Raportul privind locurile de muncă non-agricole din SUA (NFP) de astăzi a căpătat o importanță neobișnuită într-o săptămână dominată de turbulențe geopolitice. Escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu a declanșat o creștere a prețurilor petrolului și a împins randamentele Trezoreriei SUA brusc în sus, randamentul pe 10 ani urcând peste 4,14% peste noapte. Dolarul a rămas în general ferm, pe măsură ce investitorii reevaluează riscurile inflației și așteptările privind politica monetară.
În circumstanțe normale, raportul lunar privind locurile de muncă este deja una dintre cele mai influente publicări de date pentru piețele globale. Dar evoluțiile geopolitice din această săptămână i-au amplificat semnificația. Costurile energetice vertiginoase au amenințat deja să mențină inflația generală ridicată pentru mai mult timp.
Așteptările pieței pentru politica Fed s-au schimbat vizibil în ultimele zile. Comercianții au început să abandoneze ideea că Fed ar putea relua relaxarea în iunie. În schimb, septembrie 2026 este din ce în ce mai mult considerat ca fiind cel mai devreme moment realist pentru următoarea reducere. Schimbarea nu se oprește aici. Piețele evaluează acum o singură reducere de un sfert de punct pentru întregul an, o retrogradare bruscă față de așteptările anterioare de reduceri multiple pe măsură ce inflația s-a răcit treptat.
În acest context, un NFP puternic ar împinge aproape sigur randamentul pe 10 ani mai sus. Acest lucru ar acționa, de asemenea, ca un „motor dublu” puternic pentru dolar, creșterea randamentului pe 10 ani oferind combustibilul mecanic pentru ascensiunea monedei americane.
Economiștii se așteaptă la o creștere a locurilor de muncă în intervalul 58k - 65k de locuri de muncă. Se prognozează că rata șomajului se va menține constantă la 4,3%, în timp ce se așteaptă ca câștigurile orare medii să crească cu aproximativ 0,3% până la 0,4% de la o lună la alta.
Indicatorii recenti ai pieței muncii indică o piață a muncii rezistentă, deși nu supraîncălzită. Salariile private ADP au crescut cu 63k la începutul acestei săptămâni, depășind așteptările. Componenta de ocupare a forței de muncă a ISM Services a urcat la 51,8. Deoarece sectorul serviciilor este cel mai mare angajator din SUA, această citire expansionistă indică un NFP general mai puternic.
În același timp, cel mai recent raport JOLTS a arătat că locurile de muncă vacante au scăzut la 6,54 milioane, cel mai scăzut nivel din 2020. Dar acesta este mai mult un mic „crack” în armură.
Din punct de vedere tehnic, redresarea puternică a randamentului pe 10 ani din această săptămână și depășirea fermă a rezistenței de 4,106 sugerează că scăderea de la 4,311 s-a finalizat la 3,956. Dezvoltarea a menținut randamentul pe 10 ani în triunghiul convergent care a început înapoi în 4,629 (sau 3,886). Adică, perspectiva pe termen mediu este neutră, în loc să fie ursă. O creștere ulterioară este acum favorabilă pe termen scurt către rezistența de 4,311. Dar se așteaptă o rezistență puternică acolo pentru a limita partea superioară pentru a continua tranzacționarea în interval.