Răspândirea stablecoin-urilor în zona euro ar putea slăbi eficacitatea politicii monetare, ar putea sifona depozite de la bănci și ar putea reduce creditarea către economia reală, arată un studiu publicat marți de Banca Centrală Europeană.
Stablecoin-urile, active cripto concepute pentru a menține o valoare stabilă, rămân de nișă, dar creșterea lor rapidă a ridicat îngrijorări cu privire la faptul că reglementarea nu ține pasul cu un produs care ar putea remodela activitatea bancară comercială și centrală.
Pentru creditorii tradiționali, problema cheie este că utilizarea tot mai mare a stablecoin-urilor ar putea determina clienții să scoată bani din depozitele bancare, obligând creditorii să obțină finanțare mai scumpă de pe piață.
"Cu alte cuvinte, stablecoin-urile pot reduce cantitatea de credit pe care băncile o acordă economiei reale", se arată în lucrarea scrisă de economiștii BCE.
Cu toate acestea, depozitele bancare din zona euro totalizează încă aproximativ 17 trilioane de euro (19,7 trilioane de dolari), în timp ce piața globală a stablecoin-urilor este de aproximativ 300 de miliarde de dolari, sugerând că băncile nu se confruntă încă cu o scădere semnificativă a depozitelor.
Pentru BCE, o problemă cheie este că majoritatea stablecoin-urilor sunt emise în dolari, o monedă pe care nu o controlează. Dacă activele bazate pe dolari câștigă o utilizare mai largă în Europa, mișcările de politică din afara blocului ar putea afecta lichiditatea și condițiile de cheltuieli, diluând influența BCE.
"Condițiile monetare externe ar putea fi 'importate' în zona euro prin intermediul stablecoin-urilor", se arată în lucrare, adăugând că acest lucru ar slăbi controlul băncii centrale asupra condițiilor financiare, printre altele, mai ales în perioadele de stres financiar.
O lovitură pentru bănci ar slăbi, de asemenea, BCE, deoarece economia zonei euro se bazează pe creditori pentru a transmite modificările ratelor dobânzilor către economia reală, au spus economiștii, adăugând că acest lucru ar face ca impactul mișcărilor de politică să fie mai puțin previzibil.
Aceste riscuri necesită o reglementare semnificativă a stablecoin-urilor, cum ar fi cerințe mai puternice de transparență pentru rezervele de stablecoin, garanții solide de răscumpărare, amortizoare de capital adecvate pentru a absorbi pierderile și o supraveghere eficientă poate reduce riscurile financiare, se spune în studiu.
(1 USD = 0,8627 EUR)
(Raportare de Balazs Koranyi; Editare de Nivedita Bhattacharjee)