Takata de la BoJ: Banca Centrală trebuie să efectueze majorări graduale ale ratelor
Membrul Consiliului de Administrație al Băncii Japoniei (BoJ), Hajime Takata, a declarat joi că banca centrală trebuie să efectueze majorări graduale ale ratelor.
Takata a adăugat că, în timpul procesului de normalizare a politicii monetare, este de dorit ca BoJ să evite provocarea unei volatilități a pieței care depășește în mod semnificativ prima de risc cerută de participanții la piață.
**Citate cheie**
* Economiile externe au crescut moderat în general, deși s-a observat o anumită slăbiciune parțial. * Teama că economia Japoniei se va întoarce la deflație a fost alungată. * Cred că este necesar ca BoJ să își concentreze mai mult atenția asupra creșterilor de prețuri. * O încetinire economică bruscă cauzată de contracția creditului, care a fost frecventă în timpul recesiunilor economice anterioare din Statele Unite, este puțin probabilă. * Chiar și după majorarea ratelor din decembrie, ratele reale ale dobânzilor pe termen scurt rămân semnificativ negative în Japonia. * Trebuie să monitorizăm cu atenție divergența riscurilor a pozițiilor de politică monetară dintre Japonia și străinătate, care ar putea provoca o volatilitate ridicată pe piețele financiare, în special FX. * BoJ trebuie să efectueze majorări graduale ale ratelor. * Cred că este necesar să ne concentrăm mai mult pe creșterile de prețuri, având în vedere așteptările că economiile externe vor experimenta o schimbare majoră spre redresare. * Banca Japoniei se află într-o fază în care ar trebui să delibereze asupra reducerii dimensiunii bilanțului. * BoJ ar trebui să își facă timp și să fie prudentă în reducerea achizițiilor sale de obligațiuni guvernamentale japoneze. * Așteptarea mea este că Japonia va vedea un adevărat zori de data aceasta; cu alte cuvinte, de data aceasta este diferit. * Vom vedea o situație care transcende fosta normă conform căreia salariile și prețurile nu cresc ușor. * În timpul procesului de normalizare a politicii monetare, este de dorit ca BoJ să evite provocarea unei volatilități a pieței care depășește în mod semnificativ prima de risc cerută de participanții la piață. * O cale spre o ieșire din echilibrul deflaționist a prins în sfârșit contur. * Dacă ar apărea o astfel de volatilitate, există riscul ca piața obligațiunilor guvernamentale japoneze să experimenteze o deteriorare a funcționării sau să devină disfuncțională, ceea ce ar necesita un răspuns adecvat. * Având în vedere slăbirea cererii de investiții pentru JGB-uri super-lungi, BoJ trebuie să examineze cu atenție situația pieței atunci când efectuează o evaluare intermediară a planului său de reducere treptată în iunie. * Recunoașterea largă că economia Japoniei nu mai este deja în deflație pare, de asemenea, să favorizeze o înțelegere comună conform căreia obiectivul de stabilitate a prețurilor este aproape atins. * Deoarece se așteaptă ca condițiile de ofertă și cerere pentru obligațiunile guvernamentale japoneze super-lungi să rămână deosebit de îngrijorătoare, BoJ trebuie să monitorizeze îndeaproape evoluțiile ratelor dobânzilor pe termen lung și să comunice eficient cu piața. * În circumstanțe excepționale, Banca Japoniei ar putea trebui să ia în considerare un răspuns flexibil, inclusiv achiziții de obligațiuni guvernamentale japoneze.
**Reacția pieței**
În momentul scrierii, USD/JPY se tranzacționează cu 0.35% mai jos pe zi, la 155.90.
**Întrebări frecvente despre Banca Japoniei**
**Ce este Banca Japoniei?**
Banca Japoniei (BoJ) este banca centrală japoneză, care stabilește politica monetară în țară. Mandatul său este de a emite bancnote și de a efectua controlul valutar și monetar pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ceea ce înseamnă o țintă de inflație de aproximativ 2%.
**Care a fost politica Băncii Japoniei?**
Banca Japoniei a pornit într-o politică monetară ultra-lejeră în 2013 pentru a stimula economia și a alimenta inflația pe fondul unui mediu inflaționist scăzut. Politica băncii se bazează pe Relaxarea Cantitativă și Calitativă (QQE), sau tipărirea de bancnote pentru a cumpăra active precum obligațiuni guvernamentale sau corporative pentru a oferi lichiditate. În 2016, banca și-a dublat strategia și a relaxat și mai mult politica, introducând mai întâi rate negative ale dobânzii și apoi controlând direct randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani. În martie 2024, BoJ a ridicat ratele dobânzii, retrăgându-se efectiv din poziția de politică monetară ultra-lejeră.
**Cum influențează deciziile Băncii Japoniei yenul japonez?**
Stimulul masiv al Băncii a determinat deprecierea yenului față de principalii săi omologi valutari. Acest proces s-a exacerbat în 2022 și 2023 din cauza unei divergențe crescânde a politicilor între Banca Japoniei și alte bănci centrale principale, care au optat pentru creșterea bruscă a ratelor dobânzilor pentru a combate nivelurile de inflație ridicate de zeci de ani. Politica BoJ a dus la un ecart tot mai mare față de alte valute, trăgând în jos valoarea yenului. Această tendință s-a inversat parțial în 2024, când BoJ a decis să abandoneze poziția de politică ultra-lejeră.
**De ce a decis Banca Japoniei să înceapă dezmembrarea politicii sale ultra-lejere?**
Un yen mai slab și creșterea prețurilor globale la energie au dus la o creștere a inflației japoneze, care a depășit ținta de 2% a BoJ. Perspectiva creșterii salariilor în țară – un element cheie care alimentează inflația – a contribuit, de asemenea, la această mișcare.