Acțiunile Acestui Gigant Retail se Tranzacționează la Jumătate din Prețul Walmart și Aproape o Treime din Prețul Costco, dar Crește de 3 Ori Mai Repede
28 Martie 2026 — 11:35 am EDT Scris de Adam Levy pentru The Motley Fool
Puncte Cheie * Walmart și Costco au înregistrat rezultate financiare solide în ultimii ani. * E-commerce-ul este una dintre cele mai importante forțe motrice din spatele creșterii lor. * Acest alt retailer se confruntă cu o problemă majoră dintr-un alt segment de afaceri, dar aceasta ar putea influența prea mult evaluarea sa. * Aceste 10 acțiuni ar putea crea următorul val de milionari ›
Walmart (NASDAQ: WMT) și Costco (NASDAQ: COST) au început anul 2026 construind pe rezultatele solide din ultimii ani. Acțiunile Costco au crescut cu peste 9%, iar Walmart cu peste 12% de la începutul anului, în timp ce indicele S&P 500 este în scădere pentru an. Ambele companii au beneficiat de rezultate financiare puternice, determinate de operațiunile lor de e-commerce și de un mediu macroeconomic care a determinat consumatorii să caute valoare.
Va crea inteligența artificială primul trilionar din lume? Echipa noastră tocmai a publicat un raport despre o companie puțin cunoscută, numită "Monopol Indispensabil", care furnizează tehnologia critică de care au nevoie atât Nvidia, cât și Intel. Continuă »
În timp ce Walmart și Costco ar putea oferi valori excelente pentru cumpărătorii lor, investitorii ar putea să nu vadă la fel de multă valoare în acțiunile lor. Este posibil ca piața să fi depășit performanța financiară a retailerilor în ultimii ani, majorând prețurile acțiunilor și crescând evaluările lor. Dar investitorii care caută valoare în segmentul retail ar putea avea o oportunitate de la un candidat neașteptat. Acțiunile sale se tranzacționează în prezent la o evaluare mult mai mică decât Walmart sau Costco.
Sursa imaginii: Getty Images.
Piața pune acest gigant retail la vânzare După cum am menționat, atât Walmart, cât și Costco înregistrează rezultate foarte pozitive din operațiunile lor de e-commerce. Vânzările de e-commerce din SUA ale Walmart au crescut cu 27% în ultimul trimestru, marcând al optulea trimestru consecutiv de creștere de peste 20%. Vânzările de e-commerce ale Costco au crescut cu 22,6% în ultimul trimestru.
Walmart și-a extins, de asemenea, activitatea de publicitate, adăugând mai multe media retail și conținut video prin achiziția Vizio. Vânzările de publicitate digitală din SUA ale Walmart au crescut cu 41% în ultimul trimestru.
În ciuda progreselor lor în e-commerce, atât Walmart, cât și Costco nu reușesc să ia cotă de piață de la Amazon (NASDAQ: AMZN), care continuă să dețină o poziție dominantă. Cota de piață a Amazon în domeniul e-commerce a crescut de la 34,4% în 2024 la 35,7% în 2025, conform cercetărilor efectuate de Marketplace Pulse. În timp ce vânzările magazinelor online, serviciile pentru vânzătorii terți și serviciile de abonament au crescut mai lent în procente decât operațiunile de e-commerce ale Walmart și Costco, Amazon lucrează de pe o bază atât de masivă încât chiar și creșterea sa relativ modestă are un impact enorm asupra pieței.
Important este că operațiunile de retail ale Amazon sunt în principal digitale, în timp ce Walmart și Costco încă obțin majoritatea veniturilor din magazinele lor fizice. Ca atare, creșterea generală a veniturilor Walmart și Costco de 5,6%, respectiv 7,4%, în cele mai recente trimestre raportate, este încă sub creșterea de 10% pe care Amazon a prezentat-o în al patrulea trimestru. Și, în timp ce ambele înregistrează îmbunătățiri ale marjei operaționale, la fel face și Amazon.
Ca atare, este oarecum curios că Amazon se tranzacționează pentru o valoare de întreprindere de doar 10,8 ori așteptările analiștilor pentru câștigurile sale din 2026 înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA). Între timp, investitorii oferă Walmart un multiplu peste 21 și Costco un multiplu de aproape 30.
Activitatea de retail a Amazon continuă să își crească veniturile și profiturile mai repede decât Walmart sau Costco. De fapt, analiștii se așteaptă ca EBITDA-ul Amazon să crească cu 40% în acest an și cu încă 23% în 2027. Așteptările de creștere pentru Walmart și Costco sunt de doar 10% și 8% pe an, respectiv, în următorii doi ani.
Norul mare de deasupra Amazon Există o explicație clară pentru reticența investitorilor de a licita pentru prețul Amazon: afacerea sa masivă de cloud computing, Amazon Web Services (AWS). Într-adevăr, AWS a reprezentat majoritatea venitului operațional al Amazon în 2025, generând 45,6 miliarde de dolari din cele 80 de miliarde de dolari din venitul total din operațiuni al Amazon. Ca atare, sentimentul investitorilor cu privire la activitatea de cloud va avea un impact major asupra evaluării globale a companiei.
Conducerea a surprins analiștii în ianuarie când a anunțat planuri de a cheltui peste 200 de miliarde de dolari în cheltuieli de capital în acest an, în mare parte pentru a construi capacitate de calcul pentru AWS. Conducerea a continuat să reitereze mai multe semnale pozitive pentru activitatea sa de cloud computing, inclusiv faptul că rămâne constrânsă de aprovizionare. Accelerarea investițiilor sale în AWS o poate ajuta să valorifice oportunitățile de pe piață chiar acum.
"Avem o experiență profundă în înțelegerea semnalelor de cerere în activitatea AWS și apoi transformarea acestei capacități într-o rentabilitate puternică a capitalului investit. Suntem încrezători că va fi și cazul aici", a explicat CEO-ul Andy Jassy în timpul apelului de raportare a câștigurilor din al patrulea trimestru al Amazon.
Creșterea cheltuielilor va împinge probabil fluxul de numerar liber al Amazon în teritoriu negativ în 2026. Pentru o companie care a susținut adesea fluxul de numerar liber ca fiind cea mai importantă metrică pe termen lung, acest lucru crește incertitudinea cu privire la afacere, ceea ce reduce, de asemenea, multiplul de câștiguri pe care investitorii sunt dispuși să îl plătească. Înseamnă, de asemenea, că deprecierea va crește, o cheltuială reală pe care investitorii nu o vor găsi în EBITDA, ceea ce ar trebui să ducă, la rândul său, la un multiplu EBITDA mai mic.
Poate că analiza câștigurilor pe acțiune este un indicator mai bun al valorii. Acolo, diferența nu este chiar atât de pronunțată, dar Amazon se tranzacționează totuși cu o reducere semnificativă. Investitorii plătesc în prezent doar de 27 de ori estimările de câștiguri ale analiștilor pentru Amazon, unde Walmart și Costco se tranzacționează pentru 42 și, respectiv, 48 de ori câștigurile viitoare.
Ca atare, investitorii par să subevalueze semnificativ Amazon din cauza așteptărilor scăzute pentru rentabilitatea capitalului investit pentru activitatea sa de cloud computing. Investitorii pe termen lung obțin fie o ofertă pentru activitatea de cloud computing, fie pentru activitatea de retail, în comparație cu Walmart și Costco. Oricum ar fi, pare a fi o oportunitate fantastică de cumpărare.