Investing.com -- Acțiunile europene din sectorul semiconductorilor se poziționează în liniște în centrul construcției infrastructurii de inteligență artificială, nu prin cipuri, ci prin lumină. Un nou raport Morgan Stanley argumentează că optica devine blocajul critic în centrele de date AI, deoarece cererea explozivă de conectivitate depășește ceea ce sistemele bazate pe cupru pot livra fizic.
Cu o prognoză de aproximativ 40% CAGR pentru piața optică europeană până în 2028, brokerajul vede un ciclu de creștere multianual pe care piața încă nu l-a evaluat pe deplin.
Nokia este alegerea principală a brokerajului, iar scenariul optimist este simplu: propria estimare de creștere a veniturilor a conducerii pentru divizia sa Optical și IP de 10-12% pare prea conservatoare. Morgan Stanley se situează la 13%, optica singură crescând cu peste 20%, datorită cererii hyperscaler. Eventuale noi parteneriate dincolo de acordurile existente cu Microsoft și NVIDIA ar putea fi un catalizator suplimentar. Acțiunea este cotată „supraponderare” cu un preț țintă de 8,50 EUR, ceea ce implică un potențial de creștere de 16%.
Soitec primește o nouă cotă „supraponderare” și un preț țintă de 70 EUR, reprezentând un potențial de creștere de 28%, cel mai mare din grup. Teza se bazează pe poziția aproape de monopol a companiei de furnizare de plăci de siliciu pe izolator, materia primă esențială pentru fiecare circuit integrat fotonic. Pe măsură ce fotonica siliciului se extinde de la dispozitive plug-abile către optica co-ambalată, Soitec nu beneficiază doar de volum, ci se bucură și de o schimbare pozitivă a mixului care ar trebui să extindă semnificativ marjele brute, o dinamică pe care Morgan Stanley crede că este încă subapreciată în acțiuni.
STMicroelectronics este, de asemenea, modernizată la „supraponderare” cu un obiectiv de 36 EUR și un potențial de creștere de 25%. Se preconizează că platforma PIC100 de fotonică siliciu a companiei va crește veniturile PIC și IC electronice la o rată CAGR de 115% între anii fiscali 26 și 28, susținută de creșteri în emițătoare-receptoare plug-abile și optică aproape de pachet. O aprobare din partea AWS și avantajul de producție de 300 mm al companiei față de omologii tradiționali îi conferă credibilitate ca fonderie de alegere pentru cererea optică hyperscaler.
Besi rămâne „supraponderare” cu un preț țintă majorat de 200 EUR, oferind un potențial de creștere de 8%. Unghiul său este ambalarea, mai degrabă decât materialele, în special, trecerea industriei de la alinierea activă la cea pasivă a fibrelor și complexitatea tot mai mare a stivuirii cipurilor. Pe măsură ce motoarele optice migrează către arhitecturi co-ambalate care necesită mai mulți pași de lipire de precizie per modul, echipamentul Besi se află practic în fiecare punct al acelui lanț de asamblare. Morgan Stanley consideră că expunerea sa la fotonică este semnificativ subapreciată.
Aixtron este singurul nume în care brokerajul se reține, menținând o cotă „egală” și un obiectiv de 35 EUR, ceea ce implică un dezavantaj modest de 4%. Cererea pentru instrumentele sale MOCVD de fosfură de indiu este reală, determinată de extinderea capacității laser, iar estimările pe termen scurt sunt majorate. Ezitarea este durabilitatea, adăugările mari de capacitate deja în mișcare umbresc perspectivele dincolo de 2027, lăsând raportul risc/recompensă mai puțin convingător decât restul cohortei.