Retrospectiva Săptămânală: Dolarul, Petrolul Brut și S&P500 Continuă Să Crească
De FxPro, 24-26 Aprilie, 11:43 GMT
Dolarul american și-a continuat ascensiunea pe fondul unei probabilități reduse de detensionare a conflictului din Orientul Mijlociu. SUA au exclus acțiuni militare și intenționează să priveze Iranul de veniturile din petrol prin blocarea Strâmtorii Hormuz. Acest joc pe termen lung riscă să extindă raliul petrolului Brent și WTI. Acest lucru va afecta zona euro, care este dependentă de importurile de energie. În aceste condiții, Germania și-a înjumătățit prognoza PIB pentru 2026, de la 1% la 0,5%, iar perechea EURUSD a scăzut.
Creșterea prețurilor petrolului apasă asupra euro din cauza deteriorării condițiilor comerciale din interiorul blocului valutar. Cu toate acestea, în cea mai mare parte a lunii aprilie, EURUSD a crescut, deoarece investitorii au cumpărat zvonuri despre discuții productive între SUA și Iran. Imediat ce a devenit clar că părțile adverse au ajuns într-un impas, moneda regională a început să fie vândută pe baza faptelor.
Retragerea euro întărește raliul rapid al S&P 500. Indicele bursier larg a atins un nou record, determinat de vânarea de chilipiruri de către piață, pe fondul așteptărilor de câștiguri corporative puternice. Economia SUA va suferi mai puțin de închiderea Strâmtorii Hormuz și de prețurile ridicate ale petrolului decât economia europeană. Ca urmare, alături de FOMO (frica de a pierde), tema excepționalismului american ar putea reveni pe piețe. În astfel de condiții, indicele USD și acțiunile vor evolua în aceeași direcție.
**Indici bursieri**
Piața bursieră americană a ajuns la concluzia că ce a fost mai rău din conflictul din Orientul Mijlociu a trecut. Prețurile petrolului nu au explodat, iar creșterea nu a declanșat o recesiune globală. Ostilitățile au făcut loc unei încetări a focului, iar părțile se îndreaptă către o soluționare diplomatică a disputelor lor. Deci, este timpul să lăsăm deoparte geopolitica și să ne concentrăm pe elementele fundamentale. Așteptările de rapoarte puternice privind câștigurile corporative și evaluările atractive ale companiilor au catalizat raliul S&P 500.
La prima vedere, creșterea pieței bursiere americane a fost determinată de succesul unui număr restrâns de companii cu capitalizare mare. Când indicele bursier larg a atins un nou maxim din octombrie, doar 11 companii S&P au atins maxime de 52 de săptămâni. Pe piața bull din 2021, aproximativ 90% dintre emitenți se tranzacționau peste mediile mobile pe 200 de zile. Acum, doar 60% sunt. Cu toate acestea, piața urmează întotdeauna liderii. Acest lucru se va manifesta probabil ca volume de tranzacționare crescute în acțiunile din SUA. În aprilie, aceste volume au fost cu 11% sub nivelurile medii din ultimele șase luni. În martie, dimpotrivă, pe fondul escaladării conflictului din Orientul Mijlociu, au fost cu 9,5% mai mari.
**Aur**
Întărirea dolarului american forțează aurul într-o poziție defensivă. Metalul prețios a crescut în prima jumătate a lunii aprilie pe fondul așteptărilor că vârful conflictului a trecut și că detensionarea va duce la scăderea prețurilor petrolului. Deoarece acest lucru nu s-a întâmplat încă, investitorii au adoptat un scenariu îngrijorător: că băncile centrale vor fi forțate să înăsprească politica monetară la scară largă din cauza inflației ridicate.
Potrivit companiei de gestionare a activelor Amundi, creșterea prețurilor de consum declanșată de șocul energetic va fi probabil temporară, mai degrabă decât permanentă. Inflația de bază va fi mai bine controlată decât în 2022. Acest lucru va reduce necesitatea ca băncile centrale să adopte o poziție mai „hawkish”, sprijinind astfel aurul. Vânzările de lingouri ale băncilor centrale ar putea pune presiune asupra prețului metalului prețios. De la începutul anului, Rusia a vândut 22 de tone pentru a-și finanța deficitul bugetar. Ca urmare, rezervele de aur ale țării au scăzut la 2.304 de tone.
**Criptomonede**
Îmbunătățirea apetitului global pentru risc și noile maxime record pentru indicii bursieri americani au insuflat o nouă viață Bitcoin. Prețurile au atins cele mai ridicate niveluri de la sfârșitul lunii ianuarie, iar impulsul ascendent are șanse mari să continue după anunțul lui Donald Trump cu privire la o prelungire nedeterminată a încetării focului. Investitorii au ajuns la concluzia că vârful escaladării conflictului a trecut și au început să cumpere active riscante.
Geopolitica a ajutat Bitcoin să depășească aurul. Metalul prețios a pierdut aproximativ 10% din valoare de la începutul bombardamentelor asupra Iranului, în timp ce criptomoneda a crescut cu 15%. În ultimele zile, Bitcoin a ignorat frecvent veștile proaste și s-a concentrat doar pe cele bune. Acest lucru indică sentimentul „bullish” de pe piață. Cei mai fermi susținători ai Bitcoin au ieșit învingători. De exemplu, strategia lui Michael Saylor a fost să cumpere token-uri în ciuda scăderii prețului. Până la sfârșitul săptămânii, pe 19 aprilie, a achiziționat active digitale în valoare de 2,54 miliarde de dolari. Aceasta este cea mai mare achiziție din noiembrie 2024.
**Ce urmează?**
Piețele s-au săturat de geopolitică și vor fi dornice să vadă cum răspund băncile centrale la primele semne de creștere a inflației cauzate de conflictul din Orientul Mijlociu și de prețurile ridicate ale petrolului. Japonia, Canada, Marea Britanie și zona euro își vor anunța deciziile privind ratele dobânzilor. Deși nu sunt așteptate modificări ale politicii monetare, investitorii vor urmări cu atenție semnalele „hawkish”.
Băncile centrale se confruntă cu o alegere dificilă. Accelerarea inflației le cere să majoreze ratele, în timp ce încetinirea creșterii economice cere o relaxare a politicii monetare. Cel mai probabil, BCE și alți regulatori vor menține ușa deschisă înăspririi monetare și vor continua să monitorizeze evoluțiile din Orientul Mijlociu. Între timp, Donald Trump nu obosește niciodată să vorbească despre negocieri. Dacă investitorii cred din nou președintele american, scăderea EURUSD riscă să se oprească. Piețele nu vor trece cu vederea povestea examinării de către Congres a nominalizării lui Kevin Warsh pentru postul de șef al Fed. Numirea noului șef al băncii centrale poate fi amânată din cauza opoziției unor republicani.