Multe acțiuni din domeniul software au scăzut brusc în acest an, amplificate de declinuri deosebit de agresive săptămâna trecută, pe fondul schimbărilor de sentiment de pe piață - iar favoritele pieței de inteligență artificială (AI) nu au fost imune la contracție. Mai multe companii de creștere populare din ultimul an au suferit scăderi abrupte, Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) și Snowflake (NYSE: SNOW) vânzându-se deosebit de greu săptămâna trecută. Având în vedere volatilitatea recentă, participanții la piață ar putea dori să își rezerve un moment pentru a analiza dacă există oportunități bune de cumpărare.
Dar nu vă grăbiți să cumpărați la scădere. Din păcate, multe dintre acțiunile software aflate la ananghie încă nu arată atractive. De fapt, cred că unele dintre cele mai populare acțiuni AI de anul trecut continuă să aibă evaluări exagerate, spre deosebire de prima mai rezonabilă a unui gigant tech pe care îl consider destul de atractiv astăzi: Amazon (NASDAQ: AMZN).
Palantir Technologies Pe scurt, acțiunile Palantir reprezintă o afacere excelentă. Dar acțiunile sale arată încă prea scumpe și evit scăderea recentă. Permiteți-mi să explic.
Performanța recentă a afacerii furnizorului de platforme AI a fost excepțională. Specialistul în platforme de date și analiză a raportat venituri de aproximativ 1,41 miliarde de dolari în al patrulea trimestru al anului 2025, în creștere cu 70% față de anul precedent. Aprofundând cifrele, segmentul comercial al Palantir din SUA a crescut vertiginos cu 137% față de anul precedent.
Conducerea este în mod clar optimistă în ceea ce privește impulsul companiei. Trimestrul a fost "nimic mai puțin decât istoric", a declarat directorul de venituri și directorul juridic al Palantir, Ryan Taylor, în timpul teleconferinței privind câștigurile din al patrulea trimestru al companiei. "Mutăm clienții de la adoptatori de AI la întreprinderi native AI, transformând execuția în avantaj exponențial", a spus Taylor mai târziu în timpul teleconferinței.
Dar Palantir merită cu adevărat un raport preț-câștig de peste 200 și un raport preț-câștig viitor de aproape 100? Nu cred. Se pare că piața preconizează o execuție impecabilă în viitorul apropiat. Dacă creșterea clienților încetinește de la aceste viteze amețitoare, acțiunile ar putea avea o performanță mai slabă pentru o perioadă, în timp ce elementele fundamentale (sperăm) se vor îmbunătăți.
Snowflake O altă acțiune pe care o evit acum este Snowflake. Deși Snowflake nu crește la fel de repede ca Palantir, rata sa de creștere este încă impresionantă.
"Snowflake a înregistrat un alt trimestru puternic, cu venituri din produse de 1,23 miliarde de dolari, în creștere cu 30% față de anul trecut, și obligații de performanță restante în valoare totală de 9,77 miliarde de dolari, în creștere cu 42% față de anul trecut", a declarat CEO-ul Sridhar Ramaswamy în comunicatul de presă privind câștigurile fiscale din al patrulea trimestru al companiei.
Dar există o problemă flagrantă cu argumentele pozitive la valoarea sa actuală: compania rămâne neprofitabilă. Pentru rezultatele fiscale complete din 2026, Snowflake a înregistrat o pierdere operațională de aproximativ 1,44 miliarde de dolari, inclusiv o pierdere operațională de 318,2 milioane de dolari doar în trimestrul al patrulea fiscal. Un factor principal care contribuie la modelul său de afaceri neprofitabil este compensarea sa substanțială bazată pe acțiuni, care cântărește continuu rezultatul final al companiei.
În ciuda faptului că compania nu a dovedit încă că poate obține un model de afaceri profitabil, Snowflake are o capitalizare bursieră ridicată de aproximativ 42 de miliarde de dolari la momentul scrierii acestui articol. Prin urmare, se poate argumenta că piața a inclus deja o trecere la o profitabilitate substanțială care ar putea fi încă la ani distanță.
Amazon În timp ce sunt precaut în privința Palantir și Snowflake, o acțiune pe care o ador acum este Amazon. Gigantul e-commerce și cloud computing a încheiat anul 2025 cu vânzări nete în al patrulea trimestru în creștere cu 14% față de anul precedent, la 213,4 miliarde de dolari. Și mai interesant, segmentul său de cloud computing, Amazon Web Services (AWS), a înregistrat o creștere a veniturilor cu 24% față de anul precedent, la 35,6 miliarde de dolari. Subliniind cât de mare a devenit această afacere de cloud computing, segmentul are o rată de rulare de 142,4 miliarde de dolari.
Desigur, urmărirea acestor oportunități AI necesită cantități uluitoare de numerar - iar acesta este un risc cheie pentru acțiuni. Fluxul de numerar liber al companiei a scăzut de la 38,2 miliarde de dolari în 2024 la 11,2 miliarde de dolari în 2025, determinat în principal de o creștere uriașă de 50,7 miliarde de dolari față de anul precedent a cheltuielilor de capital pentru a sprijini cererea de infrastructură AI. Dar cred că Amazon este bine poziționat pentru a suporta această povară financiară, deoarece urmărește agresiv oportunitățile din AI.
Dacă te uiți la fluxul de numerar operațional al companiei din ultimele 12 luni, a fost un incredibil 139,5 miliarde de dolari, în creștere cu 20% față de anul precedent. Și, spre deosebire de numele de software pure-play menționate mai sus, Amazon se tranzacționează la o evaluare mult mai rezonabilă, de aproximativ 33 de ori câștigurile. Acest lucru este deosebit de atractiv, având în vedere afacerea diversificată, testată în timp și dominantă a companiei - una poziționată strategic pentru a beneficia de boom-ul AI.
În plus, aș prefera să cumpăr o afacere rezistentă care generează cantități uriașe de numerar din operațiuni decât să pariez pe acțiuni software scumpe care par să aibă deja cele mai bune scenarii evaluate.