain; această cifră depășește 65% atunci când includem Base, Arbitrum și Optimism. De exemplu, cea mai mare aplicație de pe Solana abia depășește 2 miliarde de dolari în depozite. Prin comparație, cea mai mare DApp de pe stratul de bază Ethereum deține peste 23 de miliarde de dolari în TVL. Jupiter al Solana nu ar ajunge nici măcar în top 14 pe Ethereum.
Stratul de bază Ethereum s-a clasat pe locul al treilea în taxe de rețea, generând 19 milioane de dolari în 30 de zile, în timp ce ecosistemul de nivel 2 a contribuit cu alte 14,6 milioane de dolari. Ethereum s-a confruntat cu critici pentru subvenționarea puternică a scalabilității prin intermediul agregărilor optimiste – o strategie pe care chiar Vitalik Buterin a recunoscut că trebuie ajustată.
Cofondatorul Ethereum a susținut marți că rețeaua ar trebui să acorde prioritate scalabilității stratului de bază. Potrivit lui Buterin, calea de nivel 2 către descentralizare s-a dovedit a fi mai dificilă decât se anticipase. Soluțiile actuale se bazează, se pare, pe punți controlate multisig, care nu îndeplinesc standardele de securitate cerute de viziunea originală a Ethereum. Buterin menționează că acesta nu este finalul de drum pentru nivelul 2, deoarece cererea de rețele care oferă caracteristici de confidențialitate și design specific aplicației va continua să existe, în special pentru cazurile de utilizare non-financiare.
O parte din dezamăgirea investitorilor poate fi explicată prin eșecul strategiei Ether de a deveni deflaționistă, care este un efect secundar al activității reduse a rețelei Ethereum. Mecanismul de ardere încorporat depinde de cererea de procesare a datelor din stratul de bază; fără aceasta, există o creștere netă a ofertei de ETH.
Creșterea anualizată a totalului de ETH emis a atins 0,8% în ultimele 30 de zile, un salt semnificativ față de acum un an, când inflația echivalentă era aproape de 0%.
Comercianții de Ether rămân sceptici cu privire la posibilitatea unei raliuri sustenabile pe termen scurt din cauza incertitudinii crescute de pe piața muncii din SUA și a sustenabilității pe termen lung a investițiilor în infrastructura de inteligență artificială. În consecință, piețele slabe de instrumente derivate ETH sunt o reflectare a aversiunii generalizate față de risc și a unei încetiniri a activității onchain – factori care vor avea probabil nevoie de mai mult timp pentru a se stabiliza.