Startup-urile din domeniul inteligenței artificiale domină industria de capital de risc, iar randamentele, până acum, sunt promițătoare.
Datele sunt clare. Startup-urile AI au atras 41% din cele 128 de miliarde de dolari investiți în companii pe platforma Carta anul trecut – un record anual.
Într-un sens, știam deja asta. Investitorii de anul trecut au fost extrem de avizi să aloce capital startup-urilor AI, până la punctul în care 10% dintre startup-uri au absorbit jumătate din finanțare. Printre aceste startup-uri se numără Anthropic, OpenAI și xAI, care au strâns zeci de miliarde de dolari anul trecut, la evaluări astronomice. De fapt, încă strâng finanțare într-un ritm și mai uluitor. În ianuarie, xAI a strâns 20 de miliarde de dolari printr-o Serie E. În februarie, OpenAI a obținut o rundă de 110 miliarde de dolari, una dintre cele mai mari runde private strânse vreodată, aducând compania mai aproape ca niciodată de o evaluare de 1 trilion de dolari. Ca dimensiune, între OpenAI și xAI s-a situat Anthropic, care a strâns 30 de miliarde de dolari printr-o Serie G luna trecută, la o evaluare de 380 de miliarde de dolari. OpenAI și Anthropic au reprezentat o parte semnificativă din cele 189 de miliarde de dolari strânse la nivel global de capitalul de risc luna trecută și, alături de xAI, au sugerat IPO-uri (oferte publice inițiale) pentru mai târziu în acest an, lăsând investitorii cu gura căscată.
Starea pieței de capital de risc este acum în formă de K – sau bifurcată – în care capitalul rămâne concentrat într-un număr restrâns de firme care, la rândul lor, susțin un număr restrâns de companii, în timp ce toți ceilalți sunt, ei bine, doar acolo.
„Deși rundele de finanțare au devenit ușor mai greu de strâns, capitalul pentru fiecare rundă a crescut”, a declarat Peter Walker, șeful departamentului de analize de la Carta, pentru TechCrunch. „Deci, mai puține pariuri, dar mai mult capital. Startup-urile AI strâng runde mai mari nu pentru că au mulți angajați – nu au – ci pentru că costul rulării modelelor AI este ridicat.”
Cele mai recente date Carta arată, de asemenea, că fondurile strânse în 2023 și 2024 (după lansarea ChatGPT la sfârșitul anului 2022) au înregistrat cea mai mare rată internă de rentabilitate (IRR), comparativ cu IRR-ul în scădere al fondurilor strânse între 2017 și 2020. Raportul consideră creșterea IRR în ultimii ani un indicator pozitiv pentru fondurile care susțin unele dintre cele mai importante startup-uri care emerg din acest moment AI.
„Este promițător faptul că fondurile mai tinere au înregistrat un start puternic al IRR”, a spus Walker, adăugând, totuși, că există câțiva factori de luat în considerare. În primul rând, a spus el, fondurile mai noi ar putea părea că se descurcă bine pe hârtie, deoarece, dacă au investit într-o rundă seed, de exemplu, și acea companie a continuat să strângă o Serie A la o evaluare mai mare, atunci, pe hârtie, se pare că investitorul a obținut randamente ridicate într-o perioadă scurtă de timp.
„Acest lucru împinge IRR-ul în sus”, a spus Walker. „De asemenea, este probabil ca portofoliile fondurilor mai recente să fie pline de startup-uri native AI, într-un mod în care portofoliile fondurilor din 2021/2020 nu sunt.”
Timpul va spune dacă acest entuziasm timpuriu se va traduce în randamente reale pentru investitori prin ieșiri precum IPO-uri de succes sau achiziții de mare valoare, cu acele randamente răspândite apoi mai larg către startup-urile tinere; sau dacă ne aflăm doar în faza de hype a unei bule care în cele din urmă va exploda.