Indicele de Manufactură Empire State pentru februarie a înregistrat 7.1, sub prognoza consensului de 8.9 și în scădere față de lectura lunii anterioare de 7.7. Acest rezultat mai slab decât era de așteptat subliniază provocările continue din sectorul manufacturier al statului New York, indicele de difuzie revenind în teritoriul de expansiune ușoară, dar fără a acumula avânt. În urma imediată a publicării la ora 14:30 UTC, indicele dolarului american a scăzut cu 0.3% la 104.2, în timp ce randamentele obligațiunilor Treasury la 10 ani au coborât cu 2 puncte de bază la 4.15%, reflectând o reevaluare prudentă a piețelor privind așteptările de reduceri ale ratelor dobânzii de către Fed.
Indicele de Manufactură Empire State, produs lunar de Banca Rezervei Federale din New York, măsoară starea activității manufacturiere din regiunea Empire State printr-un sondaj la care participă aproximativ 200 de directori executivi. Lecturile deasupra zeroului indică expansiune, în timp ce valorile sub zero semnalează contracție; sub-indicele privind noile comenzi, livrările și angajările oferă perspective detaliate asupra dinamicii cererii, producției și forței de muncă. Lectura de 7.1 din această publicare marchează o scădere de 7.8% față de 7.7 din ianuarie și se situează mult sub media istorică pe termen lung de aproximativ 5.5 de la începutul anului 2001, deși rămâne pozitivă în contextul volatilității mai largi post-pandemice. Din punct de vedere economic, ratarea prognozei amplifică preocupările privind cererea internă moderată, sub-indicele noilor comenzi înregistrând probabil contracție pentru a treia lună consecutivă, pe baza modelelor anterioare, ceea ce ar putea trage în jos contribuțiile manufacturii la PIB, sector care reprezintă aproximativ 11% din producția SUA.
Pe plan sectorial, lectura exercită cea mai mare presiune asupra industriilor și materialelor – utilajele grele și fabricanții de metale din New York, esențiali pentru sondaj, se confruntă cu vânturi contrare din cauza scăderii comenzilor, ecou al tendințelor naționale ISM. În schimb, sub-componentele manufacturii high-tech au arătat o reziliență relativă, susținute de cheltuielile de capital stimulate de inteligența artificială. Implicațiile se propagă la nivel național, deoarece Empire State anticipează adesea PMI-ul ISM de Manufactură; o serie de lecturi sub 10, precum aceasta, ar putea limita creșterea din T1 la 1.8-2.0% anualizat, conform modelelor economiștilor, în timp ce ar crește riscurile de recesiune dacă sub-indicele angajărilor tinde spre negativ.
Pe piețele forex, ratarea a apăsat pe perechile USD, EUR/USD avansând cu 0.4% la 1.0850, iar USD/JPY coborând la 152.20, în scădere cu 0.5%, pe măsură ce traderii reduc pariurile hawkish pe Fed. Se anticipează o înmuiere suplimentară a USD dacă vânzările continuă, țintind EUR/USD spre 1.0900. Pe bursele de acțiuni s-a observat o rotație selectivă: sectorul Industrials al S&P 500 a scăzut cu 0.6%, subperformând deschiderea plană a indicelui general, în timp ce futures-urile Nasdaq, dominate de tehnologie, au rămas stabile, beneficiind de narativele de creștere sensibile la rate. Piețele obligatarilor au reacționat în mod bullish, randamentul Treasury la 2 ani coborând cu 3 bps la 4.05%, prețuind o probabilitate de 65% pentru o reducere a ratelor de către Fed în martie prin CME FedWatch – în creștere de la 55% înainte de publicare. Commodity-urile au avut evoluții divergente, cu futures-urile cuprului scăzând 1.2% la 4.15 dolari pe liră din cauza îngrijorărilor privind cererea, în timp ce petrolul a rămas ferm în mijlocul tensiunilor geopolitice nerelevante.
Din perspectivă tehnică, USD/JPY se confruntă cu un suport cheie la 151.50, care coincide cu media mobilă de 50 de zile și minimurile sesiunii anterioare, cu rezistență la 153.00; o rupere sub 151.50 ar putea accelera spre 150.00 pe fondul fluxurilor accentuate de repatriere a yenului. EUR/USD vizează rezistența la 1.0875 (retracment Fibonacci de 38.2% de la maximele recente), cu momentum bullish confirmat deasupra EMA de 20 de zile de la 1.0820, pe fondul RSI în creștere la 58. În futures-urile S&P 500, urmăriți suportul la 5.850 – profilurile de volum arată o lichiditate subțire acolo – față de rezistența la 5.920, unde raporturile put/call au spiked după date.
Traderii care vizează slăbiciunea USD ar putea considera intrări short pe USD/JPY sub 152.50, țintind 151.50 cu un stop de 30 de pipi deasupra 153.00 pentru un raport risc-recompensă de 2:1; confirmarea prin crossover bearish MACD adaugă confluență. Pentru jocuri mai puțin riscante, cumpărați dip-uri EUR/USD la 1.0820, țintind 1.0900, cu stop-uri la 1.0780 – dimensionarea pozițiilor la 1% risc pe cont limitează drawdown-urile în săptămâna volatilă NFP ce urmează. Poziții long pe futures-urile Treasury la 10 ani oferă o alternativă cu volatilitate scăzută, intrând la scăderi ale randamentului sub 4.12% pentru un impuls spre 4.05%, protejate cu stop-uri strânse de 5 tick-uri.
În perspectivă, Indicele de Manufactură Philadelphia Fed de joi și PMI ISM de săptămâna viitoare vor testa dacă această moliciune regională se naționalizează. Piețele văd acum o probabilitate de 75% pentru o reducere a ratei fondurilor Fed până în iunie, cu actualizări dot-plot la întâlnirea din 19-20 martie fiind cruciale; consensul estimează Empire State la 6.5 pentru martie, dar riscuri sub 5 apar dacă sondajele privind cheltuielile consumatorilor slăbesc în continuare.