Fondul Monetar Internațional a îndemnat Japonia să continue majorarea ratelor dobânzilor și să evite relaxarea suplimentară a politicii fiscale, avertizând că reducerea taxei pe consum ar eroda capacitatea sa de a răspunde șocurilor economice viitoare.
Recomandarea vine în contextul în care victoria zdrobitoare a prim-ministrului Sanae Takaichi, considerată mai conciliantă, a sporit atenția pieței asupra posibilității ca aceasta să se opună majorărilor suplimentare ale ratelor de către banca centrală. De asemenea, recomandarea urmează angajamentului lui Takaichi de a suspenda timp de doi ani taxa pe consum de 8% aplicată vânzărilor de alimente.
FMI a declarat că "independența și credibilitatea continuă" a Băncii Japoniei (BOJ) vor contribui la menținerea bine ancorată a așteptărilor inflaționiste, avertizând guvernul să nu se amestece prea mult în politica monetară.
"BOJ retrage în mod adecvat relaxarea monetară, iar majorările graduale ar trebui să continue pentru a muta rata de politică monetară către un nivel neutru", a declarat FMI în recomandarea sa preliminară de politică pentru Japonia, publicată miercuri.
"Pe măsură ce proiecția de bază continuă să se materializeze, retragerea relaxării politicii monetare ar trebui să continue, astfel încât rata de politică monetară să atingă o poziție neutră în 2027", a adăugat acesta.
BOJ a ieșit dintr-un program masiv de stimulare în 2024 și a majorat ratele dobânzilor de mai multe ori, inclusiv în decembrie anul trecut, când a împins rata de politică monetară la un maxim al ultimilor 30 de ani, de 0,75%.
Cu o inflație care depășește ținta de 2% de aproape patru ani, BOJ și-a semnalat disponibilitatea de a continua majorarea ratelor.
Costuri mai mari de împrumut ar putea complica planurile de reducere a impozitelor și de cheltuieli ale lui Takaichi, care au declanșat o vânzare masivă de obligațiuni și yeni la sfârșitul anului trecut, din cauza îngrijorărilor cu privire la deteriorarea finanțelor Japoniei.
FMI a declarat că Japonia ar trebui să evite reducerea taxei pe consum, deoarece aceasta ar "eroda spațiul fiscal și ar adăuga riscurilor fiscale".
Deși limitarea reducerii de taxe la bunurile esențiale și asigurarea caracterului său temporar ar ajuta la limitarea costurilor fiscale, Japonia are nevoie de reținere fiscală pentru a contribui la menținerea stabilității piețelor de obligațiuni, a spus acesta.
"Politica fiscală pe termen scurt ar trebui să se abțină de la o relaxare suplimentară", a spus FMI, solicitând un cadru fiscal credibil pe termen mediu, cu o "ancoră fiscală clar definită".
"Nivelurile ridicate și persistente ale datoriilor, împreună cu o deteriorare a soldului fiscal, lasă economia Japoniei expusă la o serie de șocuri", a declarat FMI, avertizând că plățile ratelor dobânzilor sunt proiectate să se dubleze din 2025 până în 2031, pe măsură ce datoria este rulată la randamente mai mari.
Un sfert din cheltuielile totale ale Japoniei sunt finanțate din datorii, dintre care aproximativ jumătate sunt deținute de BOJ după ani de tipărire masivă de bani pentru a reflata economia.
Pe măsură ce BOJ își reduce achizițiile de obligațiuni și reduce dimensiunea bilanțului său, Japonia trebuie să monitorizeze îndeaproape lichiditatea pieței și schimbarea cererii între investitori, a spus FMI.
Dacă volatilitatea sporită subminează lichiditatea, BOJ ar trebui să fie pregătită să facă "intervenții excepționale țintite", cum ar fi operațiuni de urgență de cumpărare de obligațiuni, a spus acesta.
În ceea ce privește mișcările yenului, FMI a salutat "angajamentul continuu al autorităților față de un regim de curs de schimb flexibil", adăugând că flexibilitatea cursului de schimb ar trebui să "ajute la absorbirea șocurilor externe și la susținerea concentrarea politicii monetare asupra stabilității prețurilor".