Investing.com — O creștere bruscă a prețurilor globale la energie și o perspectivă geopolitică în deteriorare în urma izbucnirii războiului din Iran au crescut semnificativ probabilitatea unei încetiniri economice globale, potrivit unui raport de la BCA Research.
Echipa Global Investment Strategy (GIS) a firmei a retrogradat tactic acțiunile globale de la neutru la subponderate pe un orizont de timp de trei luni, invocând o schimbare negativă bruscă în modelul MacroQuant proprietar.
**Presiunea inflaționistă și constrângerile băncilor centrale**
Contractele futures pentru țiței și gaze naturale rămân într-o situație accentuată de backwardation, sugerând că unii participanți la piață se așteaptă ca șocul inițial să se estompeze, în timp ce așteptările inflaționiste au crescut deja. De la începutul anului, ratele swap CPI pe un an au crescut cu aproximativ 70 de puncte de bază în SUA, 130 de puncte de bază în zona euro și 190 de puncte de bază în Marea Britanie.
Analiștii BCA avertizează că o inflație mai mare va eroda inevitabil creșterea reală a veniturilor și va face băncile centrale mai puțin dispuse să ofere lichidități sau să reducă ratele dobânzilor. „Acest lucru crește riscul unei încetiniri economice globale”, se arată în raport, deoarece natura „persistentă” a ratelor swap forward sugerează că șocul ar putea persista mai mult decât anticipează în prezent piața futures.
Raportul subliniază că creșterea prețurilor la petrol și gaze a crescut fundamental șansele unei contracții globale, necesitând trecerea tactică la acțiuni subponderate. BCA observă că fiecare creștere cu 10% a prețurilor petrolului reduce de obicei cu 0,1-0,2 puncte procentuale creșterea globală, adăugând în același timp aproximativ 40 de puncte de bază la inflație.
În consecință, firma și-a majorat probabilitatea de recesiune în SUA pe 12 luni la 40%, alocând în același timp o șansă de recesiune de 50% atât Europei, cât și Japoniei. Condițiile mai stricte de pe piața muncii de astăzi înseamnă că un șoc petrolier care reduce cererea de forță de muncă ar putea crește șomajul într-un mod care „se hrănește cu el însuși”.
**Schimbări pe termen lung: securitatea energetică și cheltuielile pentru apărare**
Pe termen lung, se așteaptă ca conflictul să declanșeze o pivotare structurală către autosuficiența energetică și creșterea bugetelor pentru apărare. Preocupările legate de securitatea energetică au trecut acum în centrul atenției față de emisiile de carbon, ceea ce ar putea stimula cererea de energie regenerabilă și nucleară, pe măsură ce națiunile încearcă să se decupleze de volatilitatea geopolitică.
„Spre deosebire de Strâmtoarea Hormuz, soarele și vântul nu sunt supuse capriciilor geopoliticii”, se arată în raport.
„Scăparea evazivă” a conflictului actual sugerează că cheltuielile pentru apărare vor deveni o caracteristică permanentă a politicii fiscale naționale. Se așteaptă ca statele din Golf și aliații occidentali să crească semnificativ cheltuielile pentru sistemele de apărare cu drone și rachete.
„Din păcate, așa cum a arătat în repetate rânduri istoria, odată ce un război începe, poate fi dificil de oprit, chiar dacă este rațional ca ambele părți să o facă”, au concluzionat analiștii.